NetQin guada attraverso "acque fangose": tutte le accuse sono state cancellate e il prezzo delle azioni aumenta del 34%

In risposta alle accuse di frode presentate alla società cinese NetQin dalla società di vendite allo scoperto Muddy Waters alla fine dell'anno scorso, NetQin ha annunciato mercoledì i risultati di un'indagine indipendente condotta da un comitato speciale del suo consiglio di amministrazione. Il rapporto afferma che "non è stata trovata alcuna prova che suggerisca che NetQin sia stata coinvolta nella condotta fraudolenta denunciata da Muddy Waters".

Si dice che il rapporto sia stato guidato da un comitato di indagine indipendente formato dal consiglio di amministrazione e che siano stati assunti come revisori contabili forensi lo studio legale statunitense Shearman & Sterling LLP e Deloitte Financial Advisory Services Ltd.

In questo rapporto, che è stato principalmente esaminato in modo indipendente da Shearman & Sterling LLP e Deloitte, le sei principali accuse mosse da Muddy Waters contro NetQin sono state chiarite una per una:

1) Il team investigativo ha stabilito che il saldo di cassa verificato della società era coerente con il saldo di cassa reso pubblico.

2) Il team investigativo non ha trovato prove che i ricavi della società fossero incoerenti con le informazioni divulgate pubblicamente.

3) Il team investigativo non ha trovato prove che le principali spese della società durante il periodo di riferimento non fossero per legittimi scopi commerciali o a vantaggio della società e dei suoi azionisti.

4) Il team investigativo ha scoperto che (a) le passate e presenti partnership nazionali e all’estero di NetQin (inclusa YiDaTong) avevano legittimi scopi commerciali, (b) per quanto riguarda YiDaTong in particolare, i ricavi e il flusso di cassa di NetQin dai clienti agli operatori tramite YiDaTong erano coerenti con quelli verificati e divulgati; e (c) la relazione complessiva tra YiDaTong e NetQin era coerente con le informazioni divulgate pubblicamente dalla Società.

5) Il team investigativo ha scoperto che la Società ha valutato i propri obiettivi di acquisizione dopo una due diligence (utilizzando risorse interne), esaminando anche il modello aziendale, le informazioni finanziarie e la fattibilità commerciale della società target. Le fusioni e le acquisizioni dell'azienda contribuiscono ad aumentare il fatturato e il numero di utenti.

6) Il team investigativo ha scoperto che il trattamento riservato dalla società ai proventi della sua IPO nel maggio 2011 non rifletteva alcuna deviazione dal mercato.

Nelle contrattazioni pre-mercato di oggi, il prezzo delle azioni di NetQin ha iniziato a riprendersi, aumentando di 2,6 dollari USA, ovvero del 34%, fino a raggiungere i 10,22 dollari USA.

Il 24 ottobre dell'anno scorso, l'agenzia di vendite allo scoperto Muddy Waters ha pubblicato un rapporto in cui accusava China NetQin di frode commerciale. Le accuse includono non solo il sospetto che parte dei ricavi di NetQin China siano stati falsificati, ma anche che il fornitore di servizi di pagamento YiDaTong non esistesse e che NetQin non avesse partner commerciali né utenti reali.

Il secondo giorno dopo la pubblicazione del rapporto sulle accuse, la NetQin Company ha fornito chiarimenti e risposte pertinenti al rapporto e ha rapidamente istituito un comitato speciale composto da quattro direttori indipendenti per condurre una valutazione indipendente dei contenuti del rapporto pubblicato da Muddy Waters.

Si ritiene che Muddy Waters Research sia un'organizzazione di ricerca che pubblica principalmente report di ricerca per interrogare le società quotate e coglie l'occasione per unire le forze con gli hedge fund per realizzare profitti vendendo a prezzi alti e acquistando a prezzi bassi sul mercato azionario. Muddy Waters prende di mira principalmente le società cinesi quotate negli Stati Uniti, sfruttando l'asimmetria informativa per creare panico sul mercato e poi effettuare vendite allo scoperto per incassare.

In Cina, Muddy Waters ha selezionato alcune piccole e medie imprese in rapida crescita ma poco conosciute negli Stati Uniti. In precedenza, Spreadtrum, Focus Media e New Oriental avevano tutte subito vendite allo scoperto da parte di Muddy Waters, che avevano causato il crollo dei prezzi delle loro azioni, ma si erano tutte riprese e avevano avuto uno sviluppo migliore dopo che i fatti erano stati chiariti.

Vale la pena notare che nei recenti casi di vendita allo scoperto di Muddy Waters, i dubbi erano tutti infondati e Muddy Waters non si è assunta la responsabilità delle sue successive dichiarazioni. Mentre l'azienda spiegava i dubbi e forniva le prove, Muddy Waters era già uscito dal mercato con dei profitti.

