Un'altra IPO, il disperato tentativo di Nezha Auto di quotarsi in borsa potrebbe essere dovuto a una crisi di sopravvivenza

Hai mai visto qualcuno che sembrava stesse morendo e poi all'improvviso le sue guance cominciano a diventare rosee?

Nezha Auto è una di queste "persone". A causa delle sue piccole dimensioni e delle perdite a lungo termine, nel settore circola un detto secondo cui "Nezha sarà la prossima nuova forza a fallire".

Ma quando alla fine di giugno la Nezha Auto annunciò di aver presentato un prospetto alla Borsa di Hong Kong e di aver tentato nuovamente un'IPO (offerta pubblica iniziale), sembrò che la Nezha avesse davvero poteri soprannaturali.

Negli ultimi due anni abbiamo raramente sentito notizie di grandi numeri di produttori di veicoli a energia rinnovabile quotati in borsa. All'inizio di maggio di quest'anno, la Zeekr Auto della Geely è stata quotata alla Borsa di New York, il che ha rappresentato il più grande evento per le nuove forze produttrici di automobili cinesi sul mercato dei capitali negli ultimi due anni.

L'attuale mercato dei capitali sembra avere scarso interesse nei veicoli alimentati da nuove energie. Pertanto, il tentativo di IPO di Nezha Auto sta, in una certa misura, andando controvento.

Quale sarà il risultato? Diamo prima un'occhiata ai fondamenti di Nezha Auto.

Nel 2023, Nezha Auto ha messo in vendita un totale di 5 nuovi modelli di veicoli energetici, con vendite cumulative di 127.000 unità, una perdita netta di 6,87 miliardi di yuan e una perdita di 15.800 yuan per veicolo, che letteralmente significa "perdita su ogni veicolo venduto".

Da gennaio a maggio 2024, Nezha Auto ha consegnato un totale di 43.564 veicoli, completando solo il 14,5% dell'obiettivo di vendita annuale di 300.000 unità, il che si può dire sia ben al di sotto delle aspettative.

Negli ultimi tre anni, le perdite nette di Nezha Auto hanno raggiunto rispettivamente 4,84 miliardi di yuan, 6,67 miliardi di yuan e 6,87 miliardi di yuan, per un totale di 18,4 miliardi di yuan. Non vi è alcun segno di riduzione delle perdite dal 2024.

Allo stesso tempo, Nezha Auto ha attualmente solo 2,84 miliardi di yuan in contanti nei suoi libri contabili. A titolo di confronto, le riserve di liquidità di Ideal Auto superano i 100 miliardi di yuan, Xpeng ha raggiunto i 45,7 miliardi di yuan e NIO, che ha subito ingenti perdite, ha una riserva di liquidità di 57,3 miliardi di yuan. Anche Leapmotor, che sembra relativamente debole, ha 19,4 miliardi di yuan.

Perdere soldi ed essere indebitati non sono un grosso problema. Tra le attuali nuove forze produttrici di automobili, nessuno osa dire di essere seduto sullo Stato di Diaoyutai, ma finché i dati finanziari sono sani e le prospettive sono buone, le perdite sono controllabili.

Nezha Auto è diversa. Ha avuto difficoltà dal 2021 al 2023 e il suo margine lordo di profitto è infine aumentato da -34,4% a -14,9%. Dovete sapere che gli investitori di Tesla sono andati nel panico quando il margine di profitto lordo è sceso di poco al di sotto del 20%. Al confronto, Nezha Auto ha una base più calma e composta.

La fiducia di Nezha Auto deriva da un certo modello di auto popolare?

La risposta è: non ancora.

Nezha Auto ha in vendita un totale di cinque modelli. A maggio, solo il modello Nezha L, appena lanciato, ha registrato vendite mensili superiori alle 3.000 unità, mentre gli altri modelli hanno registrato vendite mensili inferiori alle 1.000 unità. Sapete, Nezha Auto si è sempre posizionata nella fascia bassa del mercato, con un prezzo medio di un singolo veicolo che si aggira intorno ai 100.000 yuan.

