L'elevata valutazione di Douyu è stata messa in discussione e una volta ha dovuto affrontare il problema di una catena di capitale interrotta

A marzo è diventato virale un rapporto intitolato “Rapporto sullo sviluppo degli unicorni cinesi del 2017”. Il rapporto mostra che la piattaforma di streaming live Douyu si è unita alle fila degli unicorni, con una valutazione di 1,5 miliardi di dollari USA alla fine del 2017. Tuttavia, alla fine di marzo, un rapporto dei media intitolato "China's Unicorn Enterprise List 2017: Douyu Live guida il settore della trasmissione in diretta" ha menzionato che "Douyu Live ha completato il suo round E di finanziamenti e, secondo gli addetti ai lavori del settore, la sua valutazione di mercato ha superato i 3 miliardi di dollari USA".

Ovviamente, la valutazione di Douyu è salita alle stelle. In soli due o tre mesi, o in un solo trimestre, la valutazione di Douyu è raddoppiata. Questo è davvero ammirevole. Tuttavia, molti osservatori esterni hanno messo in dubbio la rapida crescita del valore di Douyu.

Dubbio esterno 1: l’opacità dei dati finanziari

Attualmente, il round di finanziamento più noto di Douyu è arrivato dall’investimento strategico di Tencent a marzo. L'importo non era esiguo: 630 milioni di dollari, cifra che ha anche stabilito il record di finanziamento più alto nel settore della trasmissione in diretta. Anche il CEO di Douyu, Chen Shaojie, ha espresso la sua gratitudine a Tencent nel suo WeChat Moments, affermando che "Douyu collaborerà pienamente con Tencent per rafforzare la sua presenza nel campo dello streaming live di videogiochi e raggiungere un coordinamento strategico tra i settori dei videogiochi e dello streaming live".

Sebbene l'importo del finanziamento sia stato ottenuto, Douyu non ha divulgato la quota di partecipazione azionaria di Tencent, il che ha portato molte persone a chiedersi se Tencent abbia già controllato Douyu? Qual è la valutazione di Douyu? In che modo la valutazione di Douyu si colloca tra le migliori del settore? A causa della mancanza di dati ufficiali, la quota mancante di Tencent rende la valutazione di Douyu un mistero irrisolto.

Poiché il rapporto di partecipazione azionaria di Tencent non è trasparente, da dove provengono le valutazioni di Douyu di 1,5 miliardi di dollari e 3 miliardi di dollari? Naturalmente, se la guardiamo da un’altra prospettiva, l’intenzione di Douyu di non rivelare la quota di azioni di Tencent può essere facile da comprendere. Da un lato, si è spesso vociferato che Douyu stia per quotarsi in borsa e, naturalmente, la valutazione aziendale è il dato che più interessa alle aziende. Se vengono pubblicati dati specifici relativi al finanziamento, questi potrebbero avere effetti negativi sul mercato dei capitali, ad esempio potrebbero essere sottovalutati;

D'altro canto, la concorrenza nel settore dello streaming live è estremamente agguerrita e la divulgazione arbitraria dei propri dati finanziari potrebbe avere un impatto negativo sullo sviluppo futuro. Da questo punto di vista, sembra ragionevole che Douyu non abbia rivelato la quota di azioni di Tencent, ma il mistero della valutazione di Douyu esisterà sempre, il che renderà insostenibile anche l'attuale valutazione di Douyu.

Sospetto esterno 2: Douyu una volta ha dovuto affrontare un problema di rottura della catena di finanziamento

Nell'aprile dell'anno scorso, all'improvviso, è circolata online la notizia che Douyu era in arretrato con il pagamento dello stipendio a un'agenzia terza, scatenando immediatamente un putiferio nel settore dello streaming in diretta e spingendo molti presentatori a cogliere l'occasione per denunciare Douyu. A giudicare dall'ambiente in cui si trovava Douyu in quel momento, da un lato doveva affrontare una rigida supervisione e un'elevata concorrenza nel settore dello streaming live, e il rimpasto era motivo di costante ansia. D'altro canto, la strategia determinata di Douyu gli fece sviluppare l'abitudine di attaccare ovunque, e una guerra per i talenti era imminente.