Questa volta, NetQin ha risposto alle accuse di Muddy Waters attraverso un dettagliato rapporto di indagine e ha anche risposto alle questioni corrispondenti.

In primo luogo, c'è la questione del flusso di cassa. NetQin ha risposto alle affermazioni diffamatorie di Muddy Waters secondo cui i depositi in contanti di NetQin erano fittizi e falsificati, pubblicando tutti i suoi conti correnti bancari, i nomi delle banche, i numeri di conto e i saldi.

Dalle ricevute effettive dei depositi bancari e dai recenti estratti conto dei proventi delle obbligazioni convertibili pubblicati da NetQin, non è difficile scoprire che NetQin detiene effettivamente i depositi a termine dichiarati di circa 280 milioni di dollari USA e proventi delle obbligazioni convertibili di circa 166 milioni di dollari USA.

Allo stesso tempo, NetQin ha anche affermato che il suo attuale saldo di cassa appartiene all'ambito operativo indipendente della società, viene utilizzato per scopi operativi ed è separato dal saldo del deposito a termine della società; la classificazione dei depositi in contanti e a termine tra le attività secondarie è in linea con i principi di valutazione del fair value dei Generally Accepted Accounting Principles statunitensi.

In secondo luogo, per quanto riguarda l'esistenza di Yidatong, l'accusa di Muddy Waters è che Yidatong sia solo una società fantasma di NetQin, che ha falsificato i registri dei ricavi per NetQin.

NetQin ha risposto che Yidatong non è un cliente, bensì un'altra società indipendente da NetQin e il suo principale fornitore di servizi di pagamento. Ad eccezione del rapporto di cooperazione contrattuale in qualità di fornitore di servizi di pagamento, non esiste alcuna proprietà o altro rapporto correlato tra Yidatong e NetQin. E Yidatong non è una società non operativa, come ha detto Muddy Waters.

In risposta, NetQin non si è limitata a fornire l'indirizzo specifico della sede di Yidatong, ma ha anche pubblicato foto reali della sua sede principale a Pechino. Per quanto riguarda i pagamenti reciproci tra Yidatong e NetQin, ciò è chiaramente riscontrabile nei bilanci finanziari del 2012 di NetQin.

C'è anche la questione del numero di partner e utenti. Muddy Waters ha affermato che l'attività di supporto al dettaglio di NQ era stagnante e che la sua quota di mercato in Cina era esagerata: non il cosiddetto 55% circa, ma solo l'1,4%.

In risposta a queste richieste, NetQin non si è limitata a elencare gli indirizzi di alcuni dei suoi punti vendita al dettaglio che vendono il software NetQin in Cina, ma ha anche allegato diverse foto dei punti vendita al dettaglio. Inoltre, NetQin ha negato i dati veri e falsi sulla quota di mercato e ha affermato che Sino, la fonte del rapporto di ricerca di mercato di terze parti, non ha alcun rapporto di affiliazione con NetQin.

Per quanto riguarda il numero effettivo di utenti, NetQin ha affermato che, sebbene i prodotti non fossero preinstallati sui dispositivi OEM con il marchio NetQin, NetQin aveva effettivamente firmato accordi di preinstallazione delle apparecchiature con i principali produttori di telefoni cellulari in Cina, come ZTE, Huawei, Gionee, Coolpad e Samsung all'estero. Entro la fine del secondo trimestre del 2013, il numero di utenti registrati attivati ​​tramite il canale di preinstallazione aveva raggiunto circa 58 milioni; il numero totale dal 2013 a oggi è stato di circa 25,4 milioni.

Inoltre, NetQin ha anche rivelato le varie attività di transazione del conto Alipay e del conto di pagamento YeePay di NetQin negli ultimi mesi; ha elencato i motivi principali per cui le tariffe applicate dall'operatore rappresentano il metodo di addebito più efficace; e il vero ruolo del portale web di NetQin. Nel corso dei sei mesi di indagine, la dirigenza e i dipendenti di NetQin hanno collaborato pienamente alle indagini e insieme hanno ripulito "l'acqua fangosa" gettata da Muddy Waters attraverso le accuse di frode.

Dopo la pubblicazione del rapporto di indagine, Lin Yu, presidente di NetQin, ha inviato una lettera aperta a tutti i dipendenti, citando la frase del pensatore cinese Lao Tzu "benedizioni e sfortune vanno di pari passo" per incoraggiare i dipendenti, affermando "Credo che dopo che NetQin avrà attraversato le acque fangose, andrà più lontano, correrà più velocemente e volerà più in alto".

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