Perché il gruppo WeChat è diventato un'area sensibile per i gestori di fondi?

Lo "scandalo delle fughe di notizie CITIC" fermenta da quattro giorni. Zhang Mingfang, analista capo di CITIC Securities, presente nella lista New Fortune, ha dichiarato in un gruppo WeChat da lui creato il 6 giugno che Livzon Group annuncerà un piano di azioni con restrizioni più opzioni per il management "martedì prossimo" (10 giugno). Questa notizia riservata sulla società quotata è stata successivamente confermata da un annuncio di Livzon Group (9 giugno). La fuga di notizie e le conseguenti oscillazioni del prezzo delle azioni costituiscono un tipico processo di insider trading.

Tuttavia, questo incidente ha anche portato alla luce una serie di storie interne di "transazioni" tra istituti di ricerca nazionali venditori e istituti acquirenti sulla piattaforma WeChat. Secondo un rapporto di 21st Century Network, "gli analisti hanno creato i propri gruppi su WeChat e hanno accumulato molta popolarità comunicando direttamente con fondi, investitori assicurativi e analisti". Zhang Mingfang è forse il più schietto, ma non è affatto l'unico analista ad aver fatto trapelare informazioni riguardanti l'insider trading.

Gruppo WeChat = gruppo di perdite? Area sensibile dei gestori dei fondi

Nell'incidente di Zhang Mingfang, lo stesso Zhang Mingfang, il gruppo WeChat in cui ha pubblicato il messaggio e le 372 persone nel gruppo erano tutti a conoscenza delle informazioni sugli incentivi azionari di Livzon Group. Con il termine "insider" si intende "una persona che ottiene direttamente o indirettamente informazioni privilegiate prima che queste vengano rese pubbliche, comprese le persone fisiche e le unità". Il "comportamento di insider trading" riconosciuto dalla CSRC si riferisce al "comportamento di una persona che è a conoscenza di informazioni privilegiate sulle negoziazioni di titoli o ottiene illegalmente informazioni privilegiate, acquista o vende titoli correlati prima che le informazioni privilegiate siano rese pubbliche, o fa trapelare le informazioni, o raccomanda ad altri di acquistare o vendere titoli correlati".

Questo incidente ha trasformato i gruppi WeChat in un'area sensibile per i gestori di fondi. Secondo quanto riportato dal 21st Century Business Herald, quando il 6 giugno Zhang Mingfang ha diffuso informazioni riservate sul Livzon Group in un gruppo WeChat, diversi gestori di fondi avevano già abbandonato il gruppo per evitare sospetti. Zhang Mingfang ha addirittura espresso la sua insoddisfazione nel gruppo WeChat: "Quelli che hanno lasciato il gruppo, non sono disposti ad accettare in futuro i nostri resoconti di ricerca formali, i sondaggi e gli inviti alle conferenze telefoniche?"

Si dice che nei due giorni successivi anche molti gestori di fondi abbiano abbandonato in gran numero i gruppi WeChat formati da numerose istituzioni sell-side. Per i gestori di fondi, poiché la supervisione diventa sempre più severa, anche se vengono a conoscenza di informazioni riservate, devono assolutamente evitarle nelle loro operazioni.

"Un gestore di fondi nel settore farmaceutico di una certa società si è ritirato dal gruppo non appena ha visto la notizia perché una delle sue partecipazioni era Livzon Group. La cosa più casuale è che ha persino aggiunto altre azioni qualche tempo fa." Un gestore di fondi si è lamentato con il giornalista del 21st Century Business Herald dicendo che non avrebbe potuto scagionarsi neanche gettandosi nel Fiume Giallo.

D'altro canto, anche gli istituti di ricerca sui titoli hanno cercato di arginare l'impatto del continuo fermento dell'incidente di Zhang Mingfang reclutando "supervisori aziendali" e "non diffondendo più informazioni sensibili tramite gruppi WeChat, ma solo tramite e-mail e altri canali".

Ecosistema del gruppo WeChat dell'analista capo - Strumenti di servizio clienti

Secondo un rapporto di 21st Century Network, i gruppi WeChat degli istituti di ricerca sui titoli e delle istituzioni buy-side si dividono principalmente in due tipologie: BB e CC.

