La svolta è arrivata? Che fine ha fatto la Geely? Il 7 gennaio, Geely Auto ha annunciato i dati di vendita per il 2018: le vendite totali per l'anno sono state di 1,5 milioni di veicoli, con un aumento di circa il 20% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, ma non è riuscita a raggiungere l'obiettivo di vendita annuale di 1,58 milioni di veicoli. Tra queste, a dicembre le vendite hanno raggiunto i 93.300 veicoli, con un calo del 39% rispetto all'anno precedente e del 34% rispetto al mese precedente, raggiungendo un nuovo minimo in 16 mesi. Ancora più sorprendente per il settore è stato il fatto che Geely Auto abbia affermato che, alla luce delle attuali incertezze nel mercato automobilistico cinese, il consiglio di amministrazione aveva inizialmente fissato l'obiettivo di vendita del gruppo per il 2019 a un livello prudente di 1,51 milioni di veicoli, equivalente al volume di vendite del 2018 e inferiore alle aspettative generali delle agenzie di intermediazione. In precedenza, alcuni investitori si aspettavano che gli otto nuovi modelli di auto di quest'anno, rispetto ai cinque dell'anno scorso, avrebbero portato a un aumento a due cifre degli obiettivi di vendita. Ciò ha causato fluttuazioni nel prezzo delle azioni Geely Auto. Alla chiusura dell'8 gennaio, il prezzo delle azioni Geely Auto è crollato dell'11,28%, attestandosi a 10,22 dollari di Hong Kong ad azione. Il prezzo più basso è sceso a 10,08 HK$ ad azione, mentre il prezzo più alto ha raggiunto 10,8 HK$ ad azione. Il valore totale del mercato è sceso sotto i 100 miliardi di dollari di Hong Kong, attestandosi a 91,792 miliardi di dollari di Hong Kong. Nei cinque giorni di negoziazione dal 2019, il prezzo delle azioni Geely è sceso del 26% e il suo valore di mercato è evaporato di 32 miliardi di dollari di Hong Kong. Geely è il campione di vendite dei marchi indipendenti cinesi ed è anche il marchio indipendente con le migliori prestazioni dal 2015. In termini di volume di vendite, Geely Auto ha venduto 1,247 milioni di veicoli nel 2017, con un aumento annuo del 63%; il fatturato totale è stato di 92,76 miliardi di RMB, con un incremento annuo del 73%; e l'utile ha raggiunto 10,63 miliardi di RMB, con un incremento annuo del 108%. Nella prima metà del 2018, il volume delle vendite di Geely Auto è aumentato del 44% su base annua, il fatturato è aumentato del 36% su base annua e l'utile netto è aumentato del 54% su base annua, con un utile netto di 6,67 miliardi di yuan. Se consideriamo le acquisizioni di Volvo, Lotus, Proton, American Flying Cars, della danese Saxo Bank e del 9,69% delle azioni Daimler, il successo di Geely è ancora maggiore. Perché Geely, che è sempre stata un'azienda forte, ha visto le sue vendite crollare a dicembre dell'anno scorso? Time Finance ha contattato Geely Automobile, ma al momento in cui scriviamo non ha ricevuto alcuna risposta. Tuttavia, Geely ha affermato nel suo annuncio che, nonostante il livello relativamente basso delle vendite all'ingrosso, il corrispondente livello delle vendite al dettaglio è rimasto solido, riflettendo la determinazione del management a gestire in modo proattivo l'inventario totale dei concessionari a un livello sano. Secondo l'analisi di Tianfeng Securities, Geely ha iniziato a ridurre attivamente le scorte del suo inventario di canale a partire da novembre. Da novembre, le vendite all'ingrosso dell'azienda hanno mostrato segnali di indebolimento su base mensile, il che potrebbe indicare che Geely ha iniziato ad allentare la sua politica di ritiro delle auto da parte dei concessionari. A dicembre, l'indice del volume delle vendite all'ingrosso è ulteriormente diminuito rispetto al mese precedente, pertanto l'azienda ha continuato a smaltire le scorte. La svolta è arrivata? In realtà, la svolta prestazionale della Geely Auto si era già verificata in precedenza. Analizzando le vendite mensili, prima di agosto la Geely Auto aveva registrato un incremento di oltre il 30%. Ma da settembre a novembre la situazione ha subito un brusco peggioramento, con il tasso di crescita che si è ridotto costantemente al 14,3%, 2,6% e -1,1% rispettivamente, fino al -39% di dicembre. Non è un caso. Nel 2018, il mercato automobilistico cinese è in continuo calo da luglio. A novembre, le vendite di autovetture hanno raggiunto i 2,173 milioni di unità, in calo del 16,1% rispetto all'anno precedente, il calo più grande in quasi sette anni. Sebbene le vendite di dicembre non siano ancora state annunciate, è scontato che le vendite di auto in Cina subiranno una crescita negativa nel 2018. Molte parti prevedono che le vendite annuali diminuiranno di circa il 3% anno su anno. L'Associazione cinese dei produttori di automobili ha affermato che una serie di fattori negativi hanno influenzato l'ulteriore crescita del mercato automobilistico, tra cui i consumi anticipati causati dall'adeguamento della politica di agevolazione fiscale sull'acquisto di veicoli da 1,6 litri dal quarto trimestre del 2015 al 2017, nonché l'impatto del rallentamento del tasso di crescita della macroeconomia. Inoltre, la combinazione di fattori quali il rallentamento degli investimenti interni, l'aumento dei prezzi delle case, il calo della fiducia dei consumatori e il graduale impatto