Dong Mingzhu commette forse un errore non diversificando la sua attività transfrontaliera?

"Non comprerò mai un telefono Gree."

Il signor Zhu, un appassionato di telefoni cellulari, ha detto ai giornalisti che, nonostante ammiri molto Dong Mingzhu, non vuole svegliarsi "solo per vedere il suo viso", anche se la foto dello screensaver può essere modificata.

La signora Li, che detiene azioni Gree Electric Appliances da un anno, ha dichiarato al giornalista dell'International Financial News che il costo di detenzione delle azioni Gree Electric Appliances era di 21 yuan. Durante questo periodo incrementò più volte il suo patrimonio e ottenne ottimi rendimenti, tanto che non ebbe mai esitazioni nemmeno dopo che Dong Mingzhu si dimise dalla carica di presidente di Gree Group.

Ma ora vuole andarsene.

Il 27 settembre, il prezzo delle azioni Gree Electric Appliances ha chiuso a 38,55 yuan, in rialzo dello 0,39%. Rispetto ai costi sostenuti dalla signora Li, lei guadagnava molti soldi con gli elettrodomestici Gree che possedeva.

"Un anno fa, pensavo che Gree fosse un titolo sottovalutato. Come leader del settore, il suo rapporto prezzo/utile e la sua performance superavano di gran lunga alcuni dei tanto pubblicizzati 'titoli di alta qualità' nel mercato azionario e meritavano di essere mantenuti a lungo termine. Avevo pianificato di mantenerli per tre o cinque anni", ha spiegato la Sig. ra Li. Tuttavia, dopo aver conosciuto a fondo la Gree Electric, si rese conto che il suo precedente ragionamento era troppo semplicistico e che avrebbe dovuto scegliere il momento giusto per andarsene prima che Dong Mingzhu si dimettesse.

Il 31 agosto, Gree Electric Appliances ha pubblicato il suo rapporto semestrale del 2017, con un utile operativo di 69,2 miliardi di yuan, con un incremento annuo del 40,67%. Il fatturato dei prodotti di condizionamento dell'aria ha raggiunto i 54,6 miliardi di yuan, con un incremento annuo del 30,14%, posizionandosi saldamente al primo posto nel settore della climatizzazione.

"Gree Electric Appliances è la migliore azienda di aria condizionata in Cina, senza dubbio." Il signor Zhang, rimpatriato, ha dichiarato al giornalista dell'International Financial News che i sistemi di aria condizionata Gree sono molto famosi anche all'estero. Ciò che però lo lasciava perplesso era il fatto che in Cina la Gree Electric Appliances, in quanto azienda leader, era sempre stata considerata senza futuro. Ciò che era ancora più strano era che la stessa Gree pensava spesso di "rivoluzionarsi" e cercava di oltrepassare i confini.

Secondo una breve indagine condotta dall'International Financial News, molte persone, come il signor Zhu, la signora Li e il signor Zhang, stanno iniziando ad avere un atteggiamento negativo o confuso nei confronti dei prodotti Gree Electric o del futuro dell'azienda.

È innegabile che Gree Electric sia impegnata nella trasformazione e il suo futuro preoccupa molti investitori. Alcuni addetti ai lavori mettono addirittura in dubbio che Dong Mingzhu e Gree Electric stiano "commettendo errori".

Qual è dunque la situazione di Gree Electric Appliances? L'espansione transfrontaliera di Gree guidata da Dong Mingzhu porta con sé maggiori opportunità o rischi?

Pressione "soffitto"

"Penso che nel corso della mia vita riuscirò a realizzare un solo condizionatore d'aria perfetto", ha dichiarato una volta Dong Mingzhu ai media.

"Quando si tratta della parola estremo, tecnicamente parlando, è certamente lontano dall'essere raggiunto. Né Midea né Haier lo hanno ancora raggiunto. Ma se diciamo che nella fase di sviluppo aziendale, ha svolto il suo ruolo di attività principale in termini di contributo di profitto e contributo di scala, allora l'attività di condizionamento dell'aria di Gree ha raggiunto il suo apice." Un analista del settore manifatturiero ha dichiarato al giornalista dell'International Financial News che tutti sanno che il business dell'aria condizionata di Gree ha raggiunto il limite massimo in Cina.