Quindi, Nezha Auto dispone di tecnologie di base? Sì, è vero. A maggio ha lanciato il marchio Haozhi, che comprende un set completo di tecnologie fondamentali legate alle nuove energie.

Questo insieme di tecnologie è sufficiente a far venire l'acquolina in bocca ai produttori di joint venture. Tuttavia, quale produttore nazionale di nuova energia non dispone oggi di una serie di cose del genere? È un voto sufficiente, niente di più.

Rendere pubblica un'azienda significa raccontare una storia. A giudicare dalle performance di Nezha Auto, potrebbe non essere facile per l’azienda raccontare una storia convenzionale e, anche se ci riuscisse, gli investitori potrebbero trovare difficile crederci.

Se c'è qualcosa di leggermente attraente, sono le attività all'estero della Nezha Auto.

I dati mostrano che da gennaio a maggio, Nezha Auto ha esportato 16.458 veicoli a energia nuova, diventando così il campione delle esportazioni tra le aziende produttrici di veicoli a energia nuova. Inoltre, Nezha Auto ha aperto tre stabilimenti all'estero in Indonesia, Malesia e Tailandia.

Questo potrebbe essere uno dei pochi punti salienti nel prospetto informativo di Nezha Auto, ma la portata non è elevata e non ci sono prove che dimostrino che le esportazioni di Nezha Auto conosceranno una crescita esponenziale in futuro.

Da un punto di vista oggettivo, data la situazione attuale di Nezha Auto e considerando l'attuale contesto di mercato, la società non è adatta a lanciarsi in una IPO. La situazione dovrebbe stabilizzarsi per un po', almeno finché i dati finanziari non miglioreranno.

Ma la Nezha Auto sembra non poter aspettare oltre, e anche gli investitori rappresentati da Zhou Hongyi sembrano aver perso la pazienza.

Nel 2021, la società 360 di Zhou Hongyi ha investito 2,9 miliardi di yuan in contanti per guidare il round di finanziamento D1 per Nezha Auto. Dopo diversi cicli di incasso, attualmente detiene il 9,12% delle azioni di Nezha Auto. La struttura azionaria di Nezha Auto è relativamente dispersa, con nessun singolo investitore che detiene più del 20% delle azioni, il che dimostra l'importante contributo di Zhou Hongyi a Nezha Auto. Non c'è da stupirsi che Zhang Yong, il fondatore di Nezha Auto, esprima spesso i suoi pensieri più intimi in modo vivace ed espressivo su Weibo.

Ma questo investimento ha comportato ingenti perdite per la 360 Company. Dall'inizio dell'anno, Zhou Hongyi ha lavorato a pieno ritmo, scegliendo qualsiasi occasione in cui poteva mostrare il suo volto per essere associato a Nezha Auto, usando la sua fama per attrarre traffico verso Nezha Auto. Ciò potrebbe aumentare la popolarità di Nezha Auto e aiutarla a raggiungere un'IPO.

Se Nezha Auto completasse con successo la sua IPO, sarebbe in grado di ottenere una notevole quantità di fondi. Vale la pena ricordare che il 15 aprile Nezha Auto ha annunciato di aver ottenuto un investimento di 5 miliardi di yuan e ha affermato chiaramente che l'investitore coordinerà le risorse necessarie per supportare l'azienda nel raggiungimento di una IPO il prima possibile. A giudicare da questa cifra, i fondi raccolti dall’IPO di Nezha Auto ammontano almeno a decine di miliardi.

Ciò potrebbe aiutare Nezha Auto a risolvere i suoi urgenti problemi. Le informazioni pubbliche mostrano che questa volta gli investitori di Nezha Auto sono Tongxiang State-owned Capital, Yichun Jinhe e Nanning Minsheng. Si tratta di investitori nel processo di sviluppo di Nezha Auto e appartengono al "Fondo per lo sviluppo industriale del governo locale".

