Il prezzo delle azioni di Baofeng Technology ha superato di 1-2 anni le performance

Se il prezzo delle azioni raggiungesse nuovamente il limite giornaliero oggi, Storm Technology riuscirebbe a battere il record di 24 limiti giornalieri consecutivi dalla riapertura dell'IPO. In precedenza, questo record apparteneva alla Lanshi Heavy Equipment. Alla chiusura del mercato del 24, Storm Technology ha nuovamente raggiunto il suo limite giornaliero, per la 23a volta.

Sono un utente fedele di Baofeng Video. Ma è proprio in questo momento che rimango cauto e persino cauto riguardo alla sua performance sul mercato dei capitali.

Torniamo al buon senso. Chi avrebbe mai creduto che un'azienda produttrice di lettori video che non dispone di molta tecnologia di base, ha un unico modello di profitto e ha realizzato profitti ma solo microprofitti negli ultimi anni, potesse sostenere un prezzo delle azioni di quasi 80 yuan e un valore di mercato di 10,043 miliardi?

Penso che il prezzo delle azioni di Storm Technology abbia superato le sue performance per almeno il prossimo anno e mezzo o due. Oggi ha raggiunto il limite giornaliero e martedì lo ha nuovamente raggiunto, stabilendo un nuovo record. Dopo l'effetto di creazione di ricchezza, si accumulerà una pressione maggiore.

Il successo di Baofeng Technology sul mercato dei capitali rivela la visione di Feng Xin e degli investitori istituzionali che lo sostengono, ma ha anche un sapore molto sfacciato di opportunismo. In sintesi, è così popolare principalmente perché:

1. Ha l'onore di essere "il primo caso a smantellare la struttura VIE e a quotarsi con successo sul mercato azionario di classe A". Nel mercato delle azioni di classe A manca un riferimento e ciò ha un effetto differenziato sul mercato dei capitali, il che è molto evidente.

Esaminando il prospetto informativo, le aziende di riferimento sembrano essere principalmente Youku e LeTV. La prima è quotata negli Stati Uniti e LeTV è un titolo azionario locale molto quotato, il che ha dato a Baofeng l'opportunità di sfruttare la sua forza per speculare.

In una certa misura, lo smantellamento di VIE da parte di Baofeng e il suo ingresso con successo nel mercato locale corrispondono anche alle speranze dei funzionari locali. Negli ultimi tre anni circa, le autorità competenti hanno effettivamente prestato attenzione alla quotazione locale dei titoli tecnologici. Quando JD.com presentò per la prima volta la sua domanda alla SEC, un certo dipartimento espresse delle preoccupazioni. Si può percepire che l'attuale popolarità è ancora il risultato di cambiamenti politici. Infatti, molte aziende Internet hanno recentemente cercato di quotarsi sul mercato azionario di classe A e Focus Media ne è molto entusiasta.

Feng Xin ha davvero una visione. Nei primi giorni, gli investitori nel round A di Storm erano IDG e Matrix. Dopo la crisi finanziaria, fino alla fine del 2010, l'impatto sul mercato dei capitali statunitense si è notevolmente indebolito. Si è invece rafforzato il mercato locale, in particolare nei settori dei media culturali e dell'intrattenimento su Internet. Nel 2011 Feng Xin chiese a IDG e Matrix di ritirarsi e nel 2012 sciolse la struttura VIE e decise di quotarsi sul mercato azionario di classe A, il che era davvero strategico.

2. L'effetto del ChiNext sulle azioni a bassa capitalizzazione. Questa è anche la legge dell'intero mercato dei capitali. Sono in circolazione solo 30 milioni le azioni Storm, il che rende facile manipolare il mercato, in particolare le azioni A.

3. La tempesta ha raggiunto una delle tendenze di mercato più folli. Negli ultimi due mesi il mercato è stato impazzito. Molte persone guadagnano soldi speculando sul mercato azionario. Il concetto di Internet di Baofeng ha effettivamente funzionato.

4. La tempistica dell'IPO ha colto l'occasione delle politiche e delle tendenze. La quotazione di fine marzo ha rappresentato una finestra per far fermentare i segnali di apertura delle due sessioni. Le autorità hanno inviato segnali aperti, sottolineando in particolare il valore dell'industria di Internet nel promuovere la trasformazione economica e l'ammodernamento della struttura industriale, ovvero il concetto di Internet. In questa ondata di entusiasmo, le aziende Internet ricevettero una spinta diretta. È strano che il prezzo delle azioni di Baofeng e di alcune altre società Internet sia triplicato in meno di un mese. Ad esempio, Wangsheng Business Treasure a Hangzhou.

Non ho menzionato l'aspetto commerciale della questione. Questo perché, che si tratti della sua attività principale, del modello di profitto o delle aspettative strategiche future, Baofeng non ha molti punti di forza. I suoi 23 aumenti giornalieri del limite si sono completamente discostati dal business e sono un tipico effetto del "tasso da sogno di mercato".

Pensateci, se con lo stesso ciclo, lo stesso imballaggio e Storm arrivasse sul mercato statunitense, si comporterebbe allo stesso modo? La mia risposta è assolutamente impossibile.

Sì, Feng Xin ha un olfatto eccellente ed è un esperto di prodotti. Dai suoi 10 anni trascorsi presso Yahoo China fino a Kingsoft, è stato in grado di cogliere le opportunità per lanciare prodotti straordinari in ogni fase. Un tempo Storm era lo standard per i terminali PC. Il suo successo non è certo casuale. Ma quella era l'era del PC. Finora non abbiamo mai visto Baofeng Technology raggiungere una posizione simile nel settore della telefonia mobile. Il motivo per cui ha realizzato un leggero profitto negli ultimi tre anni è dovuto principalmente al controllo dei costi. Non si può nemmeno dire che si accontenti di essere ricca, perché per quotarsi in borsa il suo involucro finanziario è molto evidente e i suoi mezzi finanziari sono molto aggressivi dal 2013.

In altre parole, la popolarissima Storm Technology si trova in realtà nella sua fase più difficile. Anche se la vecchia attività sul lato PC può essere mantenuta per un po', il suo periodo bonus sta per concludersi. E la sua nuova attività, il concetto di realtà virtuale della sussidiaria, è ancora solo un concetto. Ciò significa che per almeno uno o due anni Storm Technology sarà sotto pressione a causa della mancanza di successori.

Da questa prospettiva, l'IPO di Storm a marzo è in realtà un riflesso della sua pericolosità. Se non verrà inserito nell'elenco in questa fase, potrebbe finire come Xunlei.

Non credo che la sua situazione finanziaria possa continuare a sostenere l’attuale prezzo delle azioni dopo la quotazione in borsa. Abbiamo visto che in meno di un mese dalla quotazione, la sua situazione finanziaria è cambiata radicalmente: nel primo trimestre, è passata da profitti a perdite. La motivazione addotta da Baofeng è che l'impatto è stato principalmente dovuto al business della realtà virtuale della sua sussidiaria.

Questa ragione è finanziariamente sostenibile. Ma la logica aziendale è un po' complicata. Poiché, sebbene questo progetto richieda investimenti nelle fasi iniziali, è ancora in fase di preparazione e finanziamento, con molte aziende coinvolte, e la stessa Baofeng detiene solo il 30% delle azioni, quindi la pressione non è molto elevata. Quando l'investimento in una nuova attività è limitato e questa non è ancora l'attività principale, attribuirle le perdite dell'azienda è ovviamente sospetto.

A mio parere, questa è solo la conseguenza dell'approccio finanziario aggressivo di Storm nella sua IPO iniziale. Il cambiamento nelle prestazioni non è affatto inaspettato. C'è una battuta secondo cui la maggior parte delle aziende quotate sul ChiNext cinese sono redditizie prima della quotazione, ma iniziano a perdere denaro non appena diventano pubbliche. A meno di un mese dalla quotazione di Storm, le sue performance sono cambiate drasticamente ed è difficile liberarsi da questa impressione. Ritengo che nei prossimi tre trimestri la sua performance finanziaria difficilmente sarà positiva.

Ciò, tuttavia, non ne compromette l'effetto di creazione di ricchezza. Il suo valore di mercato ha superato i 10 miliardi di yuan. Vedi, Feng Xin è molto felice. Prima dell'apertura del mercato, il 24, prima dell'asta a chiamata, aveva detto alla sua cerchia di amici: "Oggi è 100, un numero che mi ero detto qualche anno fa".

Questa frase non può fare a meno di contenere un senso di orgoglio. Ciò dimostra che aveva pensato di quotarsi in borsa già qualche anno fa e che un valore di mercato di 10 miliardi di yuan era il suo obiettivo a lungo accarezzato. Qualche anno fa, il fondatore di una piccola azienda Internet con un fatturato molto limitato sognava di raggiungere un valore di mercato di 10 miliardi di yuan. Quello era davvero utilitaristico. Tuttavia, ciò che sorprende è il motivo per cui non vuole raggiungere i 10 miliardi di dollari?

I prodotti precedenti a Baofeng erano molto buoni di per sé. Rispetto ai suoi pari nello stesso settore di mercato, è un attore precoce e presenta notevoli vantaggi differenziati. Il player è in realtà un punto di ingresso che può integrare contenuti, pubblicità e servizi e può essere implementato in un modello O2O. Pertanto il suo modello di profitto è relativamente stabile. Tuttavia, non ha ancora dimostrato quanto straordinario potere abbia nell'era di Internet mobile.

Credo che Baofeng abbia una sua logica narrativa. Ma non sono ottimista riguardo al suo nuovo business della realtà virtuale. È proprio la storia che racconta nella sua IPO. Sebbene possa attrarre altre aziende note a partecipare e ad attirare l'attenzione con l'aiuto del finanziamento, è più simile a nascondere le sue sfavorevoli prestazioni a breve termine. Se dovesse registrare un'altra perdita o una performance sfavorevole nel secondo trimestre, non c'è dubbio che continuerà a usare la realtà virtuale come scusa.

La realtà virtuale è una storia a lungo termine. Se mi chiedete di raccontarvelo, posso suggerirvi diversi temi narrativi. Potrebbe essere così: prima si crea un modello di integrazione verticale e poi ci si concentra su contenuti, distribuzione, pubblicità, modello O2O, altri servizi e hardware intelligente. Tra questi, il concetto di Internet+ non deve essere sprecato e dobbiamo trovare alcune industrie e imprese tradizionali con cui stabilire una cooperazione strategica. Se questo non funzionasse, sarebbe meglio effettuare investimenti non industriali attraverso operazioni di capitale continue, come la schiusa dei pulcini, e poi Feng Xin dovrebbe imparare a stare sulla piattaforma come ha fatto Jobs.

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.