Il primo è un gruppo WeChat istituito dal personale addetto alle vendite di titoli per ogni istituto acquirente, che viene utilizzato per pubblicare report di ricerca, registri di sondaggi, ecc. Il secondo è un gruppo centrale istituito dall'analista capo per fondi pubblici, fondi privati, fondi assicurativi e altri istituti acquirenti, che conterrà maggiori informazioni riservate. Ma l'espressione sarà più oscura e vaga, non così diretta. "Le informazioni nel gruppo formato dall'analista capo sono più preziose. Ad esempio, il gruppo affidabile istituito da Qiu Guanhua di Guotai Junan aggiorna solo uno o due messaggi WeChat al giorno. Solo le azioni il cui aumento del prezzo delle azioni è ritenuto superiore al 20% in tre mesi saranno promosse nel gruppo." ha affermato un istituto acquirente.

Non è raro che gli analisti capo con un certo appeal nel settore creino i propri gruppi WeChat. La diffusione di informazioni "più informative" tramite WeChat è diventata una parte importante del "servizio clienti" dei principali analisti.

Il Daily Economic News ha rivelato che

"Sotto la forte pressione della selezione di New Fortune e del reddito da posizioni buy-side come i fondi, la valutazione degli analisti sell-side non solo guarda alla professionalità dei report e alla profondità della ricerca fondamentale, ma anche un altro importante indicatore di valutazione è il 'servizio clienti'. La valutazione del servizio degli analisti capo è significativamente più alta di quella degli analisti ordinari. Solo gli analisti che possono mantenere la relazione tra società quotate e fondi allo stesso tempo possono guadagnarsi da vivere."

Prendiamo come esempio Zhang Mingfang. Inviterebbe il presidente, il direttore generale, il direttore finanziario, ecc. delle società quotate a tenere delle conference call durante le relazioni annuali, le relazioni trimestrali o altri momenti delicati, e consentirebbe agli analisti e ai gestori di fondi pubblici e di gestione patrimoniale assicurativa di mettersi in contatto e comunicare con i dirigenti aziendali. Dopo l'incontro, pubblicherà il contenuto della comunicazione nel gruppo WeChat per condividerlo con i membri. In realtà si tratta di un comportamento ipocrita di "servizio clienti".

"Rispetto ai report di ricerca, che devono passare attraverso vari livelli di approvazione, l'efficienza non è elevata. È quasi diventata una regola tacita nel settore inviare tempestivamente report di ricerca non pubblicati o informali e persino informazioni non pubbliche di società quotate ai clienti tramite mezzi informali come e-mail, messaggi di testo e WeChat. Se le informazioni non possono essere ottenute un passo avanti agli altri, da dove arriveranno i voti dei nuovi acquirenti di ricchezza e il reddito dei sottoconti?" Un addetto ai lavori del settore, sempre anonimo, ha dichiarato a un giornalista del "Daily Economic News".

Anche il messaggio di testo inviato da Zhang Mingfang a un analista sembra illustrare questo problema:

"La votazione di New Fortune è terminata. Per quanto ne so, il direttore degli investimenti e il gestore del fondo della tua azienda hanno espresso i loro preziosi voti per il mio team, ma tu, in quanto ricercatore, non hai nominato il mio team. Ci dispiace informarti che non potrai unirti al mio gruppo WeChat da 200 persone l'anno prossimo."

L'incidente di Zhang Mingfang ha rivelato solo la punta dell'iceberg. Sotto la forte pressione della supervisione, i gestori dei fondi si sono ritirati da WeChat e anche le società di intermediazione mobiliare hanno intensificato la supervisione dei gruppi WeChat. Ma in realtà, grazie alla praticità dei gruppi WeChat, le informazioni possono ancora essere comunicate in modo discreto, senza essere troppo dirette. Ciò non solo rende più difficile la supervisione, ma fa anche sì che l'istituzione di ispettori diventi una soluzione superficiale anziché fondamentale.

I gruppi WeChat sono diventati un'area delicata per i gestori di fondi, ma anche un vuoto lasciato da WeChat.

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.