La signora Dong non è in grado di risolvere il dilemma di Gree o semplicemente non vuole risolverlo?

Per gli azionisti di Gree, il 2020 è stato un anno sprecato. Il 9 dicembre, il prezzo delle azioni Gree è sceso del 4,65%, chiudendo a soli 62,61 yuan. Ciò significa anche che, dopo un anno di duro lavoro, Gree è finalmente riuscita a riportare le sue azioni allo stesso livello dello stesso periodo del 2019.

In realtà non sono solo gli azionisti di Gree ad aver lavorato per niente. Anche Dong Mingzhu e il suo Gree quest'anno hanno lavorato gratuitamente.

La fragile capacità di Gree di resistere all'impatto

La stagnazione del prezzo delle azioni Gree è dovuta in effetti alla pressione dell’ambiente oggettivo. Secondo i dati di Aowei Cloud Network, il volume delle spedizioni del mercato cinese dell'aria condizionata nella prima metà del 2020 è stato di 28,86 milioni di unità, con un calo del 14,3% rispetto all'anno precedente, mentre le vendite al dettaglio totali sono state di 83,1 miliardi di yuan, con un calo del 26,9% rispetto all'anno precedente.

Per questo motivo, nella prima metà del 2020, il fatturato operativo totale di Gree è stato di soli 70,602 miliardi di yuan, con un calo del 28,21% rispetto all'anno precedente; l'utile totale è stato di 7,696 miliardi di yuan, con un calo del 53,11% rispetto all'anno precedente.

Ma non è questa la ragione fondamentale per cui il mercato dei capitali è pessimista nei confronti di Gree, perché, a confronto, sebbene anche le due società simili a Gree siano state colpite dall’epidemia, non hanno riscontrato l’abbandono degli investitori.

Prendiamo come esempio Midea. Nella prima metà del 2020, il fatturato totale del gruppo è stato di 139,7 miliardi di yuan, con un calo del 9,47% rispetto all'anno precedente; ma il suo utile netto ha raggiunto i 13,9 miliardi di yuan, con un calo dell'8,29% rispetto all'anno precedente. Tuttavia, il prezzo complessivo delle azioni Midea sul mercato secondario ha mostrato un andamento al rialzo. Al 10 dicembre, il prezzo delle azioni Midea era di 85,10 yuan, ovvero oltre dieci yuan in più rispetto al periodo dell'epidemia.

Il motivo principale è che l’epidemia ha dimostrato che la capacità di Gree di resistere agli shock è troppo debole.

Rispetto agli altri due principali concorrenti dei "Big Three Whites" cinesi (Gree, Midea e Haier), dai ricavi della prima metà del 2020 si evince che la principale attività di Gree nel settore dell'aria condizionata ha rappresentato il 59,47% dei ricavi totali e che la sua struttura dei ricavi era molto semplice. Al contrario, le attività di Midea nel settore dell'aria condizionata e degli elettrodomestici di consumo hanno rappresentato rispettivamente il 46,04% e il 38,14% del suo fatturato; mentre i ricavi della divisione aria condizionata di Haier rappresentavano solo il 17,85% e la sua principale attività, la divisione frigoriferi, rappresentava solo il 28,08% della quota. A giudicare dai dati, la struttura dei ricavi di entrambe le aziende è relativamente diversificata e sana.

Gree non solo fa molto affidamento sul settore dell'aria condizionata, ma ha anche perso la sua posizione di azienda leader nel settore dell'aria condizionata in Cina sotto l'influenza del cigno nero dell'epidemia.

Nella prima metà del 2020, il fatturato del settore aria condizionata di Midea è stato di 64 miliardi di yuan, mentre quello di Gree è stato di 41,3 miliardi di yuan. Inoltre, i dati di Aowei Cloud Network mostrano anche che nella prima metà del 2020, la quota di vendita al dettaglio di prodotti per l'aria condizionata di Midea nei canali online cinesi ha raggiunto il 36,5%, classificandosi al primo posto nel settore, mentre la quota di Gree era solo del 29,1%, classificandosi al secondo posto.

Per Gree, il prezzo delle sue azioni è in continua fluttuazione. L'accettazione del mercato dei capitali è in realtà solo una questione di poco conto. La cosa più importante è come liberarsi, in questa fase, dal dilemma di un unico mezzo di profitto.

“Anche se non ci riesci, devi investire”

Già all'inizio del 2017, il presidente di Gree, Dong Mingzhu, era consapevole di questo problema. Ha affermato: "Spero che tutti possano viaggiare in un'auto Gree, usare un telefono Gree, controllare la temperatura dell'aria condizionata di casa e gustare il delizioso cibo portato da Gree".

In altre parole, Dong Mingzhu spera che Gree si sviluppi in modo diversificato, come hanno fatto Midea e Haier, e che metta le sue uova in panieri diversi.

A giudicare dalle tendenze, la strategia di diversificazione di Gree è stata portata avanti in modo approfondito.

Nel 2015, Gree ha lanciato il suo smartphone e ha annunciato il suo ingresso nel mercato della telefonia mobile;

Nel 2016, Gree ha rivelato i piani per acquisire il 100% del capitale di Zhuhai Yinlong per 13 miliardi di RMB;

Nel 2018, Gree ha acquisito silenziosamente Jinghong Electric Appliances...

