Il triplice “dilemma” di Yuyue Medical

Di recente, il prezzo dell'ossimetro da sangue della Yuyue Medical, che costava solo poche decine di yuan, è stato aumentato a 1.380 yuan, ponendo la Yuyue Medical al centro dell'opinione pubblica. Anche la popolarità delle ricerche su Baidu rimane elevata, aumentando di cinque volte solo nel mese di dicembre.

Tra le società quotate in borsa con azioni di classe A, oltre a Yuyue Medical, anche società come Kangtai Medical e Kefu Medical hanno attività di produzione di ossimetri per il sangue. Tuttavia, Yuyue Medical, che ha iniziato come produttore di ossigeno, occupa una posizione di leadership nel mercato degli ossimetri per il sangue e i suoi prodotti rappresentano oltre il 70% della quota di mercato su JD.com.

Tuttavia, i benefici dell'epidemia stanno svanendo rapidamente e la Yuyue Medical potrebbe ritrovarsi bloccata sulla spiaggia. Solo affrontando le attuali tre grandi difficoltà la Yuyue Medical potrà acquisire nuova vitalità.

Il primo dilemma: il dilemma della crescita

Il 2020 è stato il momento clou per Yuyue Medical, ma ha iniziato a calare nel 2021 e nel 2022. Nel 2020, i ricavi di Yuyue Medical sono aumentati del 45,08% anno su anno e il suo utile netto attribuibile agli azionisti è aumentato del 133,74% anno su anno. Nel 2021, i ricavi di Yuyue Medical sono aumentati solo del 2,51% su base annua, mentre l'utile netto attribuibile agli azionisti è diminuito del 15,73% su base annua.

Nel rapporto finanziario del primo semestre del 2022, Yuyue Medical è risultata ancora più "pericolosa", con un calo sia del reddito operativo che dell'utile netto, con un calo del reddito operativo dell'1,11% su base annua e un calo dell'utile netto del 18,16% su base annua.

Dal 2021 a oggi, i dati del rendiconto finanziario di Yuyue Medical hanno evidenziato una crescita lenta. Tuttavia, quando il Paese ha iniziato a riaprire all'inizio di dicembre, molte famiglie con anziani hanno iniziato ad acquistare ossimetri, un altro articolo che scarseggiava dopo mascherine e medicinali. I dati di Baidu mostrano che a dicembre l'indice di ricerca per ossimetri sanguigni è aumentato del 6793% su base annua rispetto a novembre.

La maggior parte degli ossimetri per il sangue presenti sulle piattaforme di e-commerce come Taobao e JD.com sono esauriti. Anche se sono disponibili in magazzino, non saranno disponibili prima di gennaio 2023. Per i consumatori è difficile trovare un ossimetro del sangue, ma per Yuyue Medical questa è una delle poche opportunità nell'era post-epidemia. Se cogliamo questa opportunità di mercato, avremo almeno un mese per far sì che il resoconto del quarto trimestre e persino quello annuale del 2022 siano positivi.

Attualmente, Yuyue Medical ha due problemi: l'aumento dei prezzi dei prodotti e il ritiro non autorizzato di prodotti spediti. Il prezzo attuale esposto online è di 1.380 yuan. Il pulsossimetro Yuwell è venduto da un flagship store terzo, ma il negozio ufficiale Yuwell Medical non è sfuggito al sospetto di aver aumentato segretamente i prezzi. Alcuni internauti hanno rivelato che lo stesso modello di ossimetro Yuwell è stato venduto a 94 yuan durante l'88 Shopping Festival sul sito web ufficiale l'anno scorso, e che di recente il prezzo è salito a 299 yuan.

Per quanto riguarda la questione del ritiro privato di prodotti già spediti da parte del flagship store ufficiale di Yuyue, lo staff di Yuyue Medical ha spiegato che un lavoratore temporaneo aveva inviato il modello sbagliato. Dopo aver scoperto il modello sbagliato, hanno immediatamente ritirato i prodotti e informato i consumatori tramite messaggi di testo. Tuttavia, alcuni consumatori non hanno notato i messaggi di testo, con conseguente ritardo nel feedback. Contemporaneamente, la Yuyue Medical ha pubblicato un messaggio su Weibo per spiegare la situazione. Tuttavia, il post non è più visibile e si sospetta che sia stato eliminato.

