|
A causa del rallentamento della crescita del settore e della strategia di prezzi bassi, i ricavi intermedi di Gree Electric Appliances sono diminuiti per la prima volta in sei anni. Oltre ad affrontare il rigido inverno del settore, l'azienda sta anche cercando attivamente di trasformarsi, ma i progressi non sono stati facili. "Un buon condizionatore, prodotto da Gree." In qualità di azienda leader nel settore della climatizzazione, Gree Electric Appliances, Inc. di Zhuhai (di seguito denominata "Gree Electric") ha beneficiato del rapido sviluppo del settore della climatizzazione, ma attualmente sta anche risentendo del rallentamento dello sviluppo del settore.
Il rapporto intermedio del 2015 ha mostrato che il reddito operativo di Gree Electric Appliances è diminuito del 13% su base annua e che l'utile netto è rimasto pressoché invariato rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. L'ultima volta che il rapporto intermedio dell'azienda ha evidenziato un calo dei ricavi è stato nel 2009.
In quanto rappresentante delle società di investimento di valore nel mercato azionario di classe A, il rallentamento a breve termine delle prestazioni è solo un segnale di avvertimento e non è sufficiente a rappresentare il futuro di Gree Electric Appliances. Ciò che preoccupa maggiormente gli investitori è l'attuale strategia aziendale diversificata.
A causa di fattori quali il rallentamento della crescita del settore dell'aria condizionata, negli ultimi anni Gree Electric ha intrapreso un percorso di diversificazione. I massimi dirigenti dell'azienda hanno dichiarato pubblicamente che Gree Electric vuole produrre telefoni cellulari, robot e persino impegnarsi nel riciclaggio dei rifiuti urbani. Tra questi, il telefono cellulare Gree è il più noto agli investitori. Dall'obiettivo di 100 milioni fissato all'inizio dell'anno ai 50 milioni di unità, e ora nemmeno le vendite al pubblico possono essere raggiunte, si vede che la strategia di diversificazione dell'azienda non procede a gonfie vele.
Di fronte ai colli di bottiglia nello sviluppo, quali misure ha adottato l'azienda per mantenere stabili le vendite di aria condizionata? Come verrà implementata la strategia di diversificazione? Per aiutare gli investitori a comprendere meglio le attuali condizioni operative dell'azienda, i giornalisti di "Investors' Daily" hanno recentemente contattato e scritto ai responsabili di Gree Electric Appliances. Purtroppo, al momento in cui scriviamo, non è pervenuta alcuna risposta dall'azienda e nessuno ha risposto alla telefonata del reparto marketing, quindi il giornalista ha potuto condurre un'analisi basata solo su informazioni pubbliche, come il rapporto annuale dell'azienda.
I ricavi dell'aria condizionata sono diminuiti del 17%
Gree Electric Appliances si occupa principalmente di condizionatori d'aria e piccoli elettrodomestici. Negli ultimi anni la quota di fatturato dei condizionatori d'aria si è attestata intorno al 95%. Pertanto, l'andamento delle vendite dei condizionatori d'aria determina direttamente i risultati dell'azienda. Il rapporto semestrale del 2015 mostra che il settore dell'aria condizionata ha realizzato un fatturato di 41,99 miliardi di yuan nella prima metà dell'anno, in calo di circa il 17% rispetto ai 50,72 miliardi di yuan del 2014.
Il rallentamento della crescita del settore è una delle ragioni principali del calo dei ricavi dell'azienda. Orient Securities ritiene che il settore dell'aria condizionata abbia superato la fase di rapida crescita e che la domanda complessiva nel settore rallenterà in futuro. Un giornalista dell'"Investors' Daily" ha scoperto, attraverso indagini presso società quotate nel settore dell'aria condizionata, che, fatta eccezione per Gree, i ricavi del settore dell'aria condizionata di Qingdao Haier sono diminuiti del 18,8% su base annua nello stesso periodo, mentre il settore dell'aria condizionata di Midea Group è aumentato solo del 2,7% su base annua.
Oltre alle ragioni di settore, anche le guerre sui prezzi sono una causa importante del calo dei ricavi dell'azienda, che ha portato direttamente a un calo di 5 punti percentuali anno su anno del margine di profitto lordo. La guerra dei prezzi di Gree Air Conditioner è iniziata nella seconda metà del 2014 e i prezzi hanno continuato a scendere nel 2015. Il prezzo unitario franco fabbrica nazionale dell'azienda è sceso di circa il 20% anno su anno.
Si può dire che la guerra dei prezzi sia un'arma a doppio taglio. Ciò favorisce la riduzione delle scorte e l'eliminazione di alcuni concorrenti, ma avrà anche un certo impatto sul fatturato e sull'utile netto dell'azienda. Quindi la guerra dei prezzi continuerà nella seconda metà dell'anno? Orient Securities ritiene che il problema di elevato inventario dell'azienda persista, che la sua politica di canale e la guerra dei prezzi continueranno e che si prevede che la crescita dei ricavi nella seconda metà dell'anno sarà ancora sotto pressione.
