Baoneng emerge come acquirente di Pangda in crisi

Dopo l’investimento di 14,5 miliardi di yuan di Evergrande in Guanghui Auto, un altro colosso del capitale si prepara ad acquisire il gruppo di concessionari. Il 7 ottobre, un giornalista del Beijing Business Daily ha appreso da una fonte informata che il Pangda Group sta attualmente negoziando una cooperazione con il Baoneng Group. Baoneng Group ha completato la due diligence su Pangda Group e attenderà la decisione del consiglio di amministrazione di Baoneng Group se collaborare o meno con Pangda Group. In merito alla notizia di cui sopra, un giornalista del Beijing Business Daily ha chiesto conferma al Pangda Group, ma al momento in cui scriviamo, il Pangda Group non ha ancora risposto alla questione. Gli addetti ai lavori ritengono che, in quanto gigante dei concessionari nel campo della distribuzione automobilistica nazionale, il Gruppo Pangda si trovasse in una situazione difficile nel 2018. L'introduzione del Gruppo Baoneng questa volta è ragionevole, ma il futuro è ancora pieno di sfide.

Potenziali investitori

In qualità di potenziale candidato per il prossimo investitore, il Gruppo Baoneng ha accelerato nell'ultimo anno la sua presenza nel settore automobilistico. Nel dicembre 2017, Baoneng Group ha investito più di 6 miliardi di yuan per acquisire il 51% del capitale di Qoros. Nel marzo 2018 è iniziata la costruzione della nuova base di produzione di veicoli energetici di Baoneng nel nuovo distretto di Xixian, nello Shaanxi. Ad agosto di quest'anno, il Baoneng Group ha fondato la Baoneng Automobile Sales Co., Ltd. e la Baoneng Automobile Import and Export Co., Ltd.

Infatti, è un fatto indiscutibile che il Gruppo Pangda stia pianificando di coinvolgere investitori esterni. A luglio di quest'anno, Panda Group ha pubblicato un annuncio in cui affermava che, a causa delle esigenze di trasformazione e ammodernamento dell'azienda, quest'ultima aveva urgente bisogno di introdurre investimenti strategici e di coinvolgere investitori strategici terzi di alta qualità attraverso il trasferimento di azioni detenute dagli azionisti della società.

Si dice che il Gruppo Pangda abbia segnalato la situazione ai comitati provinciali, comunali e di contea. I tre livelli di governo hanno espresso il loro pieno sostegno al gruppo per superare le difficoltà. Il gruppo di lavoro congiunto dei tre comitati e del Gruppo Pangda si è recato alla sede centrale di Baoneng per i negoziati, cercando di promuovere la cooperazione.

Attualmente, l'ambito di attività del Gruppo Baoneng copre settori importanti quali immobiliare, finanza, logistica, turismo culturale e medicina. Alla fine del 2016, il patrimonio totale del gruppo ammontava a 505,6 miliardi di yuan, il patrimonio netto a 102,9 miliardi di yuan e il suo valore di mercato superava i 500 miliardi di yuan.

La relazione semestrale del 2018 mostra che le attività totali del Gruppo Pangda ammontavano a 51,6 miliardi di yuan, con un calo annuo del 18,8%, le passività totali hanno raggiunto i 37,67 miliardi di yuan e il rapporto attività-passività era del 73,02%. Le dimensioni del Gruppo Baoneng sono circa 10 volte quelle del Gruppo Pangda.

Il noto economista Song Qinghui ha sottolineato che la possibilità che il Gruppo Baoneng possa acquisire una quota del Gruppo Pangda o addirittura controllarlo è controversa sul mercato e non è ben vista dal mondo esterno. Nelle attuali circostanze, rivolgersi a investitori esterni per ottenere grandi quantità di fondi è una mossa impotente che il Gruppo Pangda non può rifiutare. Se questa notizia dovesse diventare realtà, aiuterebbe il Gruppo Pangda a uscire dai guai.

Difficoltà aziendali

A luglio di quest'anno, il Pangda Group ha ricevuto una "Decisione di sanzione amministrativa" dalla China Securities Regulatory Commission a causa di violazioni della divulgazione delle informazioni. Nel suo rapporto semestrale del 2018, Panda Group ha ammesso che nella prima metà del 2018 l'impatto negativo dell'indagine della China Securities Regulatory Commission sulle attività dell'azienda ha continuato ad aumentare. Se a ciò si aggiungono fattori quali la restrizione generale dei finanziamenti nel 2018, sono emerse ulteriormente le difficoltà di finanziamento e la carenza di capitale dell'azienda, che a loro volta hanno seriamente influenzato e limitato le normali attività dell'azienda. Sia il reddito operativo che l'efficienza dell'azienda sono diminuiti di anno in anno.

I dati mostrano che nel 2017 Panda Group ha realizzato un reddito operativo di 70,485 miliardi di yuan, con un incremento annuo del 6,78%, e un utile netto attribuibile agli azionisti delle società quotate di 212 milioni di yuan, con un calo annuo del 44,45%. All'inizio del 2018, la situazione dei ricavi del Gruppo Pangda non è ancora rosea. Secondo il rapporto semestrale del 2018 del Gruppo Pangda, la società ha realizzato un reddito operativo di 27,114 miliardi di yuan nella prima metà del 2018, con un calo del 17,65% rispetto all'anno precedente; l'utile netto attribuibile agli azionisti delle società quotate è stato di 259 milioni di yuan, con un calo del 12,82% rispetto all'anno precedente.