Liu Buchen, un esperto di alto livello nel settore degli elettrodomestici, ha dichiarato a un giornalista dell'International Financial News che il problema più grande che Gree Electric Appliances deve affrontare in questo momento è che non ha futuro e non ha idea di dove si trovi il suo mercato incrementale. "Per vari motivi, quest'anno i ricavi di Gree raggiungeranno il picco, ma sicuramente non manterranno questo tasso di crescita l'anno prossimo e i ricavi derivanti dalla vendita dell'aria condizionata subiranno sicuramente un calo."

Un investitore di capitale di rischio ha affermato che si tratta di un problema di mentalità. Alcune aziende europee e americane scelgono di produrre un solo prodotto e di continuare a farlo per centinaia di anni (come la Ford Motor Company), e riescono a mantenere la calma anche quando incontrano un limite massimo. Tuttavia, la maggior parte degli imprenditori cinesi ha un "complesso di scala" e spera che l'azienda riesca a mantenere la crescita e a cogliere i punti di crescita dei profitti. Questo è l'istinto dell'azienda ed è anche una responsabilità nei confronti degli investitori. È difficile dire se è giusto o sbagliato, basta guardare i risultati.

Non sorprende quindi che perfino Dong Mingzhu, che voleva solo "realizzare un condizionatore d'aria all'avanguardia", abbia un "sogno di costruire automobili" e l'idea di costruire un impero ecosistemico.

Nessun lavoro secondario ha avuto successo

Molti addetti ai lavori sono preoccupati per Dong Mingzhu: lei e Gree Electric sembrano molto determinate a diversificare, ma Gree Electric non è ancora riuscita a sviluppare un'attività parallela.

Panoramica del layout diversificato di Dong Mingzhu e Gree

L'espansione diversificata di Gree Electric iniziò quando l'azienda divenne leader nel settore dell'aria condizionata e, durante quel periodo, anche la teoria del "soffitto" iniziò a diffondersi silenziosamente.

Gree, che dipende eccessivamente dai condizionatori d'aria (oltre l'80%), è impegnata nei settori dei piccoli elettrodomestici, finanza, frigoriferi, smartphone, mobiletti per le consegne intelligenti, ricerca e sviluppo di robot, produzione militare, veicoli a nuova energia e produzione di cuociriso dal 2004 (ha annunciato ufficialmente il suo ingresso nell'era della diversificazione nel 2016). Tra questi, i più controversi sono i telefoni cellulari e i veicoli a energia nuova.

Ad esempio, sotto la perseveranza di Dong Mingzhu, la Gree Electric Appliances è diventata ossessionata dalla produzione di telefoni cellulari. Nel marzo 2015, Dong Mingzhu "mostrò" il telefono cellulare Gree in un discorso di alto profilo.

▲ Un utente ha affermato che i cellulari Gree hanno alcuni punti di forza nell'utilizzo e che la batteria non si surriscalda, ma nel complesso sono mediocri. In futuro sceglierà un telefono Xiaomi o un modello Apple più vecchio, allo stesso prezzo.

▲ Su JD.com, il telefono cellulare Gree di seconda generazione ha 76 recensioni, mentre il Redmi 4X di Xiaomi ne ha 268.725.

I telefoni cellulari sono solo uno dei diversi layout di Gree Electric. Dong Mingzhu ha anche una particolare predilezione per i veicoli alimentati da nuove energie.

Nel 2016, quando Dong Mingzhu era presidente di Gree Group, spinse Gree Electric a emettere azioni per 13 miliardi di yuan per acquisire il 100% del capitale di Zhuhai Yinlong.

Tuttavia, i telefoni cellulari Gree finora non hanno venduto bene. L'acquisizione di Yinlong da parte di Gree Electric Appliances si è conclusa con un fallimento e Dong Mingzhu ha infine investito 1 miliardo di yuan a titolo personale per diventare azionista di Yinlong.

Dong Mingzhu è "ansioso"?

Per quanto riguarda l'ingresso nel mercato dei veicoli a nuova energia, Zhang Jie, presidente e CEO di Baojie Holding Group, ha dichiarato al giornalista dell'International Financial News che si tratta di una "pista vincente".