Compreso Zhou Hongyi, l'attuale principale investitore di Nezha Auto, tutti vogliono spingere rapidamente Nezha Auto a quotarsi in borsa, in modo da poter uscire gradualmente dalla situazione difficile. Dovresti sapere che Zhou Hongyi, il "Dio della Guerra" di Internet più di dieci anni fa, a causa della scarsa performance del 360 Group negli ultimi anni, ha parlato raramente negli ultimi anni. Forse se non ci fosse stato Nezha, sarebbe andato gradualmente in pensione come altri giganti di Internet della stessa generazione, rimanendo in silenzio e ritirandosi.

Ma negli ultimi mesi Zhou Hongyi è diventato una star del traffico nel mondo automobilistico. Ciò potrebbe dimostrare che i problemi della Nezha Auto sono più seri di quanto il mondo esterno immagini, e che si è arrivati ​​al punto in cui solo la quotazione può risolvere il problema. Ecco perché Zhou Hongyi lavora così duramente.

Negli ultimi mesi l'attenzione su Nezha Auto è effettivamente aumentata in modo significativo, il che è fondamentalmente legato a Zhou Hongyi. Ha addirittura chiamato il modello Nezha L Red Edition. A giudicare dall'esperienza di Xiaomi Auto, lasciare che sia un capo o un investitore a creare traffico può effettivamente avere un certo effetto.

Ma bisogna sottolineare che l'influenza di Zhou Hongyi oggi non è paragonabile a quella di Lei Jun. Lei Jun è sempre stato in prima linea, mentre la generazione più giovane di consumatori potrebbe non conoscere più Zhou Hongyi. Gli effetti delle loro vendite non possono essere confrontati.

Ma cosa ancora più importante, indipendentemente da quanto intenso sia il traffico, esso può svolgere solo un ruolo di supporto. In quanto marchio automobilistico, il compito principale di Nezha è quello di ideare un modello di successo il prima possibile e utilizzare la potenza del prodotto per rompere la situazione. Solo così può essere l'approccio più sicuro.

In effetti, sebbene sia possibile per i dirigenti delle case automobilistiche promuovere i prodotti, ciò può sicuramente attirare molta attenzione, ma è ancora discutibile quanta di questa possa essere convertita in vendite effettive. A giudicare dalla situazione attuale, la folle apparizione di Wei Jianjun della Great Wall, Yin Tongyue della Chery e Zhu Huarong della Changan, questi CEO, non hanno portato a un aumento significativo delle vendite dopo essere diventati celebrità di Internet.

Per quanto riguarda Xiaomi Auto, è in promozione da più di un mese e ha raggiunto vendite mensili di oltre 10.000 unità, ma questo era solo il livello delle principali aziende produttrici di automobili di due anni fa. Resta da vedere come si comporterà in futuro.

Se Zhou Hongyi riesce a salvare un marchio automobilistico salendo sul tetto di un'auto con indosso una maglietta rossa, allora il nuovo mercato energetico cinese sarà in grave pericolo; Tuttavia, dalla prospettiva attuale, i consumatori sono molto razionali e il settore si sta sviluppando in modo sempre più costante. Alla gente piace divertirsi, ma quando acquista un'auto è improbabile che spenda soldi solo per il CEO della casa automobilistica in persona.

È ancora difficile dire se questa volta Nezha Auto riuscirà a completare con successo la sua IPO. Tuttavia, a giudicare dalle diverse condizioni, anche se la quotazione in borsa dovesse avere successo, le prospettive di Nezha Auto non sono rosee. Qualunque cosa accada, va bene provarci. Dal momento che l'IPO è l'ultima possibilità, perché non provarci, nel caso in cui avesse successo?

Temo che questa volta fallirà di nuovo. Anche se Nezha avesse tre teste e sei braccia, sarebbe in grave pericolo.

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.