Il secondo maggiore azionista di LeEco: la svolta sta nel pensiero del signor Jia

Suggerimenti per la lettura veloce in 1 minuto

1. “La strategia dell’ecosistema di LeEco è corretta, ma abbiamo opinioni diverse sull’ordine della strategia.”

2. "Per LeEco, tre rischi stanno ora emergendo contemporaneamente. In questo momento, dobbiamo considerare se abbiamo abbastanza vestiti di cotone, abbastanza cibo e foraggio e se siamo in grado di proteggerci dagli attacchi del freddo."

3. "Per il signor Jia Yueting, deve esserci un equilibrio tra essere grandi e mantenere un basso profilo."

4. "Penso che LeEco abbia ancora bisogno di riforme più profonde, come la riforma del consiglio di amministrazione."

5. "Rispetto a Xiaomi, la sua strategia (Jia Yueting) è più avanzata. Rispetto a Baidu , è anche molto potente. Secondo me, il signor Jia è una persona di grande successo."

6. "Se si tratta di un problema di finanziamenti, possiamo sempre trovare 5-10 miliardi per sostenerlo."

7. "Stiamo anche lavorando a un piano che potrebbe risolvere adeguatamente i due problemi, ma non sono in grado di rivelarlo in questa sede."

8. "La Cina è così grande che non può ospitare un cuore sovversivo"

Il giornalista di "Isobath" Qu Lili

Il 6 dicembre, in seguito alla notizia dei licenziamenti di LeTV Sports, il prezzo delle azioni di LeTV è crollato di quasi l'8% nello stesso giorno.

Il 7 dicembre LeTV ha sospeso le contrattazioni per rendere note questioni importanti. La sera del 7, LeTV ha diffuso un annuncio in cui affermava che la società stava indagando su voci di cali anomali e liquidazioni e che stava inoltre pianificando questioni importanti, che si prevede riguarderanno l'integrazione delle risorse industriali, e che continueranno a essere sospese.

Da LeTV Auto, a LeTV Mobile Phone, a Yidao, e poi a LeTV Sports, i problemi della catena di capitalizzazione delle parti non quotate dell'ecosistema LeTV si sono trasmessi continuamente al prezzo delle azioni di LeTV. Calcolato in base al prezzo più alto registrato al momento della ripresa delle contrattazioni (60,98 yuan ad azione), il valore di mercato di LeTV si è ridotto di oltre un terzo. (35,8 yuan/azione prima della sospensione).

Ciò non può che creare confusione. L'ecosistema LeEco creato da Jia Yueting sperava originariamente che il feedback ecologico tra vari settori avrebbe realizzato il differimento del valore tra i circoli e sperava persino che le società non quotate avrebbero fornito un feedback a quelle quotate. Perché le società non quotate continuano a trascinare verso il basso le società quotate?

Per LeTV, il problema più grave al momento è il problema della catena di capitali o altri problemi?

Per quanto riguarda le questioni sopra menzionate, il nostro reporter ha intervistato Zeng Qiang, il secondo maggiore azionista di LeTV e socio fondatore di Xingen Capital.

Va notato che il fondo di Xingen Capital è il secondo maggiore azionista di LeTV, detenendo il 5,55% delle azioni della società quotata con un valore di mercato di circa 2,7 miliardi di yuan. Allo stesso tempo, Xingen Capital ha anche partecipato attivamente al finanziamento dei molteplici fronti aziendali di LeTV e ha collaborato con l'ecosistema di LeTV con una portata di oltre 10 miliardi di yuan, basandosi sul suo esclusivo concetto di investimento ecologico di 1+N+B+G.

Solo un mese fa, LeTV e il LeTV Xingen Phase I Fund di Xingen Capital avevano raccolto con successo 4,8 miliardi di yuan e avevano immediatamente lanciato la seconda fase da 5,2 miliardi di yuan, iniziando ad avviare una serie di investimenti intensivi focalizzati sull'ammodernamento di LeTV.

La strategia di LeTV è giusta o sbagliata?

"Isobath": sappiamo che l'ecosistema di LeEco era originariamente concepito come un ecosistema a valore differito. Tuttavia, a giudicare dai problemi sorti con i telefoni LeEco, le auto LeEco, Yidao e LeEco Sports, l'attività delle società non quotate ha influenzato notevolmente i prezzi delle azioni delle società quotate. Cosa pensi di questo problema?

Sappiamo che Xingen Capital non è solo il secondo maggiore azionista di LeTV, ma collabora anche con l'ecosistema di LeTV con una portata di oltre 10 miliardi di yuan, basandosi sul suo esclusivo concetto di investimento ecologico 1+N+B+G. Puoi raccontarci come hai valutato l'ecosistema di LeTV quando hai investito per la prima volta in LeTV?

Zeng Qiang: Va detto che i successi passati di LeTV hanno beneficiato dell’ecosistema LeTV. La sua configurazione strategica è molto ampia e presenta caratteristiche dirompenti e innovative molto forti. Inoltre, l'esecuzione e la creatività del team sono di prima classe rispetto ai suoi pari in Cina e persino nel mondo, cosa che riconosciamo vivamente.

Tuttavia, nell'impostazione ecologica di LeTV, ci sono ancora alcune questioni che devono essere definite chiaramente, vale a dire quali settori hanno vendite ma nessun profitto, quali non hanno vendite e devono essere trasformate in vendite, quali devono creare gruppi di utenti e quali devono essere tecnologicamente all'avanguardia, e deve esserci un ordine di disposizione.

A mio parere la strategia ecologica di LeEco è corretta, ma abbiamo opinioni diverse sull'ordine della strategia oppure abbiamo le nostre opinioni dal punto di vista degli investimenti. Ad esempio, per quanto riguarda il layout di LeEco Sports, bisogna dire che è già un'azienda leader in Cina e ha ottenuto ottimi risultati nei contenuti sportivi, nei diritti d'autore sportivi, nei marchi sportivi, ecc. Tuttavia, LeEco Sports dovrebbe avere maggiore potere in termini di flusso di cassa, barriere alla concorrenza, servizi a valore aggiunto e quote associative. In altre parole, dovrebbe esserci un ordine tra espansione continua e approfondimento, e tra ampiezza e profondità. Bisognerebbe procedere prima con un passo, poi con un passo più profondo, poi con un secondo passo, un passo più profondo, poi con un terzo passo e poi un passo più profondo, anziché fare tutti e tre i passaggi contemporaneamente. Questo aspetto deve essere discusso.

Le vendite di telefoni cellulari LeTV sono aumentate da zero a 20 milioni di unità. Ciò ha effetti destabilizzanti sul mercato cinese, sia in termini di volume delle vendite, sia per la velocità con cui questo volume viene raggiunto. Inoltre, il fatto che sia stato possibile avvalersi del personale Huawei è davvero ammirevole. Tuttavia, per quanto riguarda i terminali, c'è ancora spazio per la discussione su come l'ecosistema della telefonia mobile LeTV e quello della telefonia mobile Coolpad possano differenziarsi tra fascia bassa e fascia alta e su come i team principali possano completarsi a vicenda. Va detto che la monetizzazione dei telefoni cellulari e dei televisori è diversa. I telefoni cellulari vengono sostituiti una volta all'anno, mentre i televisori vengono sostituiti ogni tre anni. Il mondo intero è attento a capire se il successo della televisione possa essere trasferito sui telefoni cellulari. Se il semplice successo della televisione venisse copiato sui telefoni cellulari, ci sarebbero dei rischi.

Inoltre, in termini di finanziamento, LeTV in precedenza utilizzava principalmente il metodo delle obbligazioni convertibili, che inevitabilmente porterà a un periodo di picco nel rimborso del debito. Dal punto di vista di Jia, se una parte del capitale viene diluita, si perderà una certa quantità di controllo, ma la pressione finanziaria non sarà elevata. Pertanto, LeTV deve avere un buon senso dell'equilibrio tra finanziamento azionario e finanziamento del debito, un buon senso dell'equilibrio tra ampiezza e profondità dell'espansione fisica e un buon senso dell'equilibrio tra quota di mercato e redditività/margine di profitto.

A mio parere, tutto ciò che LeEco ha fatto a livello strategico è stato corretto, ma la sua comprensione del concetto è stata problematica.

"Isobath": In generale, per comprendere la portata dei tre problemi sopra menzionati, è necessaria, in un certo senso, una capacità di analisi e gestione del settore molto forte e completa?

Zeng Qiang: Sì, oltre alle capacità di analisi e gestione complete del settore, include anche capacità organizzative. Prendendo come esempio la valutazione, non si tratta di un singolo obiettivo semplice. Gli indicatori di valutazione sono diversi per settori con diversi livelli di maturità. LeTV TV ha già dei ricavi, quindi gli indicatori di valutazione dovrebbero essere il profitto e la redditività; LeTV Cloud ha raggiunto dimensioni considerevoli, pertanto anche gli indicatori di valutazione dovrebbero orientarsi verso la redditività. In passato Yidao si concentrava sulla base di utenti, mentre ora gli indicatori di valutazione dovrebbero essere obiettivi di fatturato e profitto. Inizialmente, i telefoni cellulari LeTV sono cresciuti da zero a decine di milioni, quindi l'indicatore di valutazione nel periodo precedente era il numero di utenti e la fase successiva dovrebbe essere la redditività.

Pertanto, nelle diverse fasi e nei diversi settori, gli indicatori di valutazione dovrebbero essere diversi, includendo fatturato e profitto, reddito, base di utenti, soglia di concorrenza e uno stato intermedio puro, ecc. Dobbiamo distinguere questi cinque diversi tipi.

"Isobath": Bisogna sapere che le aziende non esistono nel vuoto. C'è anche la questione dell'ambiente competitivo. Se LeTV guardasse internamente, si troverebbe in una situazione di svantaggio nell'ambiente competitivo esterno? Ad esempio, altre aziende avranno buone opportunità di conquistare quote di mercato con prezzi bassi?

Zeng Qiang: È come se avessi una montagna d'oro davanti a te e un grande sogno, ma devi sapere che ci sono tre rischi sulla strada per la montagna d'oro. Il primo è il rischio del freddo invernale, il secondo è il rischio delle munizioni e il terzo è il rischio dei fucili da cecchino. Per LeTV, i tre rischi si sono manifestati contemporaneamente. In questo momento, devi valutare se hai abbastanza vestiti di cotone, se hai abbastanza cibo ed erba e se sei in grado di proteggerti dai fucili da cecchino. Ci sono molti casi simili nella storia. Napoleone morì nel freddo inverno di Stalingrado. Fu anche il rigido inverno in cui Gengis Khan attaccò l'Europa. I paesi europei amputarono gli arti dei messaggeri di Gengis Khan per indurlo a inviare truppe nel freddo inverno. Fortunatamente, il suo confidente Hulan frenò il suo impulso. Dopo aver resistito per sei mesi, Gengis Khan conquistò finalmente l'Europa.

Pertanto, è necessario calmarsi ed essere molto calmi. Spesso la capacità di frenare le proprie ambizioni interiori e di controllarsi determina il risultato finale. Per il signor Jia Yueting (parole originali, ndr), è necessario trovare un equilibrio tra grandezza e mantenimento di un basso profilo. L'orientamento strategico è corretto, ma è anche necessario trovare un equilibrio nel processo di avanzamento, passo dopo passo, di oggi.

È necessaria una trasformazione più profonda

"Isobath": Dopo che hai avanzato la tua proposta, il signor Jia l'ha accettata? Anche LeTV sta attualmente subendo dei cambiamenti nella sua organizzazione interna. Pensi che siano sulla strada giusta?

Zeng Qiang: In realtà, ora lo stiamo costringendo a fare il manager. Penso che sia già abbastanza veloce e il metodo è giusto. Ma penso che LeTV abbia ancora bisogno di una trasformazione più profonda, come la trasformazione del consiglio di amministrazione. Il personale di base dei settori principali ha più voce in capitolo? Possono condividere e interagire con lo spirito del signor Jia? È possibile stabilire un meccanismo di leadership di livello superiore, dal monopolio individuale al monopolio condiviso con processo decisionale collettivo, ecc. In altre parole, dovrebbe esserci un meccanismo di equilibrio e condivisione nel processo decisionale. Attualmente LeTV non dispone di tale meccanismo.

"Isobath": Pensi che questo meccanismo sia facile da implementare nell'attuale contesto di LeTV?

Zeng Qiang: Se Jia potesse studiare la storia dello sviluppo di Google e Facebook , scoprirebbe che gli imprenditori spenderebbero una parte del loro capitale o del loro stipendio per assumere persone molto talentuose per gestire le cose. Questi sono “imprenditori professionisti”. Da un lato è un imprenditore, dall'altro lascerà il team dirigenziale a manager professionisti. Anche gli investitori ritengono che ciò sia del tutto normale. Si tratta di un modello già di grande successo nella Silicon Valley. Lo stesso vale per la Cina. Huawei e Haier hanno alle spalle un team dirigenziale molto forte. Sebbene la Cina orientale preferisca un governante centralizzato, solitamente c'è una persona con una forte capacità esecutiva che si occupa del governo interno.

All'estero, investitori, imprenditori professionisti e manager professionisti hanno dato vita a un ecosistema di grande successo. In futuro utilizzeremo questo sistema anche come condizione per il prossimo investimento. Si tratta di un sistema di grande successo. Ci auguriamo che in futuro, grazie ai vostri casi, un numero sempre maggiore di investitori e imprenditori possa accrescere la propria comprensione.

"The Depth Line": come investitore, ti fai avanti pubblicamente per dare consigli agli imprenditori. In passato, in Cina, ciò era raro. Allo stesso tempo, abbiamo letto molte informazioni e notato che quando hai investito per la prima volta in LeTV, hai pensato che LeTV Auto, Yidao e LeTV Sports fossero troppo folli e non hai investito. Anche la situazione attuale ha confermato il tuo giudizio iniziale. Vogliamo quindi sapere, nell'ambito dell'attuale meccanismo di comunicazione di LeTV, che si tratti di comunicazione interna o di feedback informativo esterno al signor Jia, qual è il suo atteggiamento nei confronti dei suggerimenti degli investitori? Sarà qualcuno che passerà gradualmente a meccanismi stranieri?

Zeng Qiang: Penso che il signor Jia sia molto acuto e saggio nell'imprenditoria. Altri possono raggiungere i dieci, ma lui potrebbe aver raggiunto i 100, e il suo obiettivo è 150. Rispetto ad altri, ha molto più successo. Ad esempio, rispetto a Xiaomi, la sua strategia è più elevata e, rispetto a Baidu, è anche molto potente. Secondo me, il signor Jia è una persona di grande successo. Da BAT (Baidu, Alibaba , Tencent) a TABLE (Tencent, Alibaba, Baidu, LeTV), ha promosso la trasformazione di successo del modello Internet cinese. Il problema è che la gamba del TAVOLO non è ancora stabile. Ciò che gli manca ora non è solo un problema di fondi. Se è un problema di fondi, possiamo sempre stanziare 5-10 miliardi per sostenerlo. Ciò che manca a LeTV è la (capacità) nella struttura organizzativa, nella governance aziendale e nell'esecuzione tattica futura. Se riusciremo a raggiungere un alto grado di consenso su queste tre questioni, penso che le opportunità saranno ancora molto grandi.

"The Depth Line": Hai detto che puoi trovare 5-10 miliardi per sostenerlo in qualsiasi momento. Si tratta di una somma aggiuntiva rispetto ai 10 miliardi originali?

Zeng Qiang: Sì, penso che i miei investitori e io siamo disposti a investire e potremmo investire di più.

Come valutare Jia Yueting

"Isobath": Vediamo che dai una valutazione molto alta al signor Jia. Puoi raccontarci quali sono i fattori che hanno guidato la tua valutazione del signor Jia?

Zeng Qiang: Innanzitutto, da un punto di vista strategico, sono anche un imprenditore e la strategia ecologica di Jia va oltre la mia immaginazione di imprenditore. Oggi, LeTV e altri imprenditori si trovano ad affrontare tre grandi difficoltà. O verranno acquisiti da queste tre montagne, oppure bruceranno denaro e andranno in bancarotta. Quindi, se riusciremo ad attraversare o superare queste tre montagne, ciò sarà una dimostrazione della potenza di Internet in Cina, ma sarà anche molto difficile. Per avere una possibilità dobbiamo elaborare una nuova strategia da una dimensione superiore. Se si utilizzano ancora due dimensioni, è impossibile, proprio come se il RMB diventasse una valuta internazionale: non funzionerebbe mai con la gestione del cambio estero. Forse sarà possibile creare una moneta digitale per competere con gli Stati Uniti.

Lo stesso vale per LeTV. Senza una competizione a livello più elevato, sarà difficile superare queste tre montagne. Sarà necessario il supporto dell'esercito, della marina e dell'aeronautica. Quindi, vediamo che in Cina chi produce hardware non produce software e chi produce software non produce hardware. Ci sono invece aziende che producono hardware, software e contenuti. LeTV è uno dei rappresentanti, e questa è la grandezza di LeTV.

Inoltre, le luci nei canali LeTV restano accese anche dopo le 22:00 ogni sera. In questo momento, un terzo dei team di molte società quotate se ne sono andati. In Cina non ci sono molte aziende come LeTV che impiegano decine di migliaia di persone al lavoro giorno e notte per andare avanti. Lao Jia ha questo tipo di fascino.

Per questi motivi, oltre alla sua onestà, lo ammiro molto.

"The Depth Line": questa onestà deriva dalla sua credibilità o dal suo modo di comunicare con azionisti e investitori?

Zeng Qiang: Penso che sia un po' entrambe le cose. Attribuisce grande importanza ai prodotti e alla tecnologia, ma è troppo schietto riguardo al mercato dei capitali. Questa franchezza ci permette di vedere il suo lato umano. Quindi, una volta abbiamo avuto l'opportunità di vendere le azioni LeTV a 55 yuan e in quel momento avremmo potuto guadagnare 20 yuan. Avremmo potuto venderla anche a 50 o 45 yuan, ma in quanto azionisti che danno valore a medio e lungo termine a LeEco, non l'abbiamo fatto. Speravamo invece di vederne i cambiamenti. Abbiamo posseduto (azioni LeTV) per un anno e speriamo di vederne il potenziale maggiore.

"Isobath": se manteniamo le azioni per più di un anno, possiamo davvero uscire dalla situazione difficile?

Zeng Qiang: Sì, avremmo potuto uscire da questa situazione difficile in 6 mesi, ovvero a maggio o giugno di quest'anno, ma non ci siamo riusciti.

LeTV Auto dovrebbe restare o scomparire?

"The Depth Line": spero di vedere la sua (del signor Jia) trasformazione. Quanto tempo gli concedi?

Zeng Qiang: Minore è il tempo che gli diamo, meglio è. Penso che le auto possano essere una tentazione per il signor Jia, soprattutto per un uomo di questa età, la ricerca di auto supera (parole originali, nota del giornalista) - posso capirlo. Attualmente, il prototipo della LeTV Auto è esposto a Las Vegas e lui ci ha investito così tanto tempo ed energie che deve essere difficile per lui rinunciarvi.

"Isobath": vediamo le prospettive delle auto intelligenti descritte dal settore automobilistico di LeTV, ma quanta tecnologia di base possiede effettivamente LeTV Auto?

Zeng Qiang: La risposta a questa domanda sarà svelata il 3 gennaio. Che si tratti di prestazioni o di altri aspetti, avrà un aspetto sbalorditivo a Las Vegas. Al momento non sono in grado di rivelarlo.

"Isobath": Ci preoccupa il fatto che si tratti di un ottimo integratore di sistemi che integra insieme i migliori prodotti al mondo, ma ha la tecnologia di base o la capacità di controllare la filiera industriale?

Zeng Qiang: I produttori di auto elettriche di tutto il mondo possono essere suddivisi in due categorie. Una categoria è quella delle aziende tradizionali. Ora le principali case automobilistiche stanno convertendo le loro auto alle auto elettriche. Un'altra categoria è quella delle aziende Internet che producono anche auto elettriche, ma entrambe presentano dei difetti. Ad esempio, le aziende automobilistiche tradizionali sono valide in termini di sicurezza e meccanica, ma non sono valide quanto le aziende Internet in termini di contenuti, interfaccia utente Internet e metodi di marketing. Tuttavia, le aziende Internet potrebbero non avere molta familiarità con la sicurezza, la meccanica e la produzione meccanica su larga scala. Penso che per i cinesi le auto siano come incontrare una bella donna proveniente da un paese esotico. Poiché sono più affascinanti e misteriosi, è probabile che investano più denaro ed energia e che vengano trascinati giù.

A questo proposito, stiamo anche lavorando a un piano che potrebbe risolvere adeguatamente entrambi i problemi, ma non sono in grado di rivelarlo in questa sede.

Raccomandazioni per il futuro

"Isobath": Proprio come nella domanda che ti ho posto all'inizio, l'ecosistema di LeEco crea valore sinergico e valore differito. Quando hai investito a quel tempo, eri molto ottimista e credevi di poter superare i tre giganti della BAT. Tuttavia, ora il settore non quotato è diventato un freno per le società quotate e ha persino causato il crollo dei prezzi delle azioni. Avete qualche buon suggerimento o soluzione a questo problema?

Zeng Qiang: Il mio suggerimento personale, e non rappresento il suggerimento di Jia, è innanzitutto di rendere LeTV e LeEco due marchi diversi, che però possono avere lo stesso azionista. Ad esempio, Bill Gates è un FINANZIATORE di Microsoft e uno dei principali azionisti di Microsoft. Si occupa anche di beneficenza. Lo stesso vale per Zuckerberg di Facebook. È un FINANZIATORE e un AZIONISTA di Facebook. Naturalmente, gestisce anche un'organizzazione di assistenza ai bambini di tutto il mondo. Anche LeTV può separare i due marchi in questo modo.

La seconda è quella di separare l'amministratore delegato dall'azionista. Se vuoi diventare amministratore delegato di una società quotata, puoi essere solo azionista di altri settori. Se vuoi diventare CEO di un'azienda automobilistica, dovresti affidare la carica di CEO di una società quotata a qualcuno con maggiori capacità esecutive. I tre ruoli di FINANZIATORE, azionista e CEO dovrebbero essere separati.

"Isobata": Penso che anche se il secondo problema è facile da risolvere, la prima soluzione è molto impegnativa. LeTV sottolinea il valore dell'ecosistema. Ad esempio, altri settori di LeTV possono fornire supporto per i contenuti di LeTV, cosa che altri marchi non hanno. Se i due marchi vengono separati, potremmo tornare al punto di partenza. Su questo tema, come pensi che LeTV dovrebbe sviluppare le sue capacità competitive differenziate?

Zeng Qiang: Ora i sette ecosistemi di LeTV sono chiamati un unico marchio e sono tutti LeTV. Ma penso che LeTV Auto non dovrebbe chiamarsi LeTV, poiché ciò rallenterebbe il sistema e l'attuale capacità di feedback dell'auto non è forte. Penso che gli altri ecosistemi abbiano un certo grado di feedback. Guardando al futuro, LeTV Auto verrà separata e gli altri settori saranno incorporati in LeTV.com, una società quotata in borsa. Questi settori non devono necessariamente essere sviluppati all'estero, possono essere sviluppati nel Paese.

"Isobath": Pensi che il signor Jia lo farà?

Zeng Qiang: Questo è ciò che spero, ma potrebbe non accadere.

Naturalmente, penso che caricare non significhi caricare immediatamente, ma caricare quando c'è profitto o sta per diventarlo. Su questo punto siamo molto coerenti, sia che si tratti di caricare azioni di classe A o di caricare all'estero. Capisco perché l'abbiano spostato all'estero, perché la Cina non riconosce questo tipo di società Internet. Quasi tutte le grandi società Internet in Cina non possono essere quotate in base alle normative della China Securities Regulatory Commission e alle attuali normative sulla quotazione finanziaria. Quando Tencent, Baidu, Alibaba e JD.com vennero quotate, nessuna di esse soddisfaceva i requisiti. Questo perché il mercato dei capitali nazionale e il sistema normativo cinese non hanno tenuto il passo, quindi capisco perché vogliano investire all'estero.

Ma perché LEECO vuole quotarsi in borsa adesso? In passato ne ha tratto beneficio, ma ora lo stanno trascinando verso il basso. Penso che per LeEco la concentrazione sia diventata molto importante. La società quotata ora ha quattro settori: LeEco Cloud, TV, video e trasmissione in diretta. Gli altri settori verranno costruiti uno alla volta. Se gestiamo ogni settore in modo approfondito e approfondito e lo rendiamo redditizio, allora ogni settore e ogni società quotata risolveranno i problemi di marchio, capitale e distribuzione del reddito tra i settori. Questo è promettente. Ora LeTV Movies ha annunciato che sarà inclusa nel piano e che i suoi telefoni cellulari diventeranno redditizi entro due anni.

"Isobath": Secondo te, qual è la causa principale dei problemi nella filiera della telefonia mobile di LeTV? Abbiamo esaminato questo problema?

Zeng Qiang: Siamo anche tra gli investitori nei telefoni cellulari LeEco. Riteniamo che sia giusto e ragionevole espandere l'attività con un profitto negativo nella fase iniziale. Ora dovrebbe diventare un progetto redditizio e trovare un modello redditizio, come quello degli inserzionisti che utilizzano servizi a valore aggiunto per fornire servizi digitali come LeEco TV. Naturalmente, questo modello di profitto deve essere verificato ora, ma la radice del problema della telefonia mobile è ancora la capacità di questo settore di generare profitti in modo autonomo.

"Isobath": Su cosa pensi che dovrebbero basarsi le capacità competitive differenziate di LeTV?

Zeng Qiang: Penso che i primi siano l'esercito, la marina e l'aeronautica. Altri combattono da soli. Le sue vendite non necessitano di pubblicità. Si basa interamente sulle vendite del marchio. La sua interattività è stata gradualmente riflessa. LeTV TV ha portato allo sviluppo di LeTV Sports e LeTV TV ha portato alle vendite di terminali mobili. La reazione chimica si è verificata, ma il mercato dei capitali cinese non è molto paziente.

In effetti, Baidu e Alibaba hanno entrambe attraversato un solitario periodo di cinque anni in cui hanno bruciato denaro. Fortunatamente, a quel tempo non erano società quotate in borsa. Ora alcuni azionisti, alcuni pettegoli e persone che sono state sconfitte dalla concorrenza di LeTV hanno tutti attaccato LeTV. Anche in Cina si verifica questo fenomeno. Per molto tempo è stato difficile vedere così tante persone dare la caccia a un'azienda.

Ciò evidenzia due problemi. Le politiche formulate da LeTV negli ultimi due anni sono in qualche modo incomplete e il rapporto tra monte e valle della filiera industriale non è stato gestito bene. D'altra parte, mostra anche la sua forza. Ogni volta che entra in un settore, provoca cambiamenti epocali. Molte persone ne hanno paura e molte gettano benzina sul fuoco. In realtà questa è anche la tristezza della società cinese. Un paese grande come la Cina non può abbandonare il cuore della sovversione e il suo comportamento è relativamente di breve durata.

Pertanto, crediamo che la Cina abbia bisogno di un investitore di valore a medio-lungo termine, LeTV debba avere senso delle proporzioni, anche gli azionisti debbano avere una comprensione più approfondita di LeTV e anche i concorrenti e LeTV debbano raggiungere un compromesso e un ecosistema inclusivo.

"Isobath": gli attuali problemi della catena di capitali di LeTV si stanno manifestando uno dopo l'altro in vari settori, come una miccia? Quando pensi che ci sarà una svolta?

Zeng Qiang: Ora abbiamo un piano interno, che è scomodo da divulgare, ma c'è ancora speranza e ci sarà un modo per realizzarlo.

"Isobath": In quali aspetti ci sarà una svolta? Puoi indicarmi una direzione?

Zeng Qiang: Tutto dipende dal pensiero del signor Jia. Sono molti gli investitori di valore a medio e lungo termine che ritengono che questo sia il momento giusto per investire. Si è già verificato un "punto di minimo del valore" per gli investimenti a medio e lungo termine, ed è un buon momento per entrarci. Spero solo che il pensiero del signor Jia possa portare ad alcuni aggiustamenti nella strategia aziendale, nella governance aziendale e nell'ordine di esecuzione della strategia aziendale.

"The Depth Line": quando parla di governance aziendale, intende dire che spera che il signor Jia possa rinunciare a più capitale e quindi stabilire un buon equilibrio nel consiglio di amministrazione o a livello decisionale?

Zeng Qiang: Sì, per il signor Jia dobbiamo proteggere la sua posizione di leadership e la sua importanza strategica, ma allo stesso tempo fornirgli determinati controlli, equilibri e complementarietà in aree in cui è carente in termini di finanziamenti e valutazione.

"Isobath": Sappiamo che la quotazione in Cina è diversa dalla quotazione all'estero. La questione dell'uguaglianza dei diritti per le stesse azioni tra le società quotate nazionali influenzerà davvero in una certa misura il loro controllo?

Zeng Qiang: Esatto. Ciò è dovuto all'imperfezione del mercato dei capitali cinese. Il mercato dei capitali cinese, compreso il ChiNext, non è concepito secondo il modello delle imprese innovative, bensì secondo il modello delle imprese tradizionali. Per LeTV, LeTV non può cambiare il mercato dei capitali cinese, può solo adattarsi ad esso.

"Isobata": Sappiamo che sia il capitale sia il diritto si basano spesso sulla progettazione strutturale. Esiste un meccanismo che possa garantire il controllo e al contempo raggiungere un equilibrio nella governance aziendale?

Zeng Qiang: Abbiamo un piano di emergenza. Confucio non disse forse: "Se non è arrabbiato, non sarà illuminato; se non è frustrato, non parlerà"? Quando avrà un'illuminazione, gliela proporremo.

"Isobath": Puoi rivelarci il programma?

Zeng Qiang: Può trattarsi di un giorno, di un anno o di un mese.

"Isobath": Aderirete sempre al concetto di investimento di valore a medio e lungo termine? Ci sono altri investitori attualmente in trattativa con LeTV? In futuro aumenteremo la quota di investimenti di valore in LeTV?

Zeng Qiang: Tutto è possibile.

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.