La crisi e il punto di svolta dell’ora più buia di BYD dalla sospensione di Watma
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Il 28 giugno, Watma ha annunciato che avrebbe concesso a tutti i dipendenti sei mesi di ferie a causa degli ordini insufficienti e delle difficoltà finanziarie. Ad aprile di quest’anno il debito di Waterma ha superato i 20 miliardi. Questa azienda produttrice di batterie, che per diversi anni consecutivi si è classificata al terzo posto nel Paese per quota di mercato, è sull'orlo del collasso totale. La ragione principale per cui Waterma è entrata in crisi è stata la scelta sbagliata del percorso tecnologico. Sebbene la batteria principale al litio-ferro-fosfato di Watma presenti i vantaggi della sicurezza, del prezzo contenuto e della ricarica rapida, ha una bassa densità energetica e in futuro il suo mercato si ridurrà. Mentre il Paese si orienta verso batterie ad alta densità energetica, come quelle al litio ternario, i sussidi di cui può usufruire Watma stanno diventando sempre meno. Un'altra azienda che è stata influenzata dal suo percorso tecnologico è BYD. Analogamente al percorso tecnologico di Watma, anche BYD si concentra sulle batterie al litio-ferro-fosfato. A causa di questa situazione, nel 2017 BYD è stata superata da CATL e ha perso il suo primo posto nel settore. CATL, specializzata nella tecnologia delle batterie al litio ternarie, non solo si è classificata al primo posto nel Paese, ma ha anche superato Panasonic, diventando il numero uno al mondo. La BYD ha attraversato un periodo difficile ultimamente. A marzo di quest'anno, BYD ha pubblicato il suo rapporto annuale del 2017, con un fatturato di 105,9 miliardi di yuan, con un incremento annuo del 2,36%; utile netto di 4,066 miliardi di yuan, in calo del 19,51% rispetto all'anno precedente. Questa è la prima volta che l'utile netto di BYD è diminuito anno su anno dal 2013. Uno dei pochi punti salienti del rapporto finanziario 2017 di BYD è stato l'afflusso netto di cassa dalle attività operative, che ha raggiunto 6,37 miliardi, un aumento anno su anno del 445%. Ciò dimostra che le vendite dei prodotti BYD sono generalmente buone e che il conseguente rimpatrio dei capitali è positivo. Nel primo trimestre del 2018, la crescita di BYD è stata lenta e l'azienda non è riuscita a frenare efficacemente la tendenza al calo dei margini di profitto. L'utile netto del primo trimestre è stato di 102 milioni di yuan, in calo dell'83,09% rispetto all'anno precedente. Dopo aver dedotto i guadagni e le perdite non ricorrenti, la perdita netta di BYD è stata di 329 milioni di yuan, con un calo di oltre il 173% rispetto all'anno precedente. BYD prevede che il suo utile netto nel primo semestre di quest'anno ammonterà a 300-500 milioni di yuan, con un calo annuo del 71-83%. Il calo dei bilanci finanziari si riflette direttamente sul mercato azionario. Il prezzo delle azioni BYD è sceso da oltre 60 yuan prima del nuovo anno a oltre 40 yuan, e il suo valore di mercato si è ridotto di quasi un terzo. CATL, che ha superato BYD in termini di capacità installata, non solo è diventata pubblica quest'anno, ma ha anche registrato un'ascesa in controtendenza rispetto alla generale stagnazione del mercato azionario. Attualmente, il valore di mercato di CATL ha superato quello del suo fratello maggiore BYD. L’ora più buia di BYD La scelta tecnologica sbagliata da parte di BYD non è stata un disastro senza causa: il sistema di produzione chiuso ha permesso a BYD di abbattere un grande albero con rami e foglie rigogliosi, ma ha anche comportato la perdita di un'intera foresta. Il sistema di circolazione interna di autoproduzione, autovendita e autoutilizzo di BYD ha consentito di risparmiare notevolmente sui costi di approvvigionamento