Jia Yueting e Xu Jiayin stanno combattendo tra loro. Chi vincerà alla fine dipenderà da chi è lo scacchista dietro le quinte.

Xu Jiayin: Jia Yueting sta spendendo soldi in modo sconsiderato e non sta facendo nulla, e vuole anche cacciarci via.

Jia Yueting: Evergrande non solo si rifiuta di pagarci, ma vuole anche sequestrare i nostri diritti di proprietà intellettuale e le nostre filiali cinesi.

Mostra affetto e muori in fretta. A questo punto, dopo 120 giorni, la storia di Jia Yueting e Xu Jiayin passò dalla dolcezza alla controversia, e sfociò in un Rashomon in cui ognuno cantava la propria melodia e suonava la propria tromba, ed era difficile distinguere il vero dal falso.

L'unico elemento chiaro della controversia è che quattro mesi dopo che Evergrande aveva acquisito una quota della società, Jia Yueting e la sua FF avevano bruciato 800 milioni di dollari di finanziamenti.

Dopo non aver chiesto a Evergrande di fornire fondi aggiuntivi in ​​anticipo, FF ha presentato un arbitrato presso il tribunale, chiedendo che Evergrande venisse privata del diritto di acconsentire al finanziamento e che tutti gli accordi di cooperazione precedentemente firmati venissero rescissi.

Se la richiesta di Jia Yueting verrà accolta dal tribunale, le azioni di Evergrande saranno diluite arbitrariamente. In parole povere, i soldi del capo Xu sono stati tutti sprecati.

A giudicare dalle due dichiarazioni pubbliche di entrambe le parti, il fulcro della disputa è se siano state soddisfatte le condizioni per ottenere fondi aggiuntivi, ma la causa principale risiede nella sfiducia tra le due parti: Evergrande ha messo in dubbio le capacità manageriali di Jia Yueting, mentre Jia Yueting è sempre stato diffidente nei confronti di Evergrande, che avrebbe potuto prosciugarlo e cacciarlo.

Origine della controversia: dall’equità al diritto di voto

Nel giugno 2018, Evergrande Health, una sussidiaria di Evergrande Group, ha acquisito il 100% delle azioni di Hong Kong Shiying Company per 6,7467 miliardi di dollari di Hong Kong. Shiying Company detiene una quota del 45% in Smart King. Smart King è una joint venture tra la società di produzione automobilistica FF di Jia Yueting e Shi Ying.

Gli azionisti originari di FF detenevano il 33% delle azioni di Smart King attraverso l'investimento di FF, mentre il restante 22% era riservato alla proprietà azionaria dei dipendenti. In base a questa struttura, Smart King detiene tutte le azioni di "FF USA" e "FF Hong Kong". Dopo l'acquisizione, Evergrande Health è diventata il maggiore azionista della nuova società automobilistica Smart King.

Secondo l’impegno di Evergrande, per ottenere una quota del 45%, la sussidiaria Shiying deve investire 2 miliardi di dollari in Smart King nei prossimi tre anni. Entro la fine del 2018 saranno versati 800 milioni di dollari, nel 2019 600 milioni di dollari e nel 2020 600 milioni di dollari.

Sebbene Evergrande sia il maggiore azionista della nuova società FF, Jia Yueting ha ottenuto l'88% dei diritti di voto della nuova società attraverso il sistema azionario AB (le azioni A detenute da Jia Yueting hanno diritti di voto speciali pari a un voto pari a dieci voti, mentre le azioni B detenute da altri hanno solo un voto per azione).

Naturalmente, anche Boss Xu non è stupido. C'è un accordo di scommessa tra Evergrande e Jia Yueting. Se il team dirigenziale guidato da Jia Yueting non riuscisse a raggiungere l'obiettivo di produzione di massa nel primo trimestre del 2019 e gli azionisti originari di FF non fossero in grado di porre rimedio a questa violazione del contratto, trasferiranno tutte le azioni della società alla Shiying Company.

L'appello di Xu Jiayin a Jia Yueting è solo un investimento a breve termine

Evergrande è entrata nel settore dei veicoli a nuova energia perché i bei tempi del settore immobiliare sono finiti per sempre. L’obiettivo di Xu Jiayin è completare la trasformazione prima della chiusura dell’attività. Forse la "trasformazione" è solo la ricerca della morte, ma il boss Xu Jiayin, che ha una forte predisposizione al gioco d'azzardo, non sceglierà mai di sedersi e aspettare la morte.

La "trasformazione" è una strategia a lungo termine e il recente boom delle IPO ha fornito ispirazione per la strategia a breve termine del signor Xu.

Possiamo aiutare il signor Xu a calcolare questo conto dal punto di vista del mercato finanziario.