delle frizioni commerciali tra Cina e Stati Uniti hanno aumentato la pressione al ribasso sul funzionamento dell'industria automobilistica. Il calo improvviso delle vendite di Geely Auto ha suscitato dubbi e preoccupazioni anche tra le banche d'investimento. Negli ultimi quattro mesi, Morgan Stanley ha pubblicato due report, modificando il rating di Geely da "neutrale" a "vendi" e abbassando il prezzo obiettivo delle azioni da 15 a 8 dollari di Hong Kong. Morgan Stanley ha appreso tramite canali di settore che le scorte del modello "Boyue" di Geely Auto hanno raggiunto il livello più alto degli ultimi tre mesi, mentre le scorte del suo marchio "Lynk & Co" sono in aumento da oltre un mese. Sebbene il prezzo delle azioni Geely sia sceso del 16% da dicembre dell'anno scorso (l'indice Hang Seng è sceso del 5% nello stesso periodo), la valutazione attuale di Geely è ancora la più alta tra le aziende simili e anche il suo rapporto prezzo/utile del 2019 è il più alto tra le sue concorrenti. Tuttavia, Morgan Stanley ritiene anche che la riduzione delle tasse sulle auto potrebbe non essere attuata prima di marzo e ritiene che Geely sarà la principale beneficiaria delle potenziali misure di stimolo apportate dalla riduzione dell'IVA. Di recente, Credit Suisse ha anche ridotto il prezzo obiettivo di Geely da 29 a 11 dollari di Hong Kong ad azione e ha declassato il suo rating di investimento da "outperform" a neutral; Citigroup ha abbassato il prezzo obiettivo di Geely a 12,7 dollari di Hong Kong, mantenendo una posizione neutrale. Dal punto di vista del mercato secondario, Geely ha registrato il suo prezzo più alto per azione, pari a HK$29,44 per azione alla fine di novembre 2017. Ma ora, il prezzo per azione di Geely è di soli HK$10,16 per azione e il suo valore di mercato è evaporato di oltre 150 miliardi di yuan. Guaio Dietro la precedente forte crescita di Geely si celano anche molte preoccupazioni nascoste. Secondo il rapporto semestrale di agosto 2018, Geely Auto ha realizzato un utile netto di 6,67 miliardi di yuan, con un incremento del 54% rispetto all'anno precedente. Tuttavia, ciò non ha portato solo applausi alla Geely Auto, ma ha anche scatenato lamentele collettive da parte degli internauti, che hanno lamentato lo sfruttamento dei fornitori da parte della Geely. Il 21st Century Business Herald ha precedentemente affermato che Geely ha utilizzato le proprie "dimensioni" come merce di scambio per abbassare i preventivi dei fornitori e ritardare i pagamenti ai fornitori come uno dei mezzi con cui Geely ha potuto mantenere un flusso di cassa stabile. Geely ritardava il pagamento per mesi o addirittura un anno, durante il quale chiedeva ai fornitori di abbassare i prezzi e continuava a ritardare il pagamento se questi non lo facevano. Secondo la relazione semestrale del 2018, i conti da pagare di Geely Auto ammontavano a 29,7 miliardi di yuan, pari al 55% del suo reddito operativo (53,7 miliardi di yuan). Si tratta del valore più alto tra i principali marchi nazionali e il doppio di quello del Gruppo SAIC. Ciò riflette in gran parte la gravità del debito di Geely nei confronti dei fornitori. Il presidente della regione cinese del fornitore di fama internazionale C ha affermato che la richiesta di Geely per loro è: "Ci auguriamo che abbiate la tecnologia Volvo, la qualità Volvo e il prezzo Geely", il che è ovviamente contrario alle leggi della natura. Egli ritiene che, se si considera l'andamento della situazione in un arco di tempo più lungo, un prezzo basso non implica necessariamente un costo finale basso. Se la riduzione dei costi dovesse causare problemi di qualità del prodotto, il risultato sarebbe controproducente. Vale la pena notare che anche la pressione sulle scorte dei concessionari Geely aumenta di giorno in giorno. Secondo i risultati dell'indagine "Auto Dealer Inventory" di novembre 2018, pubblicata dalla China Automobile Dealers Association, il coefficiente di inventario complessivo dei concessionari di automobili a novembre era pari a 1,92, con un incremento del 50% su base annua e del 2% su base mensile. Il livello delle scorte è al di sopra della linea di avviso. Alcuni importanti esponenti del settore hanno dichiarato in precedenza che Geely Auto si trova ora in un dilemma: se non riesce a raggiungere il suo obiettivo di vendite annuali, il mercato dei capitali non la acquisterà; Se vuole raggiungere il suo obiettivo annuale, deve ridurre ulteriormente le scorte, con conseguente ulteriore deterioramento delle condizioni operative dei concessionari. Qualunque sia la scelta, sarà una scelta difficile per Geely Auto. A giudicare dai dati di vendita di dicembre, Geely ha deciso di aiutare i concessionari a smaltire le scorte. Di recente, Geely Auto ha tenuto una riunione di alto livello per l'adeguamento della struttura organizzativa. Dopo un nuovo ciclo di modifiche alla struttura del suo marchio, Geely New Energy è diventato uno dei tre marchi principali insieme a Geely e Lynk & Co. Allo stesso tempo, anche alcune posizioni dirigenziali senior hanno subito alcuni cambiamenti. Ciò consentirà a Geely di tornare a crescere ad alta velocità? Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018. |
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