Revisione approfondita: il supporto di Evergrande alla produzione di massa di FF 91 presenta ancora delle variabili

Nel settore automobilistico ci sono sempre stati due grandi miti sulle nuove leve dell'industria automobilistica. Innanzitutto, perché Tesla non è ancora fallita. In secondo luogo, perché c'è sempre qualcuno che prende il controllo di Jia Yueting. Non importa quanto litighiate, il mondo si svolgerà sempre in modi che non potete immaginare, permettendovi di sperimentare la ricchezza della meraviglia.

Sì, Tesla non è ancora fallita e qualcuno ha rilevato Jia Yueting. Per prima cosa, Sun Hongbin ha scelto di trascorrere 237 giorni di risate e rabbia alla LeTV, poi Evergrande Health ha investito 6,746 miliardi di dollari di Hong Kong per salvare eroicamente l'automobile Faraday Future (di seguito denominata FF). In questo articolo verrà esaminato l'intero processo di acquisizione di FF da parte di Evergrande e verrà valutata la possibilità di produrre in serie con successo la FF 91 dopo l'acquisizione da parte di Evergrande.

LeTV è un'azienda che combina troppo amore, odio e vendetta, e il suo fondatore Jia Yueting è una figura estremamente complessa e drammatica. La maggior parte delle persone non crede più che ci sia una storia nascosta dietro un'operazione di capitale legata a Jia Yueting. Quando tutti parlano di progetti legati a Jia Yueting, ognuno esprime i propri giudizi e le proprie opinioni.

■ Parliamo prima di soldi

Cominciamo con FF Automobile, in cui investe Evergrande Health.

Il 25 giugno, Evergrande Health ha pubblicato un annuncio in cui affermava di aver acquisito il 100% delle azioni di Hong Kong Shiying Company per 6,746 miliardi di dollari di Hong Kong, di aver acquisito indirettamente il 45% del capitale di Smart King e di essere diventata il maggiore azionista della società. Successivamente, la struttura azionaria di Smart King è diventata: Evergrande Health 45%, Jia Yueting 33% e il management dell'azienda 22%. La società utilizza le azioni AB per esercitare i diritti di voto. Jia Yueting ha 10 diritti per ogni azione, mentre Evergrande ha 1 diritto per ogni azione. Jia Yueting detiene ancora il diritto di voto più ampio.

Un dettaglio ancora più degno di nota è che l'annuncio ha anche rivelato che la Hong Kong Shiying Company e gli azionisti originari di FF hanno firmato un accordo il 30 novembre 2017 e hanno investito finora 800 milioni di dollari. Altri 1,2 miliardi di dollari USA saranno versati in due rate prima della fine del 2019 e del 2020. I 6,746 miliardi di dollari di Hong Kong da Evergrande Health equivalgono esattamente a 860 milioni di dollari USA, che equivalgono all'importo effettivamente investito da Shi Ying. Per quanto riguarda i 1,2 miliardi di dollari menzionati da Shi Ying nell'annuncio e non ancora versati, resta da vedere se potranno essere investiti dopo il completo trasferimento del capitale.

Se Smart King detenesse una quota del 45% pari a 2 miliardi di dollari, la sua valutazione ammonterebbe a 4,44 miliardi di dollari. Smart King possiede interamente FF USA e FF Hong Kong, mentre FF Hong Kong possiede interamente Guangzhou Ruichi Automobile e detiene il 95% delle azioni di FAW-Ferrari Automobile (China) Co., Ltd. (di seguito denominata FAW-Ferrari China). Ciò significa che Smart King è quasi completamente alla pari con tutte le attività di FF. La valutazione attuale è davvero deludente.

Nello stesso momento in cui Evergrande Health ha rilasciato l'annuncio, l'account ufficiale di FF ha anche inviato un messaggio in cui si comunicava che la società aveva ottenuto 2 miliardi di dollari di finanziamenti e aveva ottenuto l'approvazione dal governo degli Stati Uniti, il che ha richiesto sei mesi. Dal punto di vista del periodo di tempo, questa transazione con un finanziamento di 2 miliardi di dollari si riferisce alla transazione tra FF e Hong Kong Shiying Company, piuttosto che alla transazione tra Evergrande Health e Hong Kong Shiying.