Per alleviare la pressione sul flusso di cassa dell'azienda, il Gruppo Pangda ha venduto negozi per reperire fondi. Oltre a vendere negozi, dal 2018 Pang Qinghua, presidente e attuale controllore di Pangda Group, ha iniziato a impegnare frequentemente le sue azioni nel Pangda Group. All'inizio del 2018, Pang Qinghua ha promesso 133,335 milioni, 100 milioni e 86 milioni di azioni del Gruppo Pangda senza restrizioni di vendita (rispettivamente pari al 2%, 1,5% e 1,29% del capitale azionario totale della società) alla filiale della zona di sviluppo economico e tecnologico di Pechino della Bank of Communications Co., Ltd.

A luglio di quest'anno, Pang Qinghua deteneva 1,3629 miliardi di azioni del Gruppo Pangda senza alcuna restrizione di vendita, pari al 20,42% del capitale azionario totale della società; tra queste, sono state impegnate complessivamente 1,362563 miliardi di azioni del Gruppo Pangda, pari al 99,98% del numero totale di azioni da lui detenute nella società.

Song Qinghui ha affermato che, considerando che l'azionista di controllo del Pangda Group ha impegnato quasi tutte le azioni in suo possesso, il Pangda Group potrebbe trovarsi ad affrontare una grave carenza di fondi e potrebbe trovarsi ad affrontare grandi rischi in futuro.

Problemi interni ed esterni

La ragione dietro la situazione difficile del Gruppo Pangda è la “freddezza” generale dell’ambiente del mercato automobilistico nazionale. Ad agosto di quest'anno, le vendite al dettaglio nazionali di prodotti automobilistici sono state pari a 323,9 miliardi di yuan, con un calo del 3,2% rispetto all'anno precedente. Da allora, le vendite al dettaglio di prodotti automobilistici hanno registrato un calo annuo per il quarto mese consecutivo.

Oltre al deterioramento del contesto di mercato esterno, le difficoltà affrontate dal Gruppo Pangda sono legate anche al suo stesso modello di sviluppo. Nell'aprile 2011, il Gruppo Pangda è entrato ufficialmente nel mercato azionario di classe A. Successivamente, il Gruppo Pangda ha iniziato ad accelerare il processo di acquisto dei terreni e di apertura dei negozi. I dati del rapporto semestrale del 2011 hanno mostrato che nell'ultimo anno il Gruppo Pangda ha aggiunto 410 punti vendita di automobili, con un incremento di circa il 59% rispetto alla scala iniziale.

Tuttavia, l'effetto collaterale della rapida espansione è l'elevato onere del debito. Secondo i dati del rendiconto finanziario del Gruppo Pangda, dal 2011 al 2017, il rapporto attività-passività del Gruppo Pangda è stato rispettivamente dell'81,33%, 85,89%, 86,01%, 81,9%, 80,28%, 81,52% e 78,93%, con una media superiore all'80%.

Secondo Wang Hongchang, segretario generale della Camera di commercio del mercato fisico della China Automobile Dealers Association, il Gruppo Pangda ha investito in anticipo molti immobili (terreni), ma questi terreni non hanno prodotto i benefici attesi, il che è uno dei motivi per cui il Gruppo Pangda si trova in cattive condizioni operative.

Vale la pena notare che, nonostante i risultati continuino a peggiorare, il Gruppo Pangda conserva ancora una forte posizione nel settore della distribuzione di automobili. I dati pubblici mostrano che al 30 giugno 2017 il Gruppo Pangda aveva 1.038 punti vendita in 28 province, municipalità, regioni autonome e Mongolia in Cina.

Allo stesso tempo, il Gruppo Baoneng, che ha già effettuato molti investimenti nella produzione automobilistica, ha bisogno di creare capacità di supporto alle vendite. Secondo le statistiche, la capacità produttiva di automobili attualmente posseduta, in fase di costruzione o in programma di costruzione dal Gruppo Baoneng ha raggiunto i 2,45 milioni di veicoli, la maggior parte dei quali sono veicoli alimentati da nuove energie. Secondo la visione di Yao Zhenhua, presidente del Baoneng Group, Baoneng Automobile impiegherà 10-15 anni per costruire un "gruppo automobilistico competitivo con influenza internazionale" e creare una filiera industriale completa di "R&S-produzione-aftermarket". Investire nel Gruppo Pangda aiuterà ovviamente il Gruppo Baoneng a concretizzare rapidamente la sua presenza nei settori della distribuzione automobilistica e dell'aftermarket.

Alcuni addetti ai lavori hanno affermato che, nel processo di introduzione di investitori esterni, la forza del Gruppo Pangda nel campo della distribuzione rappresenta la sua più grande merce di scambio, e questo è esattamente ciò di cui Baoneng Automobile ha bisogno. Rispetto ad altre opzioni, investire nel Gruppo Pangda rappresenterà una scorciatoia per lo sviluppo del Gruppo Baoneng in questo settore. Tuttavia, anche se sia il Pangda Group che il Baoneng Group avessero intenzione di collaborare, le due parti devono ancora negoziare e risolvere una serie di questioni, come la distribuzione del capitale.

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.