La cessazione delle linee guida per l'IPO è solo un avvertimento. La scommessa di Dong Mingzhu su Yinlong era destinata a rivelarsi una scommessa senza fine.

Il 30 maggio, il Guangdong Securities Regulatory Bureau ha pubblicato un grafico sullo stato di avanzamento dei lavori di orientamento per le società quotate, da cui emerge che le linee guida per la quotazione di Zhuhai Yinlong New Energy Co., Ltd. erano state interrotte. In passato, Zhuhai Yinlong era coinvolta in un'attività di accaparramento di terreni su larga scala e aveva bisogno di ingenti finanziamenti per colmare il divario. Ora che le linee guida per l'IPO sono state revocate e la sua quotazione è stata bloccata, il piano di produzione automobilistica di Dong Mingzhu ha subito ancora una volta una battuta d'arresto.

Zhuhai Yinlong è passata dall'essere un'azienda sconosciuta e in perdita al centro dell'attenzione dell'opinione pubblica. Si può dire che Dong Mingzhu abbia dato un contributo indelebile a tutto questo. "Il sogno di costruire automobili" è l'ossessione della signorina Dong, e Yinlong è il luogo in cui il sogno ha inizio.

Per prima cosa, ha cercato con tutte le sue forze di convincere Gree ad acquisire Yinlong. Dopo essere stata respinta dagli azionisti, Dong Mingzhu ha investito di tasca propria in Yinlong e ha coinvolto anche l'ex uomo più ricco del mondo Wang Jianlin e il capo di JD.com Liu Qiangdong per iniettare capitale in Yinlong. Per quanto riguarda Yinlong, si può dire che Dong Mingzhu ci abbia messo tutto.

Yinlong è in realtà il sogno di Gree

Dong Mingzhu ha sottolineato più di una volta l'importanza di Yinlong per Gree. Di fatto, per Gree entrare nel settore dei veicoli a nuova energia è diventata quasi una scelta inevitabile. Gree ha quasi raggiunto il limite massimo nel settore degli elettrodomestici e il suo spazio di crescita è molto limitato. Per continuare a svilupparsi, Gree deve espandere la propria filiera industriale.

Made in China 2025 ha annunciato le principali direzioni per l'ammodernamento industriale della Cina, tra cui i dieci principali settori direttamente correlati all'attività di Gree sono la robotica e i veicoli a nuova energia. I veicoli alimentati da nuove energie non sono solo automobili, ma anche una piattaforma per dispositivi intelligenti, il che lascia ampio spazio all'immaginazione per lo sviluppo futuro di Gree. Solo cogliendo l'opportunità dei nuovi veicoli energetici Gree potrà garantire di non essere eliminata dalla concorrenza futura.

Questo è anche il motivo per cui Dong Mingzhu ha continuato a mantenere il collegamento tra Gree e Yinlong sotto forma di investimento personale dopo che Gree si è rifiutato di acquisire Yinlong. Dopo che Dong Mingzhu acquisì una quota di Yinlong, quest'ultima divenne di fatto un banco di prova per le apparecchiature intelligenti di Gree. Gree sta utilizzando Yinlong per entrare nella filiera industriale dei veicoli a nuova energia e persino nella produzione di batterie, nello stoccaggio di energia e in altri settori. Sebbene Gree non abbia acquisito Yinlong, ha comunque potuto beneficiare della convenienza offerta da Yinlong. Ciò è da attribuire alla tenacia della signorina Dong.

Gli amici di Dong Mingzhu, Wang Jianlin e Liu Qiangdong, hanno investito in Yinlong. Sebbene vi fossero motivazioni personali, la ragione più importante era basata su considerazioni di layout a lungo termine delle loro aziende. JD.com intende impegnarsi nella nuova logistica energetica; Wanda ha fallito nei suoi primi tentativi nel settore dell'accumulo di energia, mentre Yinlong ha una certa esperienza in questo campo.

Non solo JD.com e Wanda, ma anche i pezzi grossi di ogni ceto sociale stanno pianificando di entrare nel settore automobilistico basato sulle nuove energie. L'auto senza conducente di Baidu ha sempre avuto molto successo; Anche Alibaba, Tencent, Huawei e altri hanno i loro piani. I giganti stranieri come Apple e Google non sono rimasti a guardare.