Riassumendo, l'investimento effettivo di Evergrande Health questa volta ammonta a 860 milioni di dollari, in cambio del 45% del capitale che Hong Kong Shiying aveva precedentemente stimato di investire 2 miliardi di dollari. Il denaro verrà pagato in contanti in un'unica soluzione entro e non oltre il 3 luglio 2018. La Hong Kong Shiying Company ha accettato di investire 2 miliardi di dollari USA, di cui 800 milioni di dollari USA sono stati effettivamente investiti e 1,2 miliardi di dollari USA devono ancora essere pagati.

Dopo che Evergrande avrà acquisito il 100% delle azioni di Hong Kong Shiying Company, Hong Kong Shiying Company diventerà una consociata interamente controllata da Evergrande Health. Gli 1,2 miliardi di dollari che la Hong Kong Shiying Company non ha ancora pagato continueranno a essere sostenuti da Evergrande Health.

■ Parliamo ancora di auto

Che tipo di auto produce la FF? Molte persone potrebbero non avere dubbi su questa domanda, perché la prima reazione dovrebbe essere FF 91.

Sì, un modello di SUV che costa circa due milioni, accelera da 0 a 100 km/h in 2,59 secondi, ha un'autonomia EPA di oltre 480 chilometri (inferiore all'autonomia completa NEDC, ma più vicina all'autonomia effettiva) ed è dotato di un radar laser sollevabile.

Indipendentemente dal prezzo, il veicolo FF 91 ha ricevuto molti elogi dal settore e il progetto FF ha attirato numerosi dirigenti e colonne portanti aziendali di alto profilo nel settore, spingendo questo progetto sulla scena delle star.

Ma FF 91 è davvero l'unico prodotto LeTV? Non proprio.

Secondo ex dipendenti di LeTV, nei suoi primi giorni LeTV aveva pianificato diversi marchi di fascia alta, media e bassa, tra cui il marchio di auto di lusso e di fascia alta Faraday Future, il marchio di fascia medio-alta LeSEE e il marchio di fascia bassa Diancha. Usiamo il processo di eliminazione per vedere cosa ha ora FF.

Innanzitutto, il marchio Diancha è stato riacquistato da Zhang Hailiang e dagli altri dirigenti originali, e ora il progetto è indipendente. In secondo luogo, LeSEE, il marchio originale di supercar LeTV, ha progettato la LE90 come modello di punta del marchio LeSEE, che ora è quasi in cella frigorifera. Per quanto riguarda il restante Faraday Future, il cui marchio cinese è Faraday Future, sono previsti due modelli, uno è il noto FF 91 e l'altro è il modello FF 81 di cui alcuni media hanno parlato solo negli ultimi due mesi.

La fonte sopra menzionata ha rivelato che quando LeSEE era ancora in fase di progettazione, FF 81 aveva già completato il suo design estetico. Si tratta di un SUV crossover a cinque posti che compete con il BBA, ovvero il modello che i media definiscono la versione semplificata del FF 91.

FF America è responsabile dello sviluppo del modello FF 91 e della sua produzione in serie presso lo stabilimento di Hanford negli Stati Uniti. FF China, la società di ricerca e sviluppo con sede ad Anting, Shanghai, continuerà a completare lo sviluppo del modello FF81 e a produrlo nello stabilimento Nansha della Guangzhou Ruichi Automobile. Attualmente, il piano di reclutamento avviato da FF nel Paese è principalmente responsabile dell'attuazione del progetto FF 81.

Secondo un'altra fonte di Francia-Francia-Cina, l'attuale progetto di Francia-Francia-Cina è effettivamente un modello prodotto in serie con un posizionamento più basso rispetto alla FF 91.

■ Parliamo della squadra

Ci sono davvero progressi per FF negli Stati Uniti?

Dopo che FF subì un duro colpo negli Stati Uniti, un gran numero di dipendenti se ne andò, soprattutto dirigenti di livello intermedio e superiore, subendo ingenti perdite. Secondo un annuncio di Evergrande Health, a giugno 2018, FF aveva circa 1.400 dipendenti in tutto il mondo, di cui più di 1.000 erano professionisti della tecnologia all'avanguardia in veicoli a nuova energia, algoritmi informatici, Internet, sistemi informativi, intelligenza artificiale, ecc. Vale la pena notare che questi dati si riferiscono al numero di dipendenti in tutto il mondo, non al numero di dipendenti negli Stati Uniti. Tra le nuove case automobilistiche fondate dopo FF, molte contano migliaia di dipendenti. Prendiamo come esempio NIO. Secondo la sua presentazione ufficiale, il numero totale dei dipendenti in tutto il mondo ha superato i 6.000.

Dopo aver ricevuto il finanziamento dalla Hong Kong Shiying Company alla fine dell'anno scorso, i dipendenti americani della FF hanno iniziato a tornare in azienda uno dopo l'altro. Secondo fonti di FF negli Stati Uniti, alcuni dipendenti di livello intermedio a livello dirigenziale sono rientrati, mentre i dirigenti a livello di vicepresidente non sono ancora rientrati.

Perché i dipendenti decidono di tornare in un'azienda dopo che questa ha attraversato un periodo difficile?

La fonte ha affermato che, in primo luogo, l'attività di FF negli Stati Uniti comporta un'organizzazione relativamente completa, dalla ricerca e sviluppo dei veicoli alla guida autonoma, e l'azienda sceglie di produrre in serie i veicoli a livello locale. Aziende come NIO North America, focalizzate sulla guida autonoma, non rappresentano un'opzione per tutti.

In secondo luogo, la cultura aziendale di FF è buona e i suoi dipendenti sono relativamente uniti. I conflitti interni verificatisi in precedenza erano dovuti principalmente all'impatto negativo della lotta di potere tra le forze interne guidate dal direttore finanziario Stefan Krause e da Jia Yueting. Molte notizie negative sono state deliberatamente diffuse da Stefan Krause, nella speranza di influenzare l'opinione pubblica sul potere di Jia Yueting. In realtà, la maggior parte dei dipendenti non ha forti obiezioni nei confronti di Jia Yueting.

Il giorno in cui Evergrande Health ha pubblicato l'annuncio, ho ricevuto un documento PDF di presentazione della società FF con una filigrana recante la dicitura "Solo per riferimento degli investitori". Il presente documento è stato diffuso in più di un gruppo. Cinque mesi fa è stato reso pubblico anche sui principali media un rapporto di valutazione interna del progetto FF 91. Sorprendentemente, si trattava di un documento dettagliato contenente l'avanzamento dello sviluppo del progetto e i relativi costi, il che rappresentava una perdita molto elevata.

Il nome in codice interno di FF 91 nel rapporto è DF91. Il rapporto mostra che il costo dei materiali di un singolo veicolo DF91 è di 96.000 dollari USA e il prezzo di vendita previsto è di 122.000 dollari USA. A causa del mancato pagamento da parte dei fornitori, l'avanzamento del progetto è bloccato.

Stefan Krause ha lasciato FF nel novembre dell'anno scorso, dopo aver lavorato lì per meno di un anno. Il periodo in cui Stefan Krause entrò a far parte di FF fu anche quello in cui FF affrontò la crisi finanziaria più grave. Stefan Krause ha rivelato in un'intervista ai media che alcuni investitori volevano che Jia Yueting se ne andasse, ma che l'idea non era sua.

Alla fine di dicembre 2017, Stefan Krause riunì alcuni dirigenti e dipendenti di FF per fondare una nuova azienda di auto elettriche, EVELOZCITY, che scatenò poi una controversia legale con FF. Il rapporto di valutazione del progetto FF 91 è trapelato più o meno nel periodo in cui Stefan Krause lasciò l'azienda ed era al centro di una causa legale. Supponiamo cautamente che la fuga di documenti interni possa essere collegata a ex dipendenti.

Sulla base di tutte le informazioni attualmente disponibili, a parte l'incidente di Jia Yueting, FF è un progetto di veicolo completo che è effettivamente in corso. Un tempo aveva un team dirigenziale più affascinante rispetto ad altre nuove aziende automobilistiche, leader nella definizione e progettazione dei prodotti, nonché piani effettivi di produzione di massa e nodi temporali. Ancora oggi, tra tutte le nuove case automobilistiche, la FF 91 è un prodotto relativamente accattivante.

■ Infine, parliamo di progressi

In questo documento introduttivo su FF, si prevedeva originariamente che FF 91 completasse la costruzione di oltre 30 carrozze Gamma e di edifici di fabbrica nel primo trimestre del 2018, ottenesse la licenza ufficiale di fabbrica e completasse l'installazione delle attrezzature nel secondo trimestre, la prima carrozza di prova uscisse dalla catena di montaggio nel terzo trimestre e la fabbrica avrebbe ufficialmente avviato la costruzione nel quarto trimestre.