"Le politiche dei paesi in tutto il mondo stanno diventando sempre più chiare. Stiamo per dire addio all'era delle auto tradizionali. In futuro, il solo mercato cinese dei veicoli a nuova energia avrà vendite annuali di 20 milioni. Questa è una bella fetta di torta. Se non la prendi tu, lo farà qualcun altro." Zhang Jie ritiene che Gree Electric abbia le proprie capacità produttive e possa sicuramente provare ad accaparrarsene una quota, il che farà sicuramente aumentare il prezzo delle sue azioni.

Analisti senior del settore automobilistico hanno dichiarato al giornalista dell'International Financial News che si tratta effettivamente di un mercato importante e che Dong Mingzhu punta sicuramente a conquistare la fetta più grande della torta. Yinlong non ha le qualifiche per produrre auto familiari, ma solo autobus, quindi il suo investimento in Yinlong dovrebbe riguardare solo un progetto iniziale. "Ma il problema è che anche se prendesse tutta la sua ricchezza, potrebbe non servirle a nulla."

"Che si tratti di tecnologia o di soglia, 1 miliardo di yuan non farebbe nemmeno la differenza." La persona ha affermato che nella sola Shanghai, all'inizio di quest'anno, più di 30 aziende si erano lanciate nel settore dei veicoli a nuova energia, senza contare che molte di loro erano imprenditori senior del settore automobilistico con solide basi.

"Tutto è difficile. Non è stato difficile realizzare condizionatori? Come azienda, incontrerà difficoltà quando entrerà in un nuovo settore. Se è determinata e lavora insieme a Gree Electric per entrare in un nuovo campo, potrebbe avere successo." Un investitore vicino a Gree Electric ha affermato che è difficile stabilire se Dong Mingzhu abbia ragione o torto e se la direzione scelta sia corretta o meno, ma una cosa è molto chiara: Dong Mingzhu è ansiosa.

Perché la Gree Electric Appliances potrebbe non darle tempo.

Il mandato sta per scadere, quindi c'è caos?

Il motivo per cui la persona sopra menzionata ha affermato che Dong Mingzhu era ansioso potrebbe essere dovuto al fatto che il mandato di Dong Mingzhu scadrà il 31 maggio 2018, ovvero tra circa 8 mesi.

Da settembre 2017, si è diffusa la notizia che il mandato di Dong Mingzhu stava per scadere e si sono diffuse speculazioni sul suo successore.

Alcuni addetti ai lavori hanno ipotizzato che forse la pressione del tempo abbia confuso Dong Mingzhu.

Nell'annuncio, Haili Group ha affermato che "Gree Electric mira ad espandere la propria struttura della catena industriale e ad integrare risorse industriali di alta qualità, sfruttando i vantaggi internazionali di Shanghai in termini di talento, informazione e innovazione per costruire un'impresa internazionale con una catena industriale più completa".

Tuttavia, Liu Buchen ha affermato di non aver capito davvero il motivo dell'atto di alzare il cartello. Credeva che acquisire il controllo di Haili o espandere la catena industriale di Gree attraverso Haili non avrebbe avuto molta importanza per Gree Electric.

Quando il reporter di International Financial News ha trasmesso le preoccupazioni del settore a Gree Electric in qualità di investitore, l'altra parte ha risposto con sicurezza: "Lo scopo di detenere Highly è espandere la filiera industriale. Produciamo anche noi stessi compressori. Le azioni Gree sono molto stabili al momento. Per quanto riguarda le questioni strategiche transfrontaliere e future, si prega di leggere direttamente il nostro rapporto annuale".

Un analista del settore degli elettrodomestici ha dichiarato al giornalista dell'International Financial News che Dong Mingzhu sembrava un po' ansioso di entrare in nuovi settori e di effettuare vari investimenti strategici, quando il settore della telefonia mobile non era ancora ben avviato e l'azienda non aveva ancora consolidato la propria presenza. Ma non ha più tempo per pensarci. Ora che il suo mandato volge al termine, deve produrre rapidamente risultati e stabilizzare il morale delle sue truppe.

Dong Mingzhu una volta disse: "Sì, la persona che ho nominato potrebbe essere il secondo Dong Mingzhu; altrimenti, potrei non lasciarlo andare".

Tuttavia, indipendentemente dal fatto che Dong Mingzhu venga rieletto o lasciato andare, indipendentemente dal fatto che Gree Electric si trasformi o accolga un nuovo timoniere, è probabile che Dong Mingzhu e Gree Electric non avranno vita facile.

