Non mettendo più vino nuovo in bottiglie vecchie, Xunlei Transformation Concept presenta nuovamente domanda di IPO

Il 24 maggio è stato riferito che venerdì Xunlei aveva ripresentato una domanda di IPO alla Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, pianificando di raccogliere fino a 100 milioni di dollari e di avviare un nuovo ciclo di quotazioni negli Stati Uniti.

Si ritiene che questa domanda di IPO non sia il primo tentativo di Thunder di quotarsi in borsa negli Stati Uniti. Già nel giugno 2011, Xunlei, un fornitore cinese di servizi software per l'accelerazione dei download, aveva presentato una domanda di quotazione F-1 alla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti, pianificando di quotarsi al Nasdaq. Tuttavia, a causa delle cattive condizioni del mercato dei capitali statunitense, il piano venne ritardato e la società annunciò la cancellazione della sua quotazione nell'ottobre di quell'anno.

Il motivo principale per cui la domanda di quotazione di Thunder è stata respinta non è stato semplicemente perché era limitata dalle condizioni del mercato dei capitali statunitense, ma perché le condizioni di quotazione di Thunder, sotto molti aspetti, non erano ancora mature.

Xunlei, fondata nel 2003, ha lanciato il suo prodotto principale, il software per l'accelerazione dei download, nel 2004 e ha occupato il 78,7% del mercato cinese dei software per l'accelerazione dei download. Nel 2007 ha lanciato il server video online Xunlei Kankan. All'epoca, più della metà dei ricavi di Xunlei provenivano da servizi pubblicitari per la visione e il download di video, il che dimostra che Xunlei è in realtà un'azienda di video e contenuti.

Tuttavia, nella domanda F-1 presentata tre anni fa, Xunlei aveva posizionato l'azienda come una piattaforma Internet per i consumatori di contenuti multimediali digitali, basata sul cloud computing per aiutare gli utenti di Internet ad accedere e gestire i contenuti digitali. Secondo gli addetti ai lavori del settore, questo tipo di posizionamento ha portato Thunder a scontrarsi con il problema di non riuscire a creare un concetto chiaro per il mercato dei capitali, in quanto non esistono modelli esteri già pronti.

Ma cosa ancora più importante, Xunlei presentava anche "debolezze materiali" e "carenze significative" nei suoi controlli di rendicontazione finanziaria e utilizzava una struttura aziendale denominata "entità a interesse variabile" (VIE), il che complicava gli sforzi dell'azienda per attrarre investitori.

È noto che l'operatività delle entità a interesse variabile si trova in una zona grigia dal punto di vista legale. Grazie a questa struttura, gli investitori stranieri possono condividere parte del reddito delle società cinesi quotate negli Stati Uniti senza detenere azioni.

Allo stesso tempo, alcune aziende Internet avrebbero avuto difficoltà a quotarsi in borsa, poiché il governo cinese stava reprimendo le aziende che all'epoca adottavano strutture societarie a interesse variabile. Mentre gli investitori sono sempre più preoccupati per le frodi finanziarie commesse dalle aziende cinesi e per la loro capacità di resistere ai controlli, le azioni concettuali cinesi quotate negli Stati Uniti sono crollate drasticamente e sono state respinte.

A differenza della fallita IPO di tre anni fa, questa volta il focus del packaging di Thunder non è più sui video, ma su Xiaomi, sui router e sulla ricarica rapida per gli utenti.

Proprio lo scorso agosto, Zou Shenglong ha rivelato ai media che all'inizio di quest'anno il 60-70% del fatturato di Xunlei era a carico degli utenti e che le quote associative e i prodotti di accelerazione cloud erano i principali prodotti a pagamento di Xunlei.

Secondo il rapporto di iResearch, a marzo 2014 Xunlei Cloud Accelerator contava circa 142 milioni di utenti attivi al mese e il servizio rappresentava l'81,4% della quota di mercato cinese. Xunlei Kankan, che offre un servizio pay-per-view, ha avuto circa 136 milioni di visite uniche mensili da parte di utenti a marzo 2014 e circa 155.000 utenti paganti a marzo 2014.

Grazie alla tecnologia di accelerazione del cloud e ai servizi a valore aggiunto basati sulla tecnologia di accelerazione del cloud, Thunder ha trasformato la sua perdita netta in profitto in tre anni. Il prospetto informativo mostra che l'utile netto di Thunder nel 2013 è stato di 10,7 milioni di dollari, con un incremento di oltre 20 volte rispetto ai 503.000 dollari dell'anno fiscale precedente. Il fatturato totale del primo trimestre del 2014 è stato di 41,19 milioni di dollari e l'utile netto di 397.000 dollari.

La più grande fiducia di Thunder, che questa volta ha subito un restyling completo, proviene in realtà dal nuovo gigante finanziario con cui ha appena stretto un'alleanza: Xiaomi. Xiaomi non solo ha investito 200 milioni di dollari nel finanziamento di serie E di Xunlei a marzo, detenendo una quota del 27,2% e diventando il maggiore azionista di Xunlei; integrerà inoltre completamente Xunlei nelle TV e nei box Xiaomi, utilizzando la tecnologia di accelerazione e copyright di Xunlei per risolvere il problema dell'impossibilità di acquistare internamente i copyright.

Si ritiene che Xunlei non sia più quella di una volta. Sebbene non sia sicura al 100% del successo della sua quotazione negli Stati Uniti, dopo aver raccontato a Wall Street la sua storia negli ultimi tre anni, può almeno dimostrare che Xunlei non è più una semplice società di video.

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