La crisi di LeEco annuncia la fine del boom di Internet?

Ci sono due cose che sono molto in voga in questi giorni, entrambe legate alla produzione di automobili tramite Internet. La prima è che la NIO, fondata da Li Xiang e Li Bin, ha ottenuto buoni risultati al Nürburgring, mentre la seconda è che la Faraday Future, fondata dal CEO di LeTV Jia, ha interrotto la produzione negli Stati Uniti ed è stata addirittura criticata come una truffa.

La crisi di LeTV dura ormai da tempo. Erano passati solo pochi giorni da quando il presidente Jia aveva convocato con entusiasmo un incontro con i media negli Stati Uniti, e i fornitori avevano affisso striscioni davanti all'edificio chiedendo il pagamento. Poco dopo, molti media hanno diffuso la notizia dei problemi nella catena di finanziamento di LeTV, e alcuni hanno addirittura paragonato LeTV al Delong Group.

Durante questo periodo, il signor Jia ha fatto del suo meglio e ha mobilitato i suoi compagni di classe per raccogliere un investimento di 600 milioni di dollari, ma la crisi di LeTV è ben lungi dall'essere finita. La crisi di LeTV potrebbe significare la fine del boom di Internet che ha colpito con forza la Cina negli ultimi anni.

1. Cominciamo con la crisi di LeEco

È difficile risalire all'anno di inizio di questo ciclo di boom di capitali e imprenditorialità. Dopotutto, anche gli attuali giganti delle aziende Internet cinesi sono stati fondati grazie a investimenti di capitale di rischio.

Tuttavia, il passaggio dagli investimenti razionali a quelli irrazionali è probabilmente avvenuto negli ultimi anni. Originariamente LeTV era un'azienda che acquistava molti diritti d'autore a prezzi bassi e che aveva una vita agiata. La sua espansione ha seguito quella della Xiaomi di Lei Jun.

La Xiaomi di Lei Jun ha lanciato il telefono cellulare Xiaomi nel 2011, conquistando il mercato grazie alla sua configurazione avanzata, al prezzo basso e all'elevato rapporto costi-prestazioni. Sebbene Lei Jun abbia affermato che non è l'hardware a fare soldi, ma il software e i servizi sì, la crescita del valore di Xiaomi in ogni round di finanziamento ha permesso ai ritardatari di vedere la magia dell'operazione di capitale.

Finora i profitti di Xiaomi derivanti dall'hardware sono stati molto esigui, e anche i suoi software e servizi non hanno prodotto grandi profitti. Tuttavia, negli ultimi anni i primi investitori di Xiaomi hanno ottenuto grandi ritorni. La valutazione di Xiaomi ha raggiunto i 45 miliardi di dollari. Se i primi investitori fossero usciti al momento giusto, avrebbero potuto ottenere rendimenti migliaia di volte superiori.

La LeTV del signor Jia è già quotata in borsa, ma il signor Jia non è affatto lento nel seguire la tendenza. Xiaomi ha appena lanciato la Xiaomi TV, mentre è uscita la TV non redditizia di LeTV. Questa è anche la storia di come non sia l'hardware a generare profitti, bensì i servizi e i contenuti. Xiaomi è solo una valutazione, mentre Le è il prezzo effettivo delle azioni. Parallelamente alla storia di LeTV, anche il prezzo delle azioni di LeTV è aumentato costantemente e LeTV ha anche ottenuto una grande quantità di denaro reale tramite ulteriori emissioni e impegni.

Poi LeTV ha utilizzato i soldi guadagnati per continuare a sognare. I televisori non bastavano, quindi la LeTV realizzò dei telefoni cellulari che non fruttarono soldi o addirittura li persero, ma conquistarono una quota di mercato considerevole in un lasso di tempo molto breve. In seguito, le auto di LeTV divennero ancora più ambiziose e le cose che richiedevano investimenti di centinaia di miliardi di yuan furono inizialmente sostenute in modo indipendente dal presidente Jia.

Un ecosistema di grandi dimensioni richiede ingenti operazioni di capitale. La richiesta di finanziamenti da parte di LeTV sta crescendo, ma il mercato dei capitali non riesce più a sostenerla.