I veicoli alimentati da nuove fonti energetiche sono una nuova tendenza e nessuno vuole perdersela. Questa non è solo la tentazione di enormi profitti, ma anche la forza trainante dell'ammodernamento industriale: se dovessero restare indietro anche di poco, i vantaggi precedentemente accumulati da questi giganti potrebbero essere annullati. Inoltre, l'industria dei veicoli a nuova energia beneficia di generosi sussidi e di vari vantaggi politici. Sarebbe irragionevole non cogliere l'occasione e non prendere accordi il prima possibile.

Senza sussidi, il sogno di Dong Mingzhu di costruire automobili andrà in frantumi?

I veicoli a energia rinnovabile sono in effetti un settore molto in voga, ma al momento è molto affollato.

Entro il 2020, la Cina prevede di raggiungere una capacità produttiva di 2 milioni di veicoli esclusivamente elettrici e ibridi. Tuttavia, la pianificazione energetica complessiva dei veicoli di varie case automobilistiche ha ormai superato i 20 milioni di veicoli. Il vento può far volare il maiale, ma non può farlo volare sempre. Non c'è dubbio che molti progetti che seguono questa tendenza falliranno.

Come conseguenza del precedente gioco commerciale tra Cina e Stati Uniti, la Cina ha notevolmente abbassato le tariffe sui veicoli importati e i maggiori beneficiari sono i produttori di veicoli a carburante straniero. Per prevenire le frodi sui sussidi, la Cina sta attualmente riducendo significativamente i sussidi per i veicoli alimentati da nuove energie, aumentando al contempo le condizioni per il rilascio dei sussidi. Rispetto ai veicoli a combustibile, i veicoli a nuova energia che originariamente facevano affidamento sui sussidi presentano uno svantaggio di prezzo più ampio, il che non favorisce la distribuzione degli elevati costi di ricerca e sviluppo espandendo la scala di produzione.

Inoltre, il settore nazionale delle nuove energie ha già una certa base. Il Paese spera di promuovere lo sviluppo industriale attraverso la politica e le forze di mercato, anziché affidarsi esclusivamente ai sussidi. In futuro, i veicoli a nuova energia della Cina saranno ulteriormente aperti e l'afflusso di veicoli a nuova energia dall'estero renderà la concorrenza sul mercato più intensa.

A causa della crisi, il settore dovrà inevitabilmente affrontare un rimpasto su larga scala e, naturalmente, un gran numero di aziende deboli nel settore dei veicoli a energia nuova saranno acquisite o dichiareranno bancarotta. E le prime vittime saranno senza dubbio quelle capacità produttive con fondamenta instabili e tecnologie arretrate.

Non vi è alcun dubbio sulla sincerità di Dong Mingzhu nel produrre automobili e non si tratta di una cosiddetta frode sui sussidi. Ma Yinlong dipende fortemente dai sussidi. L'utile netto di Yinlong nel 2016 è stato di 836 milioni di yuan, mentre l'importo dei sussidi nazionali dichiarati da Yinlong nello stesso anno è stato pari a 2,135 miliardi di yuan.

Inoltre, l’attuale situazione finanziaria di Yinlong è molto negativa. Alla fine del 2017, il totale delle attività di Yinlong ammontava a 31,512 miliardi di yuan e il totale delle sue passività ammontava a 23,767 miliardi di yuan. Di recente, è circolata la notizia che la fabbrica Yinlong nell'Hebei ha interrotto la produzione e che i lavoratori non ricevono lo stipendio da diversi mesi.

La causa di questa situazione è da attribuire alla precedente espansione su larga scala di Yinlong. Attualmente, Yinlong ha creato 11 parchi industriali in tutto il Paese. Dopo l'acquisizione delle azioni da parte di Dong Mingzhu, l'investimento complessivo nel nuovo parco industriale ha superato gli 80 miliardi di yuan. La scarsa vendita dei prodotti Yinlong rese questi investimenti un peso gravoso. Questa massiccia espansione è probabilmente destinata a recuperare il ritardo nell'erogazione dell'ultima tranche di sussidi statali.

La nuova energia è giusta, ma Yinlong è un fallimento

Dong Mingzhu una volta espresse grande ottimismo riguardo alla tecnologia di Yinlong. Ma è proprio a causa della sua tecnologia che oggi Yinlong si trova in difficoltà.