In sostanza, il percorso di Douyu per diventare una piattaforma di streaming live pan-entertainment, in particolare la sua strategia di rapida espansione, è la causa principale dei suoi problemi di finanziamento. Durante il periodo di massima competizione nel settore dello streaming live, Douyu aveva a disposizione risorse limitate, mentre i compensi per l'ingaggio dei presentatori salivano alle stelle. A ciò si aggiungono gli elevati costi di manutenzione e di gestione, che impedivano a Douyu di arrivare a fine mese.

Prima di questa crisi di rottura della catena del capitale, anche il CEO di Douyu, Zhang Wenming, aveva dichiarato nel 2016 che Douyu stava correndo il rischio di una rottura della catena del capitale. Si può dire che la strategia di rapida espansione portò gloria a Douyu, ma portò anche danni. Da un lato, nel settore dello streaming live, solo correndo velocemente si può vedere più lontano. La strategia di sviluppo a tutto tondo di Douyu è quella di accogliere sia pesci grandi che piccoli, il che lo avvicina anche al suo obiettivo di diventare una piattaforma di streaming live completa. D'altro canto, il modello di sviluppo completo implica l'accesso a campi non familiari. Anche il costo dei tentativi ed errori, unito alla soglia del settore dello streaming live, sono costati molto a Douyu.

Anche il problema della rottura della catena di capitali ha fatto suonare il campanello d'allarme per Douyu, che non aveva ancora chiaro come procedere con un ritmo ragionevole nella sua strategia di espansione. Ancora più importante, negli standard di valutazione, la catena di capitale interrotta riflette in realtà molti difetti finanziari, come il flusso di cassa, la velocità di rotazione, ecc. Osservando l'intero settore dello streaming live, nella situazione di sviluppo teso, il controllo della catena di capitale rappresenta in una certa misura la stabilità della piattaforma. I problemi che il Douyu ha avuto in passato sono fatti accertati, quindi la conclusione secondo cui ora è sopravvalutato sarà ancora vera?

Dubbio esterno 3: Prospettive di finanziamento future poco favorevoli in un ambiente di sviluppo con attriti interni

Gli attriti interni sono un tabù nello sviluppo aziendale. Un tipico esempio è la grande lotta tra i dipartimenti di Meizu di qualche giorno fa. Naturalmente, per Douyu, il problema di attrito interno deriva da strategie di gestione operativa inappropriate e la manifestazione più diretta di questo attrito interno è il continuo bruciare denaro.

Da un lato, la cultura operativa di Douyu preferisce il sistema di classificazione. L'anno scorso, Douyu ha organizzato eventi di classifica a tempo limitato in varie zone di trasmissione in diretta. Anche questo crea un problema. È normale che le conduttrici competano per aggiudicarsi il primo posto. Quando Douyu si confronta con grandi conduttori, non può che adottare un atteggiamento laissez-faire, quindi la scelta dell'inclinazione del traffico dei conduttori correlati è ambigua. A giudicare dai risultati finali, questo tentativo di accontentare entrambe le parti in realtà non ha promosso lo sviluppo del Douyu, ma ha anzi aggravato la cultura dello "schierarsi".

D'altro canto, l'attrito interno di Douyu si riflette anche nella firma delle ancore. Credo che tutti conoscano la precedente battaglia per i talenti tra le principali piattaforme, ma l'atteggiamento di Douyu nei confronti delle firme sembra essere piuttosto duro e ha anche adottato il metodo più efficace e diretto: aumentare costantemente la quota di iscrizione. Non è raro che i compensi per la sottoscrizione di un contratto superino le decine o addirittura le centinaia di milioni.

Secondo il sistema di addestramento di Douyu, tutte le ancore sono tesori. Ma è proprio questo principio che fa sì che Douyu bruci molto rapidamente il denaro raccolto, e questa inerzia interna potrebbe continuare a lungo, finché il flusso di lavoro nel settore della trasmissione in diretta non raggiungerà una fase relativamente stabile.