NIO, quotata in borsa a settembre, ha attualmente un valore di mercato di oltre 6 miliardi di dollari. Sebbene Li Bin abbia più esperienza nel settore automobilistico rispetto a Jia Yueting e Xu Jiayin, chiunque abbia un occhio attento sa che il business dei veicoli a nuova energia è in realtà guidato dalle politiche. Jia Yueting ha effettivamente guadagnato molto credito negli ultimi anni, ma con l'appoggio di Boss Xu, unito alla superstizione della gente sulla "generazione di eroi" e alle sue abilità PPT, non è impossibile per FF quotarsi in borsa e persino raggiungere un valore di mercato superiore a quello di NIO.

La produzione in serie di NIO inizierà a giugno 2018 e sarà disponibile a settembre. Se FF riuscisse a raggiungere la produzione di massa come previsto, dovrebbe essere in grado di essere lanciato sul mercato entro il 2019. Da una prospettiva finanziaria, anche questi rendimenti a breve termine sono piuttosto buoni.

Grazie alla lezione appresa dal suo collega del settore immobiliare Sun Hongbin, Boss Xu si è dimostrato estremamente cauto e l'accordo di cooperazione ha sostanzialmente garantito la sua invincibilità. Se Jia Yueting riuscisse a produrre auto elettriche come previsto, allora Boss Xu, in quanto azionista di maggioranza, ne condividerebbe naturalmente i benefici in modo equo; se Jia Yueting si limita a parlare e non agisce, allora Boss Xu sarà in grado di controllare FF per 800 milioni di dollari, che è anche un ottimo prezzo.  

Con questo piano apparentemente perfetto, Xu Jiayin sta anche creando costantemente slancio per FF.

Il 14 agosto è stato presentato ufficialmente il gruppo Evergrande Faraday Future Intelligent Automobile (China). La società è stata registrata da Evergrande Faraday Future (Hong Kong) Co., Ltd. con un capitale registrato di 2 miliardi di dollari USA, fungendo da entità operativa per la ricerca e lo sviluppo tecnologico di Faraday Future e per la gestione della produzione e delle operazioni in Cina.

Lo stesso giorno, Peng Jianjun, vicepresidente di Evergrande Health e presidente di Evergrande Faraday Future Intelligent Automobile (China) Group, ha annunciato anche il piano strategico per i prossimi dieci anni: prevede di costruire cinque importanti basi di ricerca e sviluppo e produzione nella Cina orientale, occidentale, meridionale, settentrionale e centrale. Dieci anni dopo, si prevede che la capacità produttiva annuale raggiungerà i 5 milioni di veicoli, con una varietà di modelli che spaziano dalla fascia alta a quella media e bassa.

Il dolore della produzione di massa di Jia Yueting, il maestro del PPT

L'obiettivo della produzione di massa di veicoli alimentati da nuove fonti energetiche sarà sempre un problema per i maestri del PPT.

Come si può notare, NIO, appena quotata in borsa, è attualmente molto lontana dal programma di produzione di massa stabilito. Musk, che ha quasi 10 anni di esperienza nella produzione di automobili, ha sofferto molto anche nell'"inferno produttivo" del Model 3 e ha ripetutamente mancato gli obiettivi di produzione.

Jia Yueting, che ha una formazione in contabilità, non fa naturalmente eccezione. In questo momento, la mossa rischiosa di Jia Yueting era di per sé una risposta allo stress dovuto alla difficoltà di raggiungere l'obiettivo di produzione di massa nel primo trimestre del 2019.

Il 28 agosto 2018, la prima vettura di pre-produzione della FF91 è uscita dalla catena di montaggio negli Stati Uniti. Il 19 settembre, l'auto è stata rispedita dal sito di prova in Arizona alla sede centrale di Los Angeles.

Dopo la pre-produzione, il veicolo dovrà superare una serie di verifiche di processo, una produzione pre-prova e una produzione di prova prima di poter essere ufficialmente messo in produzione.

Sulla base dell'esperienza di produzione di veicoli a nuova energia, tale progresso rende difficile raggiungere l'obiettivo della produzione di massa entro la fine del 2018. Naturalmente, non c'è modo di parlare dell'obiettivo di produzione per il primo trimestre del 2019, che è correlato al controllo di Jia Yueting. Il guasto della batteria e l'incendio dell'FF91, così come i pagamenti in ritardo ai fornitori e i piani di licenziamento, sono tutti segnali dei problemi di controllo della qualità dei prodotti FF nel contesto delle sue limitazioni finanziarie.

È difficile affermare che l'attacco di Jia Yueting a Xu Jiayin sia stata una mossa razionale.