delle batterie, rendendo i prezzi delle sue auto più competitivi. Ma l'effetto collaterale è che il sistema di produzione chiuso rende BYD sempre compiacente e la sua capacità di catturare e fiutare le tendenze esterne non è più netta, il che le fa sottostimare i cambiamenti nella domanda del settore e quindi perdere di vista la tendenza del cambiamento nel settore delle batterie elettriche. In effetti, l'ascesa di aziende come CATL è dovuta in parte al fatto che BYD ha aderito a un sistema chiuso e ha volontariamente abbandonato uno spazio di mercato più ampio. Il ritiro ordinato dei sussidi statali è stato un altro colpo inaspettato per BYD. Nel 2016, i fondi di sovvenzione per le imprese di veicoli a nuova energia del mio Paese ammontavano a 12,33 miliardi di yuan, mentre nel 2017 erano pari a 6,64 miliardi di yuan, solo il 46% del livello del 2016. BYD, un importante produttore di veicoli a nuova energia, ha subito ingenti perdite. Nel 2018, i sussidi politici si sono ulteriormente orientati verso le batterie ad alta densità energetica e i veicoli a energia nuova e a lunga percorrenza, e gli standard dei sussidi sono stati notevolmente migliorati. Molti sussidi passarono gradualmente dall'importo originale di 2B a 2C e molti fondi originariamente versati alle case automobilistiche furono sovvenzionati direttamente ai consumatori. Molti OEM che attendevano con ansia i sussidi nazionali hanno così ottenuto l'autorizzazione. BYD dipende fortemente dai sussidi. Il rapporto finanziario mostra che nei nove anni dal 2009 al 2017, BYD ha ricevuto un totale di 5,638 miliardi di yuan in sussidi governativi, che è più del profitto netto totale dal 2011 al 2015. Nel 2014, i sussidi governativi ricevuti da BYD rappresentavano addirittura il 91,36% dei suoi profitti totali. Mentre i sussidi crollavano come una valanga, anche i profitti della BYD si riducevano drasticamente. Sulla base del passato, confronta il presente. La BYD si è svegliata e non è rimasta con le mani in mano. Sebbene la BYD fosse in ritardo per il treno ternario al litio, non è stata ostinata come Watma a perderlo. Nel 2017, BYD ha iniziato a utilizzare batterie al litio ternarie nella sua attività di produzione di autovetture. Di recente, BYD ha costruito una nuova base di produzione da 18 GWh nel Qinghai, la cui messa in produzione ufficiale dovrebbe avvenire a metà del 2019. Una volta completato, la capacità di produzione delle batterie di alimentazione pianificata da BYD aumenterà da 16 GWh a 34 GWh, di cui 25 GWh saranno forniti da batterie ternarie al litio. L'adozione da parte di BYD delle batterie al litio ternarie significa che l'azienda ha iniziato a rinnegare completamente il percorso tecnologico che l'ha resa famosa in passato. Questo è un coraggio immenso che solo i giganti possono possedere. Alla fine del 2017, la capacità produttiva totale di CATL era di 17,09 GWh. Quando il suo progetto di base di produzione di batterie agli ioni di litio Huxi raggiungerà la piena produzione, CATL aggiungerà 24 GWh di capacità produttiva e la sua capacità totale raggiungerà i 41,09 GWh nel 2020. A giudicare dai dati, BYD avrà alcuni vantaggi in termini di capacità produttiva a breve termine, ma a lungo termine la capacità produttiva totale di CATL sarà superiore a quella di BYD, con un eccesso di circa il 23%. In futuro, oltre a continuare a utilizzare batterie al litio ferro fosfato nel settore dei trasporti pubblici, gli altri nuovi modelli BYD utilizzeranno batterie al litio ternarie. Nel marzo 2018, BYD ha lanciato tre nuovi modelli: Qin EV 450, e5 450 e Song EV 400, tutti dotati di batterie al litio-ferro-fosfato sostituite da batterie al litio ternarie. Per un'azienda con un valore di mercato di centinaia di miliardi come BYD, la