Sebbene il mercato delle azioni di classe A abbia un rapporto prezzo/utile estremamente elevato e grandi bolle speculative, non è un luogo in cui è possibile ottenere finanziamenti e profitti illimitati. ; Se il prezzo delle azioni LeTV scendesse, i finanziamenti tramite pegno e i finanziamenti aggiuntivi sarebbero limitati.

Tutte le attività già avviate da LeTV necessitano di denaro. Per i televisori e i telefoni cellulari, deve pagare la filiera di fornitura, mentre per le automobili, deve costruire infrastrutture. Se i finanziamenti non riusciranno a sostenere l'espansione, LeTV andrà in crisi.

A causa della scarsità di fondi e della lentezza dei pagamenti da parte della catena di fornitura, i fornitori hanno smesso di lavorare. Affiggere striscioni per chiedere denaro e interrompere la fornitura è stato il primo passo per far crollare l'effetto domino.

Ciò che è stato ancora più dannoso è che, una volta diffusa la notizia, LeTV è rapidamente diventata il centro dell'attenzione dei media. L'attività di LeEco è stata afflitta da schemi Ponzi e discussioni sulle bolle speculative, e questa volta le notizie negative hanno dimostrato che LeEco è a corto di soldi.

Le attività di LeTV si basano in larga misura sul credito e sono supportate da vari prestiti e finanziamenti. Si diffuse la notizia che LeTV era a corto di soldi e che la bolla stava per scoppiare. Sarà difficile per LeTV prendere in prestito altro denaro e raccogliere nuovamente fondi.

L'aspetto negativo è che LeEco è ancora una società quotata in borsa. Le notizie sfavorevoli si riflettono direttamente sul prezzo delle azioni. Se il prezzo delle azioni scende, i titoli impegnati andranno incontro a grossi problemi. I media continueranno poi a seguire le nuove situazioni di crisi.

Questo circolo vizioso fermentò in un breve lasso di tempo. Il signor Jia era estremamente ansioso e dovette ricorrere a tutti i metodi possibili, come chiedere soldi in prestito da Hong Kong a tassi di interesse elevati e utilizzare i metodi di investimento dei suoi compagni di classe.

In teoria, le prime attività di LeTV hanno legato insieme troppe persone. LeTV è troppo grande per fallire così facilmente. Coloro che sono già saliti a bordo lavoreranno duramente per proteggere i loro investimenti iniziali e continuare a sostenere LeTV.

Tuttavia, l'attività del signor Jia è troppo grande e non è ancora certo se coloro che sono già entrati nel mercato potranno effettivamente essere salvati.

Resta da vedere come finirà la crisi di LeTV. Ma sono già emersi segnali della fine del boom di Internet.

2. Il boom di Internet è in realtà un boom di capitali

Il motivo per cui il signor Jia è riuscito a rendere LeTV così grande nella fase iniziale è stato il boom dei capitali. Negli ultimi anni gli investitori erano ottimisti riguardo al mercato dei capitali, convinti di poter investire in alcune società non redditizie e di uscire dal mercato dei capitali con dei profitti.

LeEco è ancora una società quotata in borsa e molte società non quotate contano sulla quotazione in borsa per arricchirsi da un giorno all'altro. Le condizioni di quotazione del mercato azionario statunitense sono relativamente rilassate e negli ultimi anni il mercato ha attraversato una lenta fase rialzista. Inoltre, il governo cinese ha sempre pianificato l'istituzione di un consiglio strategico emergente di azioni di classe A.

Il sogno delle aziende Internet e degli investitori è quello di fondare un'azienda Internet non redditizia in Cina, sfruttare il sistema di quotazione flessibile degli Stati Uniti per quotarsi in borsa tramite un'IPO, incassare e infine riportarla sulle azioni cinesi di classe A per ottenere un elevato rapporto prezzo/utile.

È in questo contesto che vediamo spuntare come funghi dopo la pioggia progetti di ogni genere, affidabili e inaffidabili, con capitali globali che sovvenzionano il cibo, i vestiti, gli alloggi e i trasporti del popolo cinese. I dipendenti delle aziende Internet guadagnano stipendi che farebbero sbigottire chi lavora in altri settori. Non è impossibile per gli studenti universitari, per gli studenti delle scuole superiori e, in futuro, per quelli delle scuole elementari avviare un'attività in proprio.