In una certa misura, gravi attriti interni sono profondamente radicati nei geni di Douyu e un simile ambiente di sviluppo sarà ovviamente sfavorevole al futuro finanziamento di Douyu. In primo luogo, il capitale si aspetta che ogni centesimo venga speso nel posto giusto, cioè che venga speso in modo efficiente. Se non è possibile evitare l'attrito interno, questo avrà alla fine un impatto negativo duraturo su questa efficienza. In secondo luogo, gli attriti interni sono un segnale di sviluppo malsano. Per le piattaforme di trasmissione in diretta che puntano a profitti stabili, ciò comporterà alcuni ostacoli ai loro profitti.

Pertanto, se Douyu non riesce a risolvere il problema di attrito interno il prima possibile, non solo aumenterà il danno al proprio ambiente operativo, ma verrà anche messa in discussione dal capitale sulla base del presupposto di un accumulo costante di fattori di attrito interno (ancore di bassa qualità, cultura operativa malsana, ecc.). In parole povere, il futuro percorso di finanziamento di Douyu potrebbe non essere così semplice come prima della sua quotazione.

Per dissipare i dubbi, Douyu deve ancora migliorare la sua forza interna

Gli ultimi dati di Cheetah Big Data mostrano che tra le app di streaming live, il tasso di penetrazione attiva settimanale di Douyu si colloca al terzo posto nel settore, secondo solo a YY e Huya Live. Ciò è sufficiente a dimostrare che, dopo diversi anni di duro lavoro, Douyu è diventata una piattaforma leader nel settore, ma significa anche che Douyu ha ancora molto spazio per crescere. A giudicare dal fatto che la sua valutazione è stata messa in discussione dal mondo esterno, se Douyu riuscisse a migliorare ulteriormente la sua forza interna, credo che i frutti del capitale e del mercato arriverebbero presto.

Poiché la rapida strategia di espansione di Douyu ha influenzato la sua catena di capitale, Douyu deve anche esaminare le carenze della sua piattaforma. Le piattaforme in rapida espansione sono spesso accecate dal mercato dell'oceano blu e dimenticano l'importanza di un progresso costante e solido. Pertanto, per Douyu, sulla base dell'attuale garanzia finanziaria, un'espansione strategica a tutto tondo richiede un meccanismo di monitoraggio completo per garantire l'efficienza ed evitare scappatoie.

Per non parlare della continua pressione normativa sulle piattaforme di streaming live: se Douyu stabilisse un buon piano di traffico e output di qualità basato sull'esperienza precedente quando entra in un nuovo campo verticale dello streaming live, sarebbe ancora più efficace. I contenuti diversificati contribuiranno inoltre ad aumentare il traffico e la fidelizzazione degli utenti originali.

Pertanto, un'espansione rapida non è impossibile, ma Douyu deve comprendere il grado di ogni nodo. Ora che è stato assunto l'impegno verso un layout industriale, la stabilità dell'ecologia futura deve essere garantita da ogni "vite" stretta ora.

Per quanto riguarda la questione degli attriti interni, Douyu dovrebbe continuare a ottimizzare i suoi attuali sistemi di gestione e operativi. I presentatori principali sono certamente importanti, ma l'essenza dello streaming live è comunque il servizio di contenuti, quindi dobbiamo competere sulla qualità. Possono esserci molti standard, come popolarità dei fan, influenza dei contenuti, generazione di entrate, ecc. Una volta che una serie di standard trasparenti e affidabili sono stabiliti e rigorosamente implementati, puoi avere il tuo "sistema di streaming live" e, allo stesso tempo, puoi anche sperare di creare un vantaggio differenziato nell'innovativo settore dello streaming live.

Tuttavia, l'obiettivo finale della piattaforma di streaming live è quello di puntare a un futuro luminoso, diventando ad esempio una piattaforma leader con una redditività affidabile. L'ambiente finanziario e competitivo del settore Internet sono molto complessi e sono ancora numerose le variabili che incideranno sul futuro del settore della trasmissione in diretta. Se Douyu vuole davvero dissipare i dubbi del mondo esterno sulla sua valutazione e riuscire a operare con facilità nel settore dello streaming live, coltivare la sua forza interiore e possedere un corpo dorato indistruttibile potrebbe essere il modo migliore per uscire dalla situazione di stallo.

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.