Perché il valore di mercato di Xunlei si è ridotto di quasi 2,2 miliardi dopo la sua quotazione?

Nonostante la vostra quotazione, il vostro continuo declino ha causato perdite infinite agli investitori!

A giugno di quest'anno, Xunlei, una "veterano" di Internet, ha realizzato il suo sogno di quotarsi in borsa ed è approdata con successo al Nasdaq negli Stati Uniti. Ha chiuso a 14,90 dollari il primo giorno di quotazione, in rialzo del 24,17% rispetto al prezzo di emissione. In base al prezzo di chiusura, il valore di mercato di Thunder all'epoca era di 1,03 miliardi di dollari. Proprio quando tutti pensavano che tutto il duro lavoro fosse stato ripagato, questa azienda, che aveva attraversato così tanti alti e bassi nel percorso verso la quotazione, non ebbe vita facile e il prezzo delle sue azioni continuò a salire. Invece ha continuato a declinare. Si è appreso che dalla sua quotazione in borsa a giugno, il prezzo delle azioni di Xunlei è sceso del 18% e il suo valore di mercato è sceso dagli iniziali 1,03 miliardi di dollari a 686 milioni di dollari, con una contrazione di circa 350 milioni di dollari (circa 2,2 miliardi di RMB). Qual è la ragione di un calo così drastico? Tutto ebbe inizio con il difficile processo di quotazione.

La difficile strada verso la quotazione, due tentativi di IPO

Nel 2011, Xunlei è stata quotata in borsa per la prima volta negli Stati Uniti. La società presentò la sua domanda di quotazione due volte, a giugno e a luglio di quell'anno, ma a causa di "alcuni problemi" la sua IPO fu raramente rinviata quattro volte nell'arco di due mesi. Le ragioni di ciò sono, da un lato, la reazione a catena di eventi negativi verificatisi sul mercato azionario quell'anno; d'altro canto, le controversie sui diritti d'autore nel suo stesso business video hanno portato alla "grave sottostima del valore" di Thunder. Xunlei rinunciò a quotarsi in borsa.

Dopo tre anni, Xunlei ha ripreso il suo piano di quotazione e ha tentato di quotarsi nuovamente in borsa. Questa volta, nonostante Xunlei avesse completato cinque round di finanziamento prima della quotazione, con un importo totale di finanziamento di oltre 500 milioni di dollari, non è riuscita a ottenere una valutazione adeguata. Tuttavia, temendo che la strada verso l'IPO sarebbe stata lontana dopo aver perso l'opportunità, Xunlei alla fine è scesa a compromessi e si è quotata in borsa con una valutazione di soli 1 miliardo di dollari circa.

Mancanza di copyright e insufficiente forza interna

I problemi di copyright sono sempre stati il ​​principale ostacolo alla quotazione in borsa di Xunlei. Alla fine di ottobre 2013, la Motion Picture Association of America ha stilato una lista nera di film e programmi televisivi distribuiti illegalmente in tutto il mondo, e Xunlei era tra questi. Con il successo di questa quotazione e la forte consapevolezza della protezione del copyright nel mercato dei capitali statunitense, Thunder ha ovviamente fatto un "sacrificio": Thunder ha effettuato una profonda pulizia dei suoi prodotti con rischi di copyright. Prima del suo lancio, all'inizio di giugno, è stato firmato un accordo con la Motion Picture Association of America, annunciando che avrebbe aumentato la protezione dei contenuti autentici e proibito agli utenti di scaricare illegalmente film e programmi TV dai membri dell'associazione, riconciliando così le due parti.

Tuttavia, la protezione del copyright di Thunder ha portato al divieto delle risorse, ma gli utenti paganti non sono disposti a essere "sacrificati". Hanno pagato per le "risorse". La riduzione improvvisa delle risorse ha danneggiato i loro "interessi", provocando insoddisfazione nella maggior parte degli utenti e dei membri. Ripensando a quel periodo, il forum di Thunder era pieno di lamentele e richieste di ritiro, il che era senza dubbio una cattiva notizia per Thunder, che detiene metà della sua quota di mercato attraverso le quote associative.

Non solo, considerando Xunlei stesso, in termini di copyright, Xunlei non è paragonabile a siti web video come Tencent, Youku e Sohu, e Xunlei non ha mai fatto alcun tentativo di autoproduzione di drama. In quanto sito video privo di contenuti per attrarre utenti, sommato alla scomparsa del "dividendo della pirateria" e agli impegni assunti in quanto società quotata, anche la forza interna di Xunlei risulta insufficiente.

Campagna di pulizia di Internet, la pressione esterna resta

Il crollo di eDonkey e Qvod è ancora fresco nella nostra memoria. A metà aprile di quest'anno, la Cina ha lanciato una nuova tornata di operazioni speciali chiamate "Clean Net 2014" per reprimere le informazioni oscene e pornografiche online. La trasmissione cloud Xunlei di Xunlei, che si basava sul "sorpasso", è stata spazzata via, e anche il trasferimento rapido Xunlei, simile a Kuaibo, è in pericolo. La rabbia accumulata da tempo dai membri dei Thunder raggiunse l'apice. In risposta a questa crisi, Xunlei ha lanciato la funzione "sospensione account utente", ma si è trattato solo di una "tattica dilatoria" che ha salvato solo la superficie ma non il nocciolo della questione: al momento, l'impatto di questo incidente non è stato ridotto e Cloud Broadcast e altri prodotti sono ancora in pausa.

Il successo di Xiaomi non è ancora evidente

Xunlei è consapevole dei propri limiti e si è unita a Xiaomi come investitore, detenendo il 31,8% delle azioni, diventando così il maggiore azionista di Xunlei. Xunlei e Xiaomi hanno avviato una stretta collaborazione sul tema del "cloud" e contemporaneamente sono entrate nel settore hardware per partecipare alla "battaglia per il salotto". Tuttavia, di fronte ad Alibaba, LeTV e Tencent, che hanno tenuto d'occhio questo settore e sono passati all'azione, Xiaomi è ancora impegnata in una dura battaglia. Allo stesso tempo, a giudicare dalle ultime notizie, l'attenzione del CEO di Xiaomi Lei Jun quest'anno e per i prossimi quattro anni continuerà a concentrarsi sui telefoni cellulari Xiaomi. Oltre alla supervisione di radio e televisione, dopo la supervisione dei decoder Internet TV, potrebbe essere estesa ad altri prodotti. Pertanto, non è ancora noto quale ruolo avrà Xunlei dopo essere stata integrata nell'ecosistema Xiaomi, né se l'impatto di Xiaomi consentirà a Xunlei di trasformarsi senza problemi.

Epilogo: Tutti gli imprenditori sognano di quotarsi in borsa, ma dopo averlo fatto è particolarmente importante pensare lucidamente al futuro ed eliminare la spada di Damocle che pende sulla propria testa. Proprio come Xunlei, la sua spada è come disse lo stesso Zou Shenglong: "Spero di dare a Xunlei un po' più di tempo per vedere il risultato".

Al momento in cui scriviamo, il prezzo di chiusura di Xunlei era 10,01.

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.