trasformazione rappresenta una rinascita completa. Il problema principale che la riforma deve affrontare è il capitale. Con una quantità di capitale così elevata, BYD non ha abbastanza capitale proprio e deve reperire fondi sul mercato, ma il costo del finanziamento è molto elevato. Nel primo trimestre del 2018, le passività non correnti di BYD con scadenza entro un anno ammontavano a 14,039 miliardi di yuan, con un aumento di oltre 4 miliardi di yuan rispetto ai 9,874 miliardi di yuan del periodo precedente, con un tasso di crescita del 42%. Nel primo trimestre del 2018, le spese finanziarie di BYD sono state pari a 813 milioni di yuan, con un aumento significativo del 114% rispetto ai 380 milioni di yuan del periodo precedente. Per realizzare questa trasformazione, BYD ha emesso un gran numero di obbligazioni a breve termine, che da un lato hanno alleviato l'urgente necessità, ma dall'altro hanno inevitabilmente aumentato una grande quantità di spese per interessi. Il rapporto finanziario di BYD sta diventando sempre più fosco. Inoltre, il calo del business dei veicoli a carburante è un'altra causa importante del calo degli utili di BYD. Nel 2017, l'utile netto non-GAAP di BYD è diminuito di 1,63 miliardi, mentre l'utile lordo della sua attività automobilistica è diminuito di 2,34 miliardi. Sebbene BYD abbia sempre sottolineato l'approccio a doppio binario dei veicoli a carburante e dei veicoli a nuove energie. Tuttavia, nel 2017, le vendite di veicoli a carburante di BYD sono diminuite del 24,6% su base annua, mentre le vendite di veicoli a nuova energia sono aumentate del 15% su base annua. Il calo delle vendite di veicoli a carburante ha contribuito in modo significativo al calo del margine di profitto di BYD nel 2017. Ovviamente, BYD non ha ancora la capacità di distinguersi da sola nei due settori dei veicoli a nuova energia e a carburante. Vinci in futuro, la svolta è dietro l'angolo. Fortunatamente, tutto può cambiare. Quest'anno lo Stato ha innalzato gli standard di sovvenzione per i veicoli alimentati da nuove energie. Si tratta invece di un'opportunità per i leader del settore come BYD. Nel primo trimestre del 2018, BYD ha ricevuto circa 640 milioni di yuan in sussidi governativi, ovvero la metà dei 1,275 miliardi di yuan di sussidi per l'intero anno 2017. Poiché la maggior parte dei modelli BYD soddisfa le condizioni per sussidi elevati, i sussidi sono effettivamente aumentati. Questa tornata di riduzione dei sussidi e di standard più elevati porterà inevitabilmente a un'ulteriore contrazione delle quote di mercato o addirittura alla cancellazione dalla quotazione di alcune aziende relativamente deboli di veicoli a energia nuova, e queste quote di mercato liberate saranno inevitabilmente suddivise tra aziende più vantaggiose. Ciò significa che in questo ciclo di politica di sussidi, la moneta buona scaccerà quella cattiva e le imprese vantaggiose potranno ottenere più risorse. Anche se il clima attuale è freddo, una volta superata questa fase, i leader del settore come BYD avranno più spazio per svilupparsi. Attualmente, BYD è in procinto di cedere la sua attività di batterie elettriche, il che dovrebbe essere completato entro la fine del 2018 o l'inizio del 2019. Secondo il piano, la società di batterie elettriche di BYD sarà quotata in modo indipendente tra il 2022 e il 2023. Ciò significa che l'attività di batterie di BYD opererà in modo indipendente e fornirà esternamente, eliminando gradualmente la situazione interna di autoproduzione, autovendita e autoutilizzo, il che aiuterà BYD Battery ad espandere il mercato e a recuperare le opportunità di sviluppo che sono state perse in precedenza. Attualmente, BYD ha instaurato rapporti commerciali con importanti produttori di automobili, come Great Wall, BAIC e GAC, nel campo delle batterie elettriche. Inoltre, altre quattro nuove aziende produttrici di automobili hanno espresso la loro disponibilità a collaborare con BYD nel settore delle batterie. Sebbene BYD stia lavorando intensamente per colmare il divario con CATL, è ancora molto indietro rispetto a CATL in termini di numero di produttori di camion forniti e di modelli di veicoli supportati. CATL produce solo batterie e può dedicare tutte le sue energie al business delle batterie. Rispetto alla lunga catena industriale di BYD, è più probabile che CATL raggiunga risultati rivoluzionari in un unico punto. Ora che il valore di mercato di CATL ha superato quello di BYD, l'azienda può destinare più fondi alla ricerca e allo sviluppo. Inoltre, la portata delle spedizioni di CATL e il numero di partner superano di gran lunga quelli di BYD. Combinando questi vantaggi, si ottengono vantaggi geometrici, che innalzano le barriere competitive e rendono il ritmo di recupero di BYD ancora più pesante e difficile. Tuttavia, non c'è molta differenza tra BYD e CATL nella tecnologia delle batterie. La BYD ha perso di più a causa del suo design tardivo piuttosto che per la sua tecnologia arretrata. Considerando le aziende nazionali produttrici di batterie elettriche, la prima e la seconda posizione di CATL e BYD sono molto stabili. BYD ha la capacità di mantenere questa posizione e può continuare a sfidare CATL per il primato in termini di innovazione tecnologica, pur classificandosi al secondo posto. Sebbene il settore tenda a confrontare BYD e CATL per abitudine, la situazione reale è che solo una parte delle attività di BYD e CATL si sovrappone. Il modello di business di BYD è quello di coprire l'intera filiera dell'industria automobilistica e le batterie rappresentano solo una parte dell'attività diversificata di BYD. Attualmente, le aziende produttrici di veicoli a nuova energia dipendono ancora molto dai sussidi. Molte case automobilistiche riescono a malapena a sopravvivere dopo aver ricevuto i sussidi, pareggiando i conti o addirittura perdendo soldi per farsi pubblicità. Con il progresso della tecnologia, i veicoli alimentati da nuove fonti energetiche si libereranno gradualmente della dipendenza dalle politiche e faranno affidamento sulle proprie prestazioni per conquistare il mercato. Nel prossimo futuro, i veicoli alimentati da nuove fonti energetiche inaugureranno una fase di esplosione del mercato. BYD non ha risparmiato sforzi nel promuovere lo sviluppo di veicoli alimentati da nuove fonti energetiche. Il calo delle vendite di veicoli a carburante di BYD nel 2017 è anche correlato alla maggiore attenzione di BYD alle nuove energie. Anche se la riduzione degli investimenti nei veicoli a carburante causerà una riduzione dei profitti nel breve termine, nel lungo periodo destinare più fondi alla ricerca e sviluppo alle nuove energie è più in linea con gli interessi fondamentali delle imprese: dopotutto, le nuove energie sono il futuro. la politica del mio Paese a doppio credito per i veicoli a nuova energia sarà implementata nel 2019. Attualmente, la maggior parte dei marchi di joint venture e alcuni marchi nazionali sono ancora lontani dal soddisfare gli standard. BYD è molto più avanti in questo senso, con i suoi veicoli a energia nuova leader a livello mondiale nelle vendite, e diventerà sicuramente il maggiore beneficiario della politica del doppio credito. Sebbene BYD stia attualmente attraversando un periodo di cambiamenti e trasformazioni, con sfide e difficoltà continue, il futuro non sembra curarsi di tutto questo e sembra comunque riservare un grande e gentile sorriso a BYD. Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018. |
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