Quale senso di crisi dovrebbe avere il prestito P2P online?

Mentre l'anno volge al termine, lo sviluppo del settore P2P nel 2015 ha nuovamente attirato l'attenzione e gli esperti del settore stanno discutendo anche di varie possibilità per l'anno prossimo. In qualità di professionista della finanza tradizionale, sono passato alla finanza su Internet tre anni fa e ho una conoscenza approfondita dello sviluppo del settore P2P. Per quanto riguarda l'anno prossimo, il mio più grande presentimento è che i praticanti del P2P dovrebbero avere un forte senso di crisi. Naturalmente ci saranno anche delle opportunità.

Per prima cosa, passiamo brevemente in rassegna i cambiamenti avvenuti nel settore P2P negli ultimi due anni. A partire dalla seconda metà dell'anno scorso, il cambiamento più significativo nel settore P2P è stata la polarizzazione. Da un lato, molte piattaforme sono state chiuse e gestite e si sono verificati vari eventi rischiosi; dall'altro lato, le piattaforme tradizionali hanno ricevuto enormi quantità di capitale di rischio. Questa tendenza è proseguita nel 2014 e molte aziende con esperienza e risorse adeguate hanno iniziato a entrare nel settore P2P. Quante aziende P2P ci sono? Questa è una domanda interessante. In genere si ritiene che attualmente esistano tra 1.500 e 1.600 società P2P, ma questo è solo il numero delle piattaforme online. Il numero offline è ancora più grande. Si stima, in via prudente, che in tutto il Paese esistano più di 3.000 aziende P2P offline (alcuni esperti ritengono che non siano P2P). Le 1.600 aziende online rappresentano solo la punta dell'iceberg in termini di numero e portata. Va detto che il settore P2P rimarrà in questa situazione anche nel 2015.

Penso che entrambe le tendenze abbiano effetti positivi. I fallimenti hanno lanciato l'allarme agli investitori e hanno messo in luce potenziali rischi trascurati nell'intero settore. L'ingresso del capitale di rischio e dei grandi player ha accelerato la formazione del mercato, ha ampliato l'intero mercato e ha fatto conoscere l'intero settore P2P a un numero sempre maggiore di persone. Anche nel campo della finanza online, Yu'ebao conta più di 100 milioni di utenti, ma gli utenti degli investimenti P2P potrebbero esserne solo 1 milione. Le prospettive di mercato del P2P presentano ancora un grande potenziale e l'espansione del mercato favorisce lo sviluppo dell'intero settore.

Tuttavia, in quanto professionisti del settore P2P, dovremmo anche avere un senso di crisi, che deriva da tre aspetti:

Crisi 1: come può un'attività di microcredito generare profitti? Tutti sanno che il P2P si occupa principalmente di microcredito, il che è anche ciò che si aspettano gli enti regolatori per il P2P. I leader della Banca Popolare Cinese e della Commissione di regolamentazione bancaria cinese hanno più volte espresso in discorsi pubblici la speranza che il P2P possa tornare al microcredito. Molti operatori si sono però resi conto che non è facile ricavare profitti dall'attività di microcredito. Le banche commerciali hanno effettivamente la capacità e la tecnologia per impegnarsi in attività di microcredito, ma per considerazioni di profitto hanno sempre investito meno risorse nel microcredito. Ad esempio, ho un amico che lavora in una banca commerciale e il suo obiettivo di prestito annuale è di 50 milioni. Attualmente, l'entità di una singola transazione di Xinxindai è di circa 130.000. Nell'ambito del microcredito, se si considera come requisito indicatore per ogni transazione il valore di 130.000, si completeranno più di 300 transazioni all'anno, ovvero circa 400 transazioni. Considerando la ricerca, la raccolta di informazioni, le interviste, gli audit, la gestione post-prestito e altri collegamenti, è impossibile raggiungere un obiettivo aziendale così grande anche se si resta senza cibo, bevande o sonno per un anno. Quindi cosa fa nel settore bancario commerciale? Se effettuiamo una transazione al trimestre, ciascuna delle quali ammonta a un importo compreso tra 10 e 20 milioni, è facile raggiungere l'obiettivo. Le banche vengono valutate in base alla produttività pro capite, il che significa che il modello di servizio delle banche tradizionali non può essere applicato alle piccole e micro imprese reali. Come efficace integrazione alle banche commerciali, il P2P dovrebbe naturalmente essere al servizio delle piccole e micro imprese, ma il costo di tale servizio non è in realtà basso. A causa dei problemi con il sistema di segnalazione creditizia del mio Paese, il costo della segnalazione creditizia P2P è in realtà molto elevato. Una delle crisi che le aziende P2P devono considerare è come ridurre i costi operativi e abbassare i costi di finanziamento complessivi dei mutuatari.

Crisi 2: il P2P è influenzato dall'ambiente finanziario generale. Il P2P rappresenta solo una piccola branca dell'intero panorama finanziario. La massa monetaria M2 del mio Paese ha superato i 116 trilioni di yuan, avvicinandosi ai 120 trilioni di yuan, ma la dimensione del mercato dell'intero settore P2P è di soli 300 miliardi di yuan circa. Ciò significa che il P2P su scala così ridotta è destinato a risentire dei cambiamenti nell'ambiente finanziario generale. Uno dei principali cambiamenti ambientali è che il mio Paese sta attraversando una riforma finanziaria, con una trasformazione dei modelli bancari, azionari, assicurativi e persino finanziari derivati, come i pagamenti di terze parti. Banche private, banche dirette e banche comunitarie diventeranno le tre direzioni dello sviluppo bancario futuro; le due principali modifiche al sistema di assicurazione dei depositi e alla cartolarizzazione delle attività promuoveranno la mercatizzazione dei tassi di interesse. L'aumento dei costi operativi delle tradizionali attività in bilancio delle banche le spingerà inevitabilmente a trasformarsi in attività fuori bilancio. Ecco perché molte banche, soprattutto quelle di piccole e medie dimensioni, sono motivate a sviluppare piattaforme P2P. Stanno prendendo accordi per l'arrivo della mercatizzazione dei tassi di interesse. D'altro canto, si stanno pianificando anche delle riforme nel settore dei titoli del mio Paese. Il recente mercato rialzista ha avuto un impatto sulla stragrande maggioranza delle aziende P2P, con conseguenze di diversa entità. Si dice che presto verrà introdotto il sistema di registrazione delle IPO, che avrà un nuovo impatto sul mercato azionario e che alla fine verrà trasmesso al settore P2P. Di recente, una grande quantità di fondi è stata ritirata dai fondi del mercato monetario tipo Yu'ebao, dai prodotti di gestione patrimoniale delle banche, P2P, ecc. e investita nel mercato azionario. Ciò significa che l'intera finanza di Internet è in realtà fortemente influenzata dalla macroeconomia.

Per fare un altro esempio, a marzo di quest'anno la Banca Popolare Cinese ha pubblicato una bozza per richiedere pareri sui pagamenti di terze parti, che ha fissato dei limiti ai pagamenti e ha causato shock nel settore. Ma la situazione reale di questo incidente in quel momento era che il pagamento era tranquillo, ma il prestito online era ansioso. Perché? Perché una volta raggiunto il limite di pagamento, molte attività di prestito P2P online non possono essere svolte. In superficie, il P2P non è soggetto a regolamentazione, ma in realtà ogni cambiamento nell'ambiente finanziario avrà ripercussioni sul P2P, e il P2P è estremamente sensibile alla regolamentazione finanziaria.

Crisi 3: Come scegliere il modello di business P2P? Diversi modelli di business presentano vantaggi e svