Cosa farà NetQin di fronte a un'offerta di privatizzazione?

Di recente, NetQin ha annunciato di aver ricevuto un'offerta di privatizzazione non vincolante da Bison Capital Holdings Limited. Sebbene il consiglio di amministrazione di NetQin stia attualmente valutando la proposta di Bison Capital Holdings, esaminando la situazione generale, non è difficile constatare che le possibilità che NetQin accetti la privatizzazione di Bison Capital Holdings non sono elevate.

In primo luogo, Bison Capital Holdings ha proposto una transazione basata su un compenso fisso in contanti di 9,8 dollari USA per azione di deposito americana, ma il prezzo delle azioni di NetQin, che è salito e sceso di nuovo a causa di questa notizia, è rimasto comunque sopra i 7 dollari USA. A giudicare dall'attuale andamento del mercato azionario di NetQin, anche se venisse nuovamente attaccata dall'agenzia di vendite allo scoperto Muddy Waters, potrebbe resistere fino alla pubblicazione del suo rapporto annuale nel novembre 2014.

In secondo luogo, se NetQin presenterà con successo il suo rapporto annuale prima di novembre, il prezzo delle sue azioni subirà sicuramente una notevole ripresa. Entro quella data, anche l'aumento più piccolo supererà sicuramente i 9 dollari. In quel momento, NetQin non aveva alcuna necessità di scegliere di completare la privatizzazione al prezzo di 9,8 dollari.

Dal punto di vista di Bison Capital Holdings, a maggio di quest'anno, NetQin ha venduto il 5,88% delle azioni della sua controllata al 100% Feiliu a Bison Mobile, una sussidiaria di Bison Capital Holdings, e ad altri investitori per un prezzo totale di circa 25 milioni di dollari. Questa transazione ha fatto aumentare la valutazione di Feiliu a 425 milioni di dollari. Si può affermare che Bison Capital Holdings ha acquisito l'asset più prezioso di NQ. Di fronte a NetQin, il cui prezzo delle azioni non è riuscito a riprendersi a causa delle continue vendite allo scoperto da parte di Muddy Waters, la privatizzazione di NetQin da parte di Bison Capital Holdings non farà che aumentare il rischio di investimento.

Allo stesso tempo, dopo che NetQin ha aumentato le sue aspettative aziendali per il primo trimestre del 2014 e i suoi ricavi per il secondo trimestre, ha anche ricevuto riconoscimenti dal mercato dei capitali. Il rapporto di ricerca pubblicato da Topeka Capital Markets ha ribadito il rating "buy" per le azioni NetQin e il prezzo obiettivo delle azioni a 33 dollari USA. Per questo motivo non c'è motivo per cui NetQin debba essere privatizzata al prezzo di 9 dollari.

Subito dopo essere stata venduta a Muddy Waters l'anno scorso, NetQin ha reso pubblici i suoi conti deposito a tempo in risposta alle accuse di frode. Il saldo del conto mostrava depositi per circa 280 milioni di dollari e sono stati trasferiti anche 166 milioni di dollari di proventi da obbligazioni convertibili da ZTE alla Standard Chartered Bank per dimostrare la liquidità. Per NetQin, che ha quattro principali direzioni aziendali: giochi per dispositivi mobili, pubblicità per dispositivi mobili, sicurezza per dispositivi mobili e mobilità aziendale, ciò che attualmente manca è la fiducia degli investitori e il tempo sufficiente per dimostrare il suo valore.

NetQin ha affermato che il suo consiglio di amministrazione sta attualmente valutando la proposta di Bison Capital Holdings e potrebbe assumere un team di consulenza indipendente, tra cui un consulente finanziario indipendente, per assistere l'azienda nella sua valutazione. Tuttavia, il consiglio di amministrazione di NetQin non ha ancora preso alcuna decisione sulla proposta di Bison Capital Holdings, inclusa la tempistica della transazione.

Se NetQin accetterà finalmente l'offerta di privatizzazione di Bison Capital Holdings, significherà solo che NetQin è stanca delle tattiche di alcune istituzioni nel mercato dei capitali statunitense e non pagherà i costi di comunicazione con persone che non capiscono NetQin e il modello di rete mobile.

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