In ogni caso, sarà difficile per Jia Yueting trovare un nuovo finanziatore idoneo, data l'attuale situazione produttiva di FF. Perché fondamentalmente nessun investitore investirebbe in qualcuno che infrange le sue promesse due volte di seguito. Pertanto, la possibilità più grande è che Jia Yueting abbia un rifiuto istintivo nei confronti di Evergrande, che brama il controllo e avanza passo dopo passo.

Con la costruzione di una fabbrica nel distretto di Nansha a Guangzhou e l'acquisizione di Guanghui Auto, Evergrande ha completato la sua strategia di produzione e vendita di veicoli a energia nuova. Anche se per il momento Jia Yueting riesce ancora a controllare FF, il team dirigenziale nominato da Evergrande per FF sta gradualmente acquisendo familiarità con il settore della produzione automobilistica. In futuro, se il comportamento di Jia Yueting andrà contro i desideri di Boss Xu, Evergrande potrà sempre scaricare Jia e lavorare per conto proprio. In precedenza, la richiesta di Evergrande di trasferire la squadra di Pechino di FF a Guangzhou dopo l'iniezione di capitale aveva incontrato una forte opposizione.

Sebbene questi vecchi subordinati che avevano seguito Jia Yueting sin dal periodo della LeEco Holdings fossero infine rimasti a Pechino, Evergrande controllava ancora la società cinese di Faraday, il che era sufficiente per competere con la società americana controllata da Jia Yueting.

Chi vincerà alla fine?

Uno è uno speculatore, l'altro è una persona in preda al panico. Questa unione durò quattro mesi prima di sciogliersi, il che può essere considerato il fatto che entrambe le parti si siano date abbastanza credito a vicenda.

Entrambe le parti sono maestri nel mondo delle arti marziali e nessuna delle due è una persona facile da gestire. Un anno fa, Jia Yueting ha ingannato il magnate immobiliare Sun Hongbin. Anche l'Evergrande Football Club ha inscenato un episodio di violazione di un contratto a fini di lucro. Nella finale dell'AFC Champions League del 2015, ha rescisso in modo deciso il contratto con Dongfeng Nissan e ha sostituito la pubblicità sul petto con "Evergrande Life Insurance". Divenne una barzelletta internazionale e per molto tempo fu disprezzata dalle persone di tutto il mondo.

A giudicare dal confronto della forza sulla carta, Xu Jiayin è di gran lunga superiore a Jia Yueting. Ma la vera merce di scambio di Jia Yueting risiede nel fatto che il suo team dirigenziale ha il controllo sullo stato di avanzamento della produzione di veicoli a nuova energia, il che può essere utilizzato come merce di scambio nelle trattative.

Il motivo per cui Xu Jiayin ha scelto di collaborare con Jia Yueting è stato innanzitutto perché voleva possedere una nuova azienda di veicoli energetici sulla quale aveva un controllo profondo. Oltre a NIO, che è già quotata in borsa, in Cina ci sono anche molte aziende automobilistiche emergenti, come CHJ Automotive, WM Motor e Byton. Ma per Boss Xu, quelle aziende possono essere utilizzate solo come obiettivi di investimenti finanziari.

D'altro canto, se Boss Xu creasse una squadra partendo da zero, non gli mancherebbero i soldi, ma ci vorranno sicuramente diversi anni per arrivare al punto in cui la società potrà essere quotata in borsa. Negli ultimi anni è da considerare il rischio di un brusco calo delle valutazioni aziendali dovuto all'andamento negativo dei mercati finanziari ed economici globali.

Da un punto di vista razionale, la minaccia di Jia Yueting di ricorrere all'arbitrato è una scommessa che Xu Jiayin non può permettersi di rinviare. La durata media e quella mediana degli arbitrati presso l'Hong Kong International Arbitration Centre sono entrambe superiori a un anno. Se la produzione e le operazioni di FF saranno interessate durante questo periodo, l’IPO sarà ancora più distante. Ovviamente questo non è ciò che Xu Jiayin vuole vedere.

Ma la mossa di Jia Yueting è estremamente rischiosa. Se questo facesse arrabbiare Xu Jiayin, Evergrande potrebbe benissimo usare il suo nuovo modello di veicolo energetico in Cina per avviare una nuova attività. Sebbene la fabbrica di Guangzhou sia ben lungi dall'essere completata, Evergrande può seguire pienamente l'esempio di NIO e trovare un'azienda automobilistica tradizionale disposta a produrre per lei. Di conseguenza, Jia Yueting potrebbe non riuscire mai più a rilanciarsi sul mercato dei capitali.

Mantis contro Centipede, chi vincerà? Forse dovremmo scoprire chi è il vero giocatore di scacchi dietro le quinte!

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.