Dopo che il valore di mercato di Zhihu è crollato dell'80%, ChatGPT è diventata la goccia che ha fatto traboccare il vaso per questa piattaforma di scrittura online a pagamento?

Le tre principali comunità di Internet nazionale, Bilibili, Zhihu e Xiaohongshu, sono tutte partite da una nicchia di mercato, sono cresciute a ritmo di palla di neve e ora controllano centinaia di milioni di traffico. La difficoltà nel funzionamento della comunità risiede nell'equilibrio tra atmosfera comunitaria e commercializzazione. Essendo la più grande comunità di domande e risposte nel mondo cinese, il percorso di commercializzazione di Zhihu ha avuto un andamento incerto e la sua performance nel mercato dei capitali è stata un disastro.

Zhihu è diventata pubblica nel marzo 2021 con un prezzo di emissione di 9,5 milioni di dollari USA e ha raccolto 850 milioni di dollari USA. Negli ultimi due anni, Zhihu, quotata a New York e Hong Kong, ha visto il prezzo delle sue azioni oscillare intorno a 1,5 dollari USA, con un calo dell'80% in due anni.

In termini di fatturato, la comunità cinese dei contenuti online ha un tasso di crescita annuale composto di oltre il 30%, superando i 270 miliardi di yuan nel 2019, e si prevede che raggiungerà una dimensione di mercato di 1,3 trilioni di yuan nel 2025. In un mercato così grande, Zhihu, come uno dei maggiori attori, ha subito ripetute perdite e sembra essere bloccato in un pantano da cui è difficile uscire.

Negli anni fiscali 2019-2021, le perdite nette rettificate di Zhihu sono state rispettivamente di 820 milioni di yuan, 340 milioni di yuan e 750 milioni di yuan. Nei primi tre trimestri dell'anno fiscale 2022, il fatturato totale di Zhihu è stato di 2,49 miliardi di yuan e l'utile netto attribuibile alla società madre è stato di -1,40 miliardi di yuan. Negli ultimi 11 trimestri fiscali, le perdite cumulative di Zhihu hanno superato i 3,2 miliardi di yuan. Le perdite apparentemente infinite sono una maledizione per Zhihu.

1 Comunità e impresa sono una contraddizione

Nel mondo di Internet cinese, Zhihu un tempo era un caso anomalo. La cultura comunitaria pura e l'idealismo costituiscono il fondamento di Zhihu.

"Discussione professionale" è il posizionamento che Zhihu ha ripetutamente sostenuto. Con questa adesione, Zhihu è partita da argomenti di nicchia come la tecnologia e Internet, per poi passare gradualmente ad argomenti di tendenza come il digitale, l'intrattenimento e la moda. Dopo essere diventato virale, Zhihu ora ha più di 30 sezioni tematiche, tra cui finanza e salute.

Nell'irrisolvibile contraddizione tra comunità e commercializzazione, Zhihu un tempo si schierò fermamente dalla parte della comunità e resistette ripetutamente alla tentazione della commercializzazione prematura. Zhihu, lanciata nel dicembre 2010, ha iniziato gradualmente il suo percorso di commercializzazione solo nel 2016 con il nome di knowledge payment. È proprio grazie al rifiuto della commercializzazione che Zhihu è riuscita a sconfiggere i suoi concorrenti e a distinguersi. Zhihu, conosci e credi nel potere della comunità.

Nel 2018, dopo il round E di finanziamento di Zhihu, il CEO Zhou Yuan ha sollevato tre domande profonde su Zhihu: come garantire un'atmosfera di discussione sana? Come bilanciare qualità e quantità dei contenuti? I creatori eccellenti possono guadagnare? …La comunità è l'ancora di salvezza di Zhihu. Zhihu cerca di tracciare una netta linea rossa tra comunità e impresa.

Tuttavia, la comunità è un ideale e la commercializzazione è la realtà. Intrappolato tra ideali e realtà, e nel mezzo di una frenesia dovuta al crollo dei prezzi delle azioni, Zhihu non poté fare a meno di impazzire.