Secondo precedenti resoconti dei media, quando il veicolo ingegneristico FF 91 venne testato nel 2018, erano almeno 20 i veicoli sottoposti a test. Vale a dire che, fatta eccezione per la fabbrica, il ritmo originale di produzione dei veicoli è stato sostanzialmente mantenuto.

Per quanto riguarda l'avanzamento dei lavori in fabbrica, il 31 maggio di quest'anno la FF Hanford Factory ha ottenuto il permesso di costruzione e il 7 giugno la FF ha annunciato di aver scelto Bernards come squadra addetta alla costruzione della fabbrica statunitense. Secondo quanto riportato dai media, FF ha installato e messo a punto il primo lotto di apparecchiature di produzione a marzo. In altre parole, rispetto al nodo temporale originariamente pianificato da FF, non è molto indietro.

Il vero problema è che Stati Uniti e Cina si stanno preparando alla ricerca, allo sviluppo e alla produzione in serie di due modelli contemporaneamente. Oltre ai debiti originali in sospeso, dopo l'incasso di oltre 800 milioni di dollari USA alla fine del 2017, ci vorranno due anni, dal 2018 al 2019, per attendere l'arrivo dei primi 600 milioni di dollari USA. Il tempo a disposizione per stanziare questi 600 milioni di dollari è di un anno, mentre i secondi 600 milioni non arriveranno prima della fine del 2020.

Nessuno negherà che Jia Yueting sia la più grande incertezza in FF. Un annuncio diffuso da Evergrande Health mostra che se la direzione non sarà in grado di svolgere i propri compiti secondo i termini dell'accordo tra gli azionisti della joint venture, i diritti di voto degli azionisti originari saranno revocati.

Secondo l'accordo di scommessa, FF 91 deve completare tutti i preparativi per la produzione di massa nel 2018 e raggiungere la produzione di massa nel primo trimestre del 2019. Se l'obiettivo non viene raggiunto, Evergrande otterrà il controllo effettivo e deterrà una quota del 45%. La società possiede un terreno produttivo di 601 acri a Nansha, Guangzhou, che è stato messo all'asta per 364,1 milioni di yuan, e un terreno edificabile a Moganshan, nella contea di Deqing, nella provincia di Zhejiang, che LeTV aveva precedentemente acquistato per 279 milioni di yuan. La proprietà di questi terreni è attualmente sconosciuta.

Alcuni media hanno ipotizzato che l'investimento di Evergrande in FF possa essere legato all'acquisizione del terreno. Tuttavia, secondo i requisiti del Dipartimento per le terre e le risorse del distretto di Nansha, il terreno deve essere utilizzato per la ricerca, lo sviluppo e la produzione di veicoli esclusivamente elettrici e deve essere completato e messo in produzione entro 25 mesi dall'acquisizione del terreno. Altrimenti, il risultato sarà molto probabilmente lo stesso del terreno di LeTV a Moganshan, il che porterà alla questione della proprietà.

Inoltre, secondo il "Regolamento sulla gestione degli investimenti nel settore automobilistico (bozza per commenti)" precedentemente pubblicato dalla Commissione nazionale per lo sviluppo e la riforma, per i nuovi progetti di investimento in imprese indipendenti di veicoli esclusivamente elettrici, tutti gli azionisti non ritireranno il loro capitale prima che il progetto sia completato e la produzione abbia raggiunto la scala di costruzione. In altre parole, sarebbe estremamente difficile convertire questo terreno ad altri usi. Se il nuovo progetto di investimento indipendente per un'impresa di veicoli elettrici puri non riuscisse a raggiungere il piano di produzione di massa, verrebbe liquidato come un'impresa zombie.

In altre parole, indipendentemente dal fatto che Evergrande riesca o meno a ottenere il controllo effettivo, FF deve avviare la produzione di massa nel Paese il prima possibile. A quel tempo, la FF non aveva né un piano OEM né qualifiche per la produzione nazionale. Sembra che il primo modello ad essere prodotto in serie sarà la FF 91 negli Stati Uniti. A meno che non vengano approvate le qualifiche di produzione, un modo più efficace per utilizzare gli oltre 800 milioni di dollari è garantire prima la produzione in serie dell'FF 91.

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.