Per quanto riguarda l'offerta per Haili, alcuni media hanno sottolineato che Dong Mingzhu potrebbe pensare di inviare i suoi diretti subordinati a controllare il consiglio di amministrazione di Haili per assicurarsi di poter continuare a esercitare influenza dopo il pensionamento, oppure di usare la bandiera della collaborazione industriale per usare il denaro di Gree Electric per rilevare Haili.

Un addetto ai lavori del settore ha dichiarato senza mezzi termini ai giornalisti: "Le strategie di cui sopra sono troppo difficili da implementare".

"Cardiopatia congenita"

"Il problema più grande di Dong Mingzhu è che non sa riflettere su se stessa." Liu Buchen ha affermato che Dong Mingzhu non ha finora ottenuto alcun successo in diverse attività commerciali transfrontaliere e che finora si è rifiutata di ammettere i propri errori e di riflettere su se stessa, insistendo semplicemente per fare a modo suo.

"Il problema più grande di Gree è la sua dispersione azionaria." L'investitore sopra menzionato ha dichiarato al giornalista dell'International Financial News che Gree ha sempre trovato difficile liberarsi di questi fardelli storici: capitale disperso, discordia tra gli azionisti e controllo effettivo poco chiaro. Ciò significa che se Dong Mingzhu non fosse stato abbastanza spietato e persistente, Gree non sarebbe sicuramente quello che è oggi.

I due hanno anche menzionato il vecchio rivale di Gree: Midea.

"Quando Gree Air Conditioner andava al meglio, il divario di fatturato tra le due (Gree e Midea) nel settore dell'aria condizionata era di 40 miliardi di yuan, ma nella prima metà del 2017, il divario era di soli 4,6 miliardi di yuan. Inoltre, quest'anno il tasso di crescita dell'aria condizionata di Midea è molto più alto di quello di Gree, e il divario probabilmente si restringerà ulteriormente." Liu Buchen ha affermato che, nonostante Gree sia leader, anche i suoi concorrenti stanno recuperando terreno. Se non stanno attenti, non è impossibile che la loro attività principale venga sopraffatta.

"Un'impresa affronta due grandi questioni decisionali al più alto livello di governance: una è la trasformazione strategica; l'altra è la questione della successione. Midea ha vinto entrambe le questioni facilmente e magnificamente, mentre Gree ha perso in modo impotente." L'investitore ha affermato che la struttura di governance rappresenta il dilemma più radicato di Gree Electric Appliances. L'indiscutibile predominio aziendale e l'assenza di "cardiopatie congenite" sono diventati un enorme vantaggio strategico per Midea (rispetto a Gree). Tuttavia, Gree ha troppi vincoli interni e il suo consiglio di amministrazione e gli azionisti non sono sulla stessa lunghezza d'onda. Per molti anni, la dirigenza dell'azienda ha sempre dovuto confrontarsi con una situazione di lotta su due fronti: da una parte i potenti avversari e, dall'altra, i grandi azionisti alle spalle, che cercavano di impadronirsi del potere. Dong Mingzhu si è trovato in una situazione complessa e in continua evoluzione dall'inizio alla fine. Per lei è difficile vincere la partita e gran parte della sua energia è consumata dalla lotta per il predominio strategico.

Ciò non è senza precedenti.

Il 28 ottobre 2016, all'assemblea temporanea degli azionisti di Gree Electric Appliances, Dong Mingzhu si è mostrato estremamente emozionato di fronte ai piccoli e medi azionisti: "Gree non vi ha trattato ingiustamente! Non sto esagerando quando lo dico. Guardate quali società quotate vi pagano dividendi in questo modo? Se non vi pago dividendi per 5 anni, cosa potete fare a me? Vi ho distribuito 18 miliardi in due anni. Andate a vedere quale società vi dà così tanto? Gree è cresciuta da una società con 100 milioni di yuan e nessun profitto dell'1% o addirittura perdite all'attuale profitto del 13%. È per colpa vostra?"

L'investitore ha affermato che ciò è avvenuto perché Dong Mingzhu ha dovuto affrontare il fatto che Gree avrebbe perso il suo potenziale di grandezza.

"Probabilmente Gree Electric sarà sempre (almeno per molto tempo) solo un 'produttore di condizionatori d'aria' e non riuscirà a compiere il salto 'da buono a ottimo'."

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.