L'acquisizione da parte di Hisense dei televisori Toshiba per 2,4 miliardi di dollari porta all'internazionalizzazione, ma è accusata di giocare col fuoco

L'acquisizione del 95% delle azioni di TVS, una sussidiaria della giapponese Toshiba, da parte della società quotata in borsa Hisense Electric (codice: 600060) è considerata una parte importante della sua strategia di internazionalizzazione. Tuttavia, nel primo giorno di contrattazione dopo l'annuncio, Hisense Electric ha aperto in rialzo e chiuso in ribasso, ha aperto leggermente in rialzo e poi ha registrato un'impennata, poi il prezzo delle azioni ha oscillato ed è sceso, ha registrato una leggera ripresa nel pomeriggio e poi è sceso di nuovo, chiudendo in ribasso dello 0,45%, infine a 15,63 yuan.

Gli analisti hanno dichiarato ai giornalisti di Blue Whale TMT che questo accordo, valutato 798 milioni di RMB, sembra essere un buon affare, ma in realtà le attività televisive di Toshiba acquisite da Hisense Electric sono una vera e propria "spazzatura finanziaria". Non solo il suo debito netto contabile raggiunge quasi 900 milioni di RMB, ma perde anche centinaia di milioni di dollari ogni anno! L'utile netto di Hisense Electric è in calo da tre mesi consecutivi. Una volta completata la fusione e l'acquisizione, Hisense Electric nel suo complesso verrà trascinata nell'abisso di enormi perdite.

798 milioni di RMB per sostenere l'internazionalizzazione di Toshiba

Secondo quanto annunciato da Hisense Electric, il prezzo di acquisizione di 798 milioni di RMB riguarda la quota del 95% detenuta da Toshiba in Toshiba Visual Solutions, responsabile dello sviluppo e della produzione dei televisori a marchio "REGZA". Toshiba mantiene una quota del 5%. Una volta completato questo trasferimento di capitale, TVS diventerà una consociata interamente controllata da Hisense Electric e otterrà una licenza globale del marchio Toshiba TV della durata di 40 anni.

Non appena la notizia è stata diffusa, gli internauti giapponesi hanno espresso il loro disappunto, affermando che il prezzo era inferiore al costo di trasferimento di un calciatore. Ma secondo i dati finanziari, TVS acquisita da Hisense Electric è in realtà un'azienda con debiti superiori alle attività.

Dati finanziari principali di TVS Unità: 100 milioni di RMB

Al 30 giugno di quest'anno, le attività totali di TVS ammontavano a 737 milioni di RMB, mentre le sue passività totali ammontavano a 1,627 miliardi di RMB e il suo debito netto aveva raggiunto gli 890 milioni di RMB. Oltre a essere insolvente, la TVS subisce anche ingenti perdite ogni anno.

Nel 2016, TVS ha realizzato un fatturato totale di 2,702 miliardi di RMB e una perdita netta di 568 milioni di RMB; Nella prima metà di quest'anno, TVS ha realizzato un reddito operativo di 1,195 miliardi di RMB e una perdita netta di 247 milioni di RMB in soli sei mesi.

Il costo diretto di questa transazione è di 798 milioni di RMB, ma poiché Hisense Electric deve anche compensare il debito di TVS di 1,63 miliardi di RMB, il costo totale dell'acquisizione ammonta a circa 2,43 miliardi di RMB.

Secondo quanto annunciato, la transazione è stata completata utilizzando fondi propri della società. Il rapporto finanziario del terzo trimestre di Hisense Electric mostra che la liquidità corrente nei libri contabili supera i 2 miliardi di RMB e il rapporto debito/attività è del 40,8%. Sebbene ciò non comporti alcuna pressione sulle finanze dell'azienda, poiché l'utile netto di Hisense Electric è diminuito drasticamente per tre trimestri consecutivi, il consolidamento successivo all'acquisizione potrebbe rappresentare un grave ostacolo per le performance di Hisense.

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