Di fronte alla pressione sui ricavi, Gree Electric ripone la propria fiducia nel flusso di cassa sufficiente. Secondo i dati di Wind, il saldo di cassa di Gree Electric alla fine del rapporto intermedio del 2015 ammontava a 77 miliardi di yuan, mentre quello di Midea e Haier era rispettivamente di 5,5 miliardi di yuan e 26,5 miliardi di yuan nello stesso periodo. Sebbene Gree Electric Appliances non sia a corto di soldi, i suoi risultati nel 2015 sono comunque preoccupanti. Il motivo per cui l'utile netto non è diminuito insieme al margine di profitto lordo è legato alla riduzione delle spese finanziarie, ma resta da discutere se queste potranno essere ulteriormente ridotte in futuro. Il presidente di Gree, Dong Mingzhu, ha inoltre affermato: "Siamo preparati a un calo delle vendite del 10% per tutto l'anno".
La diversificazione è messa in discussione
Oltre a dover far fronte alla pressione del settore, Gree ha anche intrapreso la strada della trasformazione. La strategia di diversificazione dell'azienda comprende telefoni cellulari, case intelligenti, robot industriali e altre direzioni. Tra questi, i telefoni cellulari Gree sono i più noti agli investitori e sono anche quelli più messi in discussione.
Dall'obiettivo di vendita di 100 milioni di unità fissato all'inizio dell'anno, alla successiva revisione a 50 milioni di unità, fino al fatto che ad oggi non è ancora stato venduto al pubblico, il piano di telefonia mobile di Gree è stato pieno di colpi di scena. A questo proposito, alcuni analisti ritengono che ciò sia dovuto alla scarsa configurazione dei telefoni cellulari Gree e alla loro insufficiente capacità produttiva.
Poiché il settore della telefonia mobile non procede senza intoppi, alcuni investitori temono che Gree Electric possa intraprendere in futuro un percorso di "deterioramento diversificato" e il ripetuto fallimento nel mantenere le promesse nelle vendite di telefoni cellulari ha avuto un certo impatto anche sul suo marchio.
Oltre al settore della telefonia mobile, anche i piccoli elettrodomestici, i robot intelligenti, le case intelligenti e altre direzioni sono ancora correlati alle tecnologie di base di Gree e non costituiscono una diversificazione cieca. Tuttavia, di fronte alla stessa pressione della trasformazione, Midea ha scelto di collaborare: ha collaborato con aziende giapponesi sui robot intelligenti e con Xiaomi e Alibaba sulle case intelligenti. A giudicare dai progressi, sembra che stia procedendo più velocemente di Gree che agisce da solo. Naturalmente, rispetto alle fusioni e alle acquisizioni, lo sviluppo indipendente è effettivamente più lento, ma anche i rischi sono relativamente minori.
Sette dei primi dieci azionisti circolanti hanno ridotto le loro partecipazioni
Il calo della crescita delle prestazioni e la scarsa trasformazione si riflettono anche nel prezzo delle azioni di Gree Electric.
Il 31 agosto la società ha pubblicato la sua relazione semestrale. Quel giorno il prezzo delle azioni aprì con un ribasso di oltre 5 punti e chiuse in ribasso del 5,4%, mentre il mercato scese meno dell'1% nello stesso giorno.
Da giugno, il prezzo delle azioni Gree Electric è sceso da un massimo di 31,6 yuan a circa 16 yuan, quasi dimezzandosi. L'ultima volta che l'azienda ha subito un calo simile è stato nel 2008, quando il mercato è salito a 6124 punti. I cali di Midea e Haier, entrambi dello stesso livello, sono stati inferiori a quelli di Gree Electric.
Da segnalare anche i cambiamenti intervenuti nella classifica dei primi dieci azionisti con azioni in circolazione nel rapporto intermedio del 2015. Tra questi, i rapporti di partecipazione azionaria di Zhuhai Gree Group Co., Ltd., che si è classificata al primo posto, e dei conti dei fondi dei clienti di Everbright Asset Management al terzo posto, sono rimasti invariati. Il decimo conto dell'E Fund Hong Kong era un nuovo azionista, mentre tutti gli altri sette azionisti hanno scelto di ridurre le loro partecipazioni. L'importo complessivo della riduzione delle azioni è stato di circa 100 milioni di azioni, pari a circa il 3,4% delle azioni in circolazione.
Esaminando la classifica degli azionisti circolanti di Gree Electric Appliances nel corso degli anni, si è scoperto che dal 2012 i primi dieci azionisti circolanti dell'azienda sono rimasti sostanzialmente invariati e la riduzione collettiva delle partecipazioni da parte di sette azionisti questa volta merita la vigilanza degli investitori.
Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018. |