2 Formazione professionale? Un mondo completamente sconosciuto

La pubblicità è il punto di partenza della commercializzazione di Zhihu e occupa ancora la maggior parte del mercato. Il mercato pubblicitario nazionale online è un mercato enorme che vale migliaia di miliardi di dollari, ma Zhihu, essendo un ritardatario, ha evidenti svantaggi e ha ottenuto solo una quota minima. Nel 2020, Zhihu ha dovuto sacrificare la purezza della comunità e lanciare la soluzione di commercializzazione dei contenuti del servizio di soft advertising "Zhi+".

Il business dei pagamenti basati sulla conoscenza di Zhihu è stato esplorato lungo il percorso ed è stato promosso al business di appartenenza Yanxuan nel 2019. Tuttavia, Yanxuan non è più una piattaforma di pagamento basata sulla conoscenza pura. I racconti letterari online incentrati su aneddoti e storie d'amore sono in cima alla classifica della popolarità. Yanxuan è essenzialmente una piattaforma di romanzi online a pagamento.

Oltre alla pubblicità online, che rappresenta il 60% dei suoi ricavi, e ai membri Yanxuan, che rappresentano il 30%, Zhihu punta il suo futuro sulla formazione professionale. Nel giugno 2018, il "mercato della conoscenza" di Zhihu è stato promosso all'Università di Zhihu, che comprendeva corsi + libri + campi di formazione e ha sperimentato la formazione professionale. Nel 2020, Zhihu ha speso rispettivamente 130 milioni di yuan e 50 milioni di yuan per acquisire Shanghai Pinzhi Education e Papa Education. Nel dicembre 2022, Zhihu ha lanciato la piattaforma di formazione professionale Zhixuetang…

Dopo molte peripezie, Zhihu è entrata nel mondo dell'istruzione professionale, a lungo dominato da Offcn, Huatu e Fenbi. Un mondo completamente sconosciuto.

3. Se hai domande, dove puoi trovare le risposte?

ChatGPT è diventato popolare da un giorno all'altro ed è naturalmente una community di domande e risposte. Zhihu, la più grande comunità di domande e risposte del mondo cinese, si trova improvvisamente a un bivio.

Andando avanti, ha continuato a procedere lungo il percorso inventato da ChatGPT, sviluppando 480 milioni di domande e risposte e 590 milioni di contenuti accumulati in 12 anni, diventando un gigante dell'intelligenza artificiale; andando avanti, è rimasto bloccato sulle tre linee di partenza della pubblicità online, dei servizi di iscrizione e della formazione online, dove il limite è ovvio, ed è stato eccessivamente distratto finché non è stato gradualmente sostituito da domande e risposte basate sull'intelligenza artificiale...

L'8 febbraio, in quanto potenziale titolo azionario concettuale di ChatGPT, il prezzo delle azioni di Zhihu quotate a Hong Kong è improvvisamente balzato, salendo fino al 57% durante la sessione e mantenendo comunque un aumento del 40% alla chiusura. Sembra che il mercato dei capitali aiuti Zhihu a prendere decisioni. Dopotutto, nessuno può ignorare il nuovo percorso di produttività aperto da ChatGPT.

Naturalmente, Zhihu ha geni comunitari, ma non ha geni tecnici. Oppure Zhihu è troppo impegnata a presentare un rendiconto degli utili al mercato dei capitali e non è semplicemente in grado di avviare nuovi investimenti, dirigendosi così verso un futuro destinato a essere difficile e accidentato... Dove sta andando Zhihu? Zhihu, una piattaforma di pagamento tramite abbonamento che si concentra sui romanzi online e si tuffa a capofitto nell'oceano rosso della formazione professionale, è il futuro della piattaforma?

Dove c'è una domanda, c'è una risposta. Questo è uno slogan di Zhihu.

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.