Yinlong si concentra sulla tecnologia delle batterie al litio titanato, una tecnologia molto impopolare. Nel 2016, 77 aziende nazionali producevano batterie al litio-ferro-carbonato e 75 aziende producevano batterie ternarie; il numero di aziende che producono batterie al litio titanato era il più piccolo tra tutti i sistemi di materiali, con solo 4.

La tecnologia delle batterie di Yinlong proviene dall'americana Aoti, che prima di essere acquisita da Yinlong aveva subito continue perdite ed era stata addirittura costretta a ritirarsi dalla quotazione negli Stati Uniti. Non so perché Dong Mingzhu pensi che una tecnologia abbandonata nel mercato dei capitali statunitense possa brillare in Cina.

Se a ciò si aggiunge il rifiuto degli azionisti di Gree all'acquisizione di Yinlong, il mercato ha di fatto votato con i piedi più volte, il che indica che le prospettive per la principale tecnologia delle batterie al titanato di litio di Yinlong sono fosche.

Tuttavia, Dong Mingzhu ha sempre insistito nel fare di testa sua. Non importa quanto sia capace Dong Mingzhu o quanto siano ferme le sue convinzioni: non può cambiare le leggi della natura o le caratteristiche delle batterie al litio titanato, come la bassa densità energetica e la breve autonomia di guida. Questo è il motivo principale per cui Yinlong non è stato molto popolare sul mercato. La durata della batteria è scarsa e il costo è elevato. Non solo gli acquirenti non ci credono, ma anche i sussidi governativi stanno iniziando a mostrare freddezza.

Le batterie al litio titanato non sono del tutto inutili, anzi, presentano anche numerosi vantaggi. Le batterie al litio titanato sono estremamente sicure, si caricano rapidamente, hanno un lungo ciclo di vita e possono funzionare a temperature comprese tra -40°C e 50°C. Ma anche gli svantaggi sono evidenti: costi elevati e bassa densità energetica.

Sulla base delle prestazioni principali del titanato di litio, è difficile ottenere un progresso significativo nella sua densità energetica. Le grandi aziende internazionali non sono molto esperte nella tecnologia delle batterie al litio titanato. Tuttavia, la ricerca di base in Cina è molto indietro rispetto al livello internazionale, il che rende ancora più difficile raggiungere risultati rivoluzionari.

Gree deve integrarsi nella filiera dei veicoli a energia nuova, ma l'investimento di Dong Mingzhu in Yinlong è in realtà una scommessa. Per Dong Mingzhu va bene sognare di costruire automobili, ma può scegliere un percorso tecnologico per le batterie più sicuro e più comune.

Il modo migliore per Dong Mingzhu e Gree di entrare nel settore dei veicoli a nuova energia è in realtà quello di acquisire un'azienda automobilistica. I veicoli alimentati da nuove energie sono prima di tutto automobili. Dong Mingzhu può prima entrare a pieno titolo nel settore della produzione automobilistica e poi scegliere un fornitore di batterie. Se il titanato di litio non funziona, sostituirlo con carbonato di ferro e litio. Se il carbonato di ferro e litio non funziona, sostituirlo con una batteria ternaria. Ora, puntare tutto sul titanato di litio è in realtà un azzardo. Se fallisci, potresti perdere tutto.

Attualmente, Gree Group sta pianificando di acquisire Changyuan Group. Il Gruppo Changyuan si occupa principalmente di veicoli elettrici, apparecchiature per fabbriche intelligenti e apparecchiature per reti intelligenti. Ciò dimostra la determinazione di Gree a entrare nel mercato dei veicoli a nuova energia; investire in Changyuan è ovviamente molto più sicuro per Gree che investire in Yinlong.

Tuttavia Yinlong non fu condannato a morte. Tuttavia, la prima cosa che Yinlong deve risolvere nel suo percorso di auto-salvataggio e trasformazione è il problema dei finanziamenti, e Yinlong è stata fortemente indebitata nel precedente ciclo di espansione. Ora che le linee guida per l'IPO sono state nuovamente interrotte, il percorso verso la quotazione e il finanziamento è stato ulteriormente bloccato.

Mi chiedo se la signorina Dong riuscirà ancora a resistere durante l'attuale crisi di Yinlong?

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.