Tuttavia, a differenza del modello di acquisizione perfetto di altri giganti, la maggior parte degli investimenti diversificati di Gree sono stati ampiamente sprecati.

Il rapporto finanziario mostra che nel 2019, tra i redditi da investimenti di Gree, i redditi delle società collegate non solo sono stati negativi, ma hanno raggiunto -20,98 milioni di yuan, il che significa che le società azionarie di Gree stavano generalmente perdendo denaro.

Al contrario, appena un anno dopo l'acquisizione dell'azienda tedesca di robotica Kuka, Midea ha aumentato le consegne totali di quest'ultima del 5,6% su base annua; le vendite totali sono aumentate del 18% su base annua; e l'utile netto ha raggiunto gli 88,2 milioni di euro, con un incremento del 2,3% rispetto all'anno precedente.

I precedenti investimenti esplorativi non hanno ancora dato i loro frutti. All'inizio del 2020, Dong Mingzhu ha rivelato in una trasmissione in diretta: "In futuro, Gree Electric investirà 1 miliardo di yuan nel campo delle apparecchiature mediche, anche se non avrà successo".

"Investi anche se non hai successo" sembra essere diventata la migliore annotazione per l'esplorazione della diversificazione da parte di Gree.

“Ci conosciamo bene”

I giganti tradizionali spesso investono costantemente in attività collegate ai propri prodotti, per potersi espandere insieme. Perché Gree investe ripetutamente in settori completamente diversi, come telefoni cellulari, automobili e chip?

Questa situazione è dovuta in gran parte al gioco a tutto tondo tra Dong Mingzhu e Gree.

Nella percezione generale delle persone, si pensa che Gree appartenga personalmente a Dong Mingzhu. Non è così. Considerando la struttura azionaria, Dong Mingzhu detiene solo meno dell'1% delle azioni Gree, mentre la Commissione per la supervisione e l'amministrazione dei beni statali di Zhuhai, che "si nasconde in città", è l'effettivo controllore di Gree.

Di conseguenza, un'asimmetria tra potere e responsabilità innesca in modo decisivo il comportamento di gioco.

La principale "base giuridica" per cui Dong Mingzhu può controllare Gree, o la ragione principale per cui Dong Mingzhu è a capo di Gree da più di dieci anni, è che sotto la sua guida i dati sui ricavi di Gree hanno registrato una crescita significativa.

Nel 2012, Dong Mingzhu è diventato presidente del Gree Group. Entro la fine del 2019, il valore di mercato di Gree era cresciuto da meno di 100 miliardi di yuan a quasi 400 miliardi di yuan, rendendo Gree una delle poche aziende nel mercato azionario di classe A in grado di competere con Moutai.

Sebbene Dong Mingzhu abbia coltivato il proprio "potere" di piccoli e medi azionisti attraverso dividendi elevati, e legando ulteriormente la proprietà intellettuale di "Dong Mingzhu" a Gree attraverso sponsorizzazioni, trasmissioni in diretta di e-commerce e altri mezzi. Tuttavia, in ultima analisi, tutto questo si basa sullo sviluppo fluido di Gree. Una volta che Gree incontrerà "Mercurio retrogrado" e Dong Mingzhu non avrà modo di invertire la tendenza, gli azionisti in cerca di profitto non mostreranno sicuramente alcun favore passato.

A giudicare dalle azioni attuali di Gree, la priorità principale di Dong Mingzhu è ovviamente quella di far rivivere Gree quando è retrogrado, ma a parte questo, Dong Mingzhu ha anche altre idee nascoste nella sua mente in misura maggiore o minore.

In precedenza, alcuni media avevano rivelato che il motivo per cui Dong Mingzhu sosteneva spesso Jinghong Electric era dovuto principalmente alla "insolita relazione che si era creata dietro di lei". A questo proposito, quando alcuni media hanno chiesto conferma al principale azionista Meng Fanchang, lui non ha negato direttamente, ma ha detto in modo significativo: "Ci conosciamo molto bene".

Casualmente, una lettera a tutti gli azionisti emessa dal principale azionista di Yinlong New Energy affermava anche: "I singoli azionisti di Yinlong New Energy e l'attuale controllore Dong Mingzhu hanno utilizzato la società per attaccare il principale azionista per guadagno personale. Le loro intenzioni sono maligne e i loro metodi sono spregevoli. Il principale azionista è molto indignato per questo."

Ciò che è interessante è che, nonostante Dong Mingzhu abbia fatto frequenti mosse, il prezzo delle azioni di Gree e le industrie dei semiconduttori, della telefonia mobile e dell’automobile collegate a Dong Mingzhu non hanno finora ottenuto risultati impressionanti.

I problemi di Gree, il prezzo delle azioni Gree e altre questioni sono tutti sul tavolo. Come risolverli? Credo che la signorina Dong, che corre in giro, sappia tutto quello che ha in mente.

Il mondo è pieno di gente che agisce solo per il profitto; il mondo è in subbuglio, tutto per il bene del profitto. Dopotutto, il problema più grande di Gree ora e in futuro è solo uno: come dividere la torta?

La domanda fondamentale è: la signorina Dong non ha voce in capitolo su come dividere la torta di Gree.

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.