Naturalmente la capitale non è stupida. Sanno sicuramente che gran parte della cosiddetta imprenditorialità è una sciocchezza, come il Grande Balzo in Avanti. Tuttavia, finché c'è capitale aggiuntivo per pagarlo, possono ritirarsi completamente e realizzare enormi profitti.

Pertanto il boom di Internet del periodo precedente è stato in realtà un boom di capitali.

3. Chiusura della tendenza di Internet

La chiusura di questo ciclo di boom di capitali dovrebbe essere segnata dalla cancellazione del listino strategico emergente delle azioni di classe A, il che significa che gli Stati Uniti allenteranno le IPO e quindi si chiuderà la finestra per l'incasso delle azioni di classe A. Sebbene vi siano ancora aziende che si preparano a ricorrere a società fittizie, queste pratiche saranno presto limitate.

Se vuoi quotarti in borsa, devi fare la fila per un'IPO. Tuttavia, ci sono dei requisiti per le IPO di azioni A, e non tutti possono accedervi. Ciò significa che rimane solo una piccola uscita per l'ultimo round di speculazione.

Se risulta difficile realizzare l'ultimo round di finanziamento, verrà preso in considerazione il round di investimento F, che poi passerà ai round E, D e C. Di conseguenza, molte startup falliscono nel round C.

Le aziende che hanno davvero del potenziale e che hanno raggiunto un certo livello di espansione smetteranno di bruciare denaro in questo momento e inizieranno a prendere seriamente in considerazione la possibilità di realizzare profitti. Il modello di business presenta già dei problemi e coloro che non riusciranno a realizzare profitti verranno eliminati. Quelle che saranno redditizie cancelleranno i sussidi e aumenteranno i prezzi.

In origine, il servizio di ride-hailing via Internet era un'attività molto diffusa e, nei primi tempi, si bruciavano rapidamente soldi per conquistare una quota di mercato di miliardi. Tuttavia, con lo sviluppo dello sportello di capitale, le compagnie di ride-hailing hanno iniziato a fondersi rapidamente e i sussidi sono tornati razionali. Esiste effettivamente una domanda per app come Didi Chuxing, e hanno un modello di profitto commerciale. Ora che il boom è passato, devono ridurre i sussidi, realizzare profitti e dare spiegazioni agli investitori.

Anche il cibo d'asporto O2O è una tendenza emersa su Internet e c'è effettivamente una richiesta di cibo d'asporto. Durante il boom finanziario è facile raccogliere fondi. Che si tratti della piattaforma di consegna di cibo Ele.me o di Meituan, Baidu sovvenziona tutti per mangiare. Con la chiusura dei mercati, i prezzi dei piatti da asporto su queste piattaforme hanno iniziato a salire e, in molti casi, erano addirittura più alti di quelli dei pasti consumati sul posto.

I telefoni cellulari che si collegano a Internet sono stati la prima tendenza di Internet. Xiaomi ha realizzato un piccolo profitto, mentre LeTV e Meizu, entrate sul mercato più tardi, hanno registrato una perdita per farsi pubblicità. LeTV ha subito una perdita di miliardi solo per l'hardware, e Meizu ha perso anche 1 miliardo nel 2015. Ora hanno tutti proposto all'unanimità di rimpicciolirsi e fare profitti. Xiaomi continua a insistere, ma sta anche cercando di aumentare i prezzi. Lo Xiaomi Note non è riuscito a superare la fascia di prezzo dei 3.000 yuan, e c'è anche lo Xiaomi Note2. Xiaomi MIX punterà al mercato dei dispositivi più costosi e aprirà la strada a futuri prodotti costosi.

Questa fase di boom di Internet si è conclusa con la fine del boom del capitale. Le assurdità originali sono arrivate al punto di rivelare la loro vera natura, mentre quelle di valore sono tornate alla loro essenza commerciale e hanno prodotto veri profitti.

La lana che ci piace proviene dai cani e capitali provenienti da tutto il mondo sovvenzionano il nostro cibo, i nostri vestiti, le nostre abitazioni e i nostri trasporti. Bisognerà attendere il prossimo boom di capitali.

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.