L'epidemia è la ragione del nostro successo e del nostro fallimento. La Yuyue Medical ha fatto un balzo in avanti grazie all'epidemia, con un aumento del 130% del suo utile netto in un anno. Tuttavia, nell'era post-epidemia, può ricorrere solo a mezzi che minano la fiducia dei suoi stessi consumatori. Naturalmente, la tempesta dell'aumento dei prezzi dei prodotti è solo un microcosmo delle difficoltà di crescita di Yuyue Medical. Le difficoltà di crescita non sono sorte dall'oggi al domani. Il problema principale risiede nelle difficoltà di ricerca e sviluppo.

Doppio dilemma: dilemma dello sviluppo del prodotto

L’investimento di Yuyue Medical in R&S è sempre stato criticato.

Gli investimenti in R&S nel 2019, 2020 e 2021 sono stati rispettivamente di 235 milioni di RMB, 400 milioni di RMB e 426 milioni di RMB, pari rispettivamente al 5%, al 5,9% e al 6,1% del fatturato annuo. L'investimento in R&S del leader del settore Mindray Medical nel 2020 (2,096 miliardi di yuan) è stato superiore all'investimento totale in R&S di Yuyue Medical in tre anni. A questo proposito, Cao Qun, presidente di Yuyue Medical, ha affermato che, sebbene Yuyue Medical e Mindray operino entrambe nel settore dei dispositivi medici, i prodotti To C di Yuyue Medical rappresentano un modello conveniente che vince per quantità, piuttosto che per un percorso guidato dalla tecnologia.

Anche l'ossimetro da sangue di Yuwell Medical, attualmente al centro della tempesta, ha dimostrato la sua validità come modello di prodotto To C. L'attuale mercato nazionale degli ossimetri per il sangue presenta numerosi problemi, tra cui una notevole omogeneità del prodotto, pochi prodotti ad alta precisione e un basso rapporto costo-prestazioni. Un esempio è l'ossimetro del sangue che misura la saturazione di ossigeno nel sangue delle salsicce di prosciutto, circolato di recente online.

Trattandosi di un dispositivo medico non clinico di Classe II, il principio del pulsossimetro è relativamente semplice. Utilizza le diverse capacità di assorbimento dell'emoglobina che trasporta ossigeno e dell'emoglobina che non trasporta ossigeno alla luce visibile e ai raggi infrarossi per determinare la percentuale di emoglobina contenente ossigeno nel sangue. Questo principio fu proposto negli anni '40. Tuttavia, produrre un ossimetro del sangue con una buona applicabilità, un'elevata precisione di monitoraggio e un buon controllo dei costi rappresenta un'ottima prova per le capacità di ricerca e sviluppo degli ossimetri del sangue e per la solidità finanziaria dell'azienda produttrice.

Dal punto di vista del ciclo di registrazione dei dispositivi medici, occorrono circa 13 mesi per registrare un prodotto di Classe II e 17,5 mesi per registrare un prodotto di Classe III senza sperimentazioni cliniche. Tali caratteristiche del settore determinano che, se le aziende di dispositivi medici vogliono svilupparsi, devono promuovere parallelamente la ricerca e sviluppo e le fusioni e acquisizioni, il che, in una certa misura, determina il modello di Yuyue Medical "meno ricerca e sviluppo, più fusioni e acquisizioni".

Attualmente, il Gruppo Yuyue conta più di 80 società affiliate e controllate. Ad esempio, nel maggio 2021, Yuyue Medical ha pagato 366 milioni di yuan al cedente per acquisire il 50,993% delle azioni di Zhejiang Kailite Medical Equipment Co., Ltd., entrando nel campo della glicemia dinamica.

Questo modello presenta enormi svantaggi, come ad esempio la difficoltà nel controllare la qualità del prodotto. Il 27 gennaio 2021, la Drug Administration provinciale del Sichuan ha emesso un avviso sui risultati della supervisione dei dispositivi medici e delle ispezioni casuali, che mostrava che 15 lotti di nebulizzatori a ultrasuoni prodotti da Yuyue Medical non erano qualificati.

Ma la cosa più grave è che, in assenza di un target adatto sul mercato, Yuyue Medical può contare su un investimento annuale inferiore a 500 milioni di yuan in ricerca e sviluppo per sostenere il suo sviluppo futuro? Questa è una domanda su cui vale la pena riflettere.

Triplo dilemma: il dilemma di andare all'estero

I prodotti To C di Yuyue Medical vengono venduti in grandi quantità. Attualmente, la quota di mercato nazionale di Yuyue Medical ha raggiunto la saturazione e l'azienda non è in grado di incrementarla ulteriormente. Possiamo farci un'idea generale guardando le spese di vendita, che sono cresciute di anno in anno.

Negli ultimi anni, le spese di vendita di Yuyue Medical sono state in continua crescita. Le voci principali delle spese di vendita includono spese per stipendi e salari, spese pubblicitarie e di promozione aziendale e commissioni per la piattaforma di e-commerce. Tra queste, nel 2020, che è stato l'anno clou, le spese di vendita di Yuyue Medical sono state pari a 754 milioni di yuan, con un incremento del 19% rispetto all'anno precedente. Nel 2021, le sue spese di vendita sono state pari a 945 milioni di yuan, con un aumento del 25% rispetto all'anno precedente.

In altre parole, nel 2020, la società ha realizzato un fatturato di 6,726 miliardi di yuan con costi di vendita inferiori, mentre nel 2021 ha speso 945 milioni di yuan in spese di vendita ma ha realizzato solo un fatturato di 6,894 miliardi di yuan, con un aumento annuo di solo il 2,51%.

Pertanto, quando il mercato interno tende a essere saturo, solo accelerando il ritmo delle esportazioni Yuyue Medical può trovare una nuova fase di opportunità di crescita. Ma quando si tratta di andare all'estero, la prima reazione della Yuyue Medical è quella di verificare se ci sono obiettivi adatti all'estero o se vuole procedere tramite fusioni e acquisizioni. Secondo il recente annuncio di Yuyue Medical, la società prevede di emettere Global Depository Receipts (GDR) e di presentare domanda di quotazione presso la Borsa svizzera SIX. Una volta dedotte le spese di emissione, i fondi raccolti dall'emissione di GDR saranno utilizzati per l'ulteriore sviluppo del core business dell'azienda e per gli investimenti strategici, tra cui fusioni e acquisizioni di obiettivi di alta qualità.

Inoltre, Yuyue Medical sta attivamente aprendo filiali all'estero, rafforzando la costituzione di team localizzati all'estero e accelerando la distribuzione sul mercato globale. Ad esempio, nel 2016 è stata fondata una filiale tedesca e nel 2021 una filiale thailandese. Tuttavia, dalla prospettiva attuale, escludendo l'impatto dell'epidemia, i ricavi apportati dalle società estere e dalla distribuzione globale di Yuyue Medical non sono molto elevati. Nel 2020, il fatturato estero di Yuyue Medical è stato di 1,878 miliardi di yuan. Nel 2021, l'epidemia all'estero si è stabilizzata e i ricavi delle vendite all'estero sono diminuiti del 13% su base annua, attestandosi a 1,626 miliardi di yuan.

Riassumere

Nel complesso, l'aumento dei ricavi di Yuyue Medical, sia in patria che all'estero, è strettamente correlato all'epidemia. Quando i dividendi dell'epidemia si attenueranno, Yuyue Medical potrà solo superare queste tre difficoltà, trovare nuove fonti di crescita e produrre un flusso costante di nuovi fondi, così da poter scavalcare la porta del drago e diventare un nuovo gigante nel settore dei dispositivi medici, raggiungendo così l'ambizioso obiettivo di entrare tra le prime 30 aziende mondiali di dispositivi medici entro il 2025.

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.