Dopo dieci anni di duro lavoro e perdite, e tre IPO fallite, l’Himalaya non ha ancora raccontato bene la sua storia

Un'azienda che non sa raccontare una storia non potrà farcela, e un'azienda che non sa raccontare una bella storia si troverà in un dilemma.

Di recente, Himalaya, impegnata a sfruttare l'economia del petrolio, ha ricevuto notizie negative dal mercato dei capitali. Si segnala che, a causa della mancanza di supporto da parte degli investitori al piano di finanziamento, la quotazione a Hong Kong è stata posticipata a settembre. A marzo di quest'anno, Himalaya ha nuovamente presentato materiali rilevanti alla Borsa di Hong Kong. In precedenza, Himalaya era fallita due volte alla vigilia della sua IPO.

Himalaya è la più grande piattaforma audio online in Cina, fondata 10 anni fa. Le informazioni pubbliche mostrano che la quota di mercato dell'azienda in base al fatturato è del 28%, molto più alta rispetto agli altri concorrenti. Tuttavia, Himalaya, che detiene una quota di mercato assoluta, ha lanciato il suo piano di quotazione solo l'anno scorso. Al contrario, il suo concorrente Lizhi FM è stato quotato sul mercato azionario statunitense già nel 2020, diventando il primo titolo azionario nel settore audio online nazionale.

Come tutti sappiamo, passare da una piccola a una grande è l'unico modo per far crescere un'impresa. Per le grandi aziende che hanno iniziato da zero, il raggiungimento di un grande successo è indissolubilmente legato sia alle capacità personali del fondatore sia all'occhio attento degli investitori. E questa storia imprenditoriale unica diventa spesso il punto di partenza della loro collaborazione.

Nel 2012 lo sviluppo di Internet mobile nel mio Paese era in pieno svolgimento. A quel tempo, rispetto ad ambiti chiave come le comunicazioni e l'e-commerce, l'economia circolare era senza dubbio un oceano blu. Grazie alla situazione di mercato dell'epoca, Himalaya, che si propone di fornire agli utenti cibo spirituale e un nuovo stile di vita, si è guadagnata anche il favore del capitale grazie alla sua storia unica.

I dati mostrano che da novembre 2015 a settembre 2017, Himalaya ha effettuato diversi cicli di finanziamenti nazionali. Durante questo periodo, la società ha ricevuto investimenti da una serie di istituti di investimento tra cui Shanghai Zendai, Shanghai Xiquan e Ningbo Chuangshi Phase I. Tuttavia, a novembre 2018, diverse istituzioni che avevano precedentemente partecipato al finanziamento della società hanno annunciato il loro ritiro. Hanno ridotto il loro capitale o hanno convertito il loro investimento in Himalaya in prestiti senza interessi.

Sebbene Himalaya abbia comunicato al mondo esterno che il cambiamento era dovuto alla decisione dell'azienda di creare una struttura VIE, un cambiamento patrimoniale di così vasta portata ha comunque influito sulla fiducia del mercato. Dopotutto, l'azienda ha bisogno di grandi quantità di fondi, sia per riacquistare azioni che per rimborsare prestiti. Questa è senza dubbio una cattiva notizia per l'Himalaya, che continua a bruciare soldi.

Dopo il completamento del cambio di capitale, Himalaya ha completato quattro round di finanziamenti esteri nel 2019 e nel 2020, raccogliendo un totale di circa 902 milioni di dollari. Forse a causa dei frequenti cambiamenti nel capitale azionario, la società non è stata quotata in borsa subito, nemmeno dopo aver istituito una struttura VIE.

Il 1° maggio 2021, Himalaya ha presentato ufficialmente la sua domanda di quotazione alla SEC statunitense. Tuttavia, a causa dell'inasprimento delle politiche normative statunitensi, la società ritirò la domanda di quotazione quattro mesi dopo e chiese invece di essere quotata alla Borsa di Hong Kong. A marzo di quest'anno, l'Himalaya ha presentato i suoi materiali di quotazione con dati aggiornati e anche il mondo esterno ha creduto che sarebbe stata quotata con successo. Tuttavia, il mercato ha ora appreso che la quotazione è stata posticipata a causa della raccolta fondi.

Quindi, perché in passato Himalaya è riuscita a ottenere facilmente diversi cicli di finanziamenti, mentre ora ha difficoltà a trovare 100 milioni di dollari di supporto finanziario? A giudicare dalle sue performance di mercato, la ragione profonda è che non ha raccontato bene la storia dell'economia dell'orecchio.

Come la maggior parte delle aziende Internet cinesi, anche Himalaya è afflitta dal problema delle perdite. Nonostante la sua app mobile sia al primo posto per numero medio di utenti attivi e i suoi ricavi siano cresciuti rapidamente per tre anni consecutivi, Himalaya è ancora in perdita. I dati mostrano che le perdite totali dell'azienda dal 2019 al 2021 sono state vicine ai 10 miliardi. Per gli investitori dell'azienda, a dieci anni dalla sua fondazione, Himalaya non ha senza dubbio ancora dimostrato la sua validità in materia di economia circolare.

Allo stesso tempo, con l'evoluzione del mercato, la storia originale di Himalaya sull'economia dell'orecchio è stata interpretata in molte nuove versioni. Si ritiene che, oltre ai tre principali business di abbonamento, pubblicità e trasmissione in diretta, negli ultimi anni l'attività dell'azienda si sia estesa anche all'Internet delle cose e agli scenari a bordo dei veicoli.

Nel 2017, l'azienda ha lanciato un prodotto hardware: l'altoparlante Xiaoya AI. Tuttavia, a giudicare dall'andamento del mercato, l'altoparlante AI Xiaoya non ha portato una crescita significativa al fatturato dell'azienda. Ora il suo prezzo è sceso dagli originali 999 yuan a 599 yuan. Nel 2021 l'azienda ha avviato una collaborazione con 76 case automobilistiche, tra cui Tesla, Mercedes-Benz, Geely e BYD. Himalaya interverrà nelle scene a bordo del veicolo tramite un software preinstallato. Tuttavia, l'efficacia definitiva di questa mossa deve ancora essere testata dal mercato.

È vero che il nuovo tentativo di Himalaya ha dato all’azienda la possibilità di diversificare le sue capacità di monetizzazione, ma l’azienda deve ancora affrontare l’attuale situazione di bassa penetrazione del mercato e risolvere il problema dell’aumento della disponibilità a pagare degli utenti. In un certo senso, la possibilità di risolvere i due principali problemi sopra menzionati determina anche se la storia dell'economia dell'orecchio potrà essere realizzata.

I dati mostrano che il tasso di penetrazione del mercato audio online in Cina era solo del 20,2% nel 2021 e che il tempo medio giornaliero trascorso dagli utenti attivi sull'audio online ha superato anche i video brevi, i video lunghi e la musica online. Tuttavia, dal punto di vista delle applicazioni specifiche, QQ Music ha un numero medio di utenti attivi mensili superiore a Himalaya. Questa situazione riflette indirettamente anche la forte concorrenza nel mercato in cui si trova attualmente Himalaya.

L'era di Internet mobile pone l'accento sull'economia dell'attenzione. Nelle prime fasi di sviluppo, l'obiettivo principale di ogni piattaforma è conquistare clienti, mentre nelle fasi successive l'obiettivo è aumentare il tempo di utilizzo.

I dati pubblici mostrano che nel 2021 il numero di utenti Internet nel mio Paese era di 1,032 miliardi e che il tasso di crescita ha subito un rallentamento. Per le aziende Internet, il rallentamento della crescita degli utenti di Internet significa anche che devono prestare maggiore attenzione all'aumento del tempo di navigazione degli utenti. Oltre a competere con i loro pari, devono competere anche con rivali in altri settori. Non c'è dubbio che l'Himalaya sarà uno di questi.

Da ciò si evince che, sebbene il tasso di penetrazione del mercato audio online nazionale sia inferiore a quello degli Stati Uniti, a causa dei diversi mercati in cui sono localizzati, il mercato audio online con un tasso di penetrazione inferiore dovrà senza dubbio affrontare una maggiore pressione concorrenziale. Per Himalaya, il narratore della storia dell'economia dell'orecchio, questi fattori diventeranno anche ostacoli che influiranno sulla sua capacità di raccontare una bella storia.

Ora, a causa della mancanza di supporto da parte degli investitori, Himalaya ha sospeso la sua quotazione. Da un lato, è influenzato dall'ambiente generale delle azioni di Hong Kong e, dall'altro, è dovuto alla mancanza di fiducia del mercato nell'economia di Hong Kong. Diversamente dal precedente atteggiamento tollerante del mercato dei capitali nei confronti delle aziende Internet, sempre più investitori stanno iniziando a prestare attenzione alle condizioni operative e alla redditività delle aziende.

Per le aziende Internet che perseguono economie di scala, la quota di mercato precedentemente guadagnata investendo denaro non farà altro che amplificare le loro debolezze. In futuro, anche il modo in cui dimostrare di saper trasformare le perdite in profitti e di eliminare le perdite diventerà una dimensione importante che gli investitori dovranno considerare nel loro processo decisionale. Per Himalaya, sarebbe anche opportuno riconsiderare il modo in cui raccontare agli investitori una storia positiva sull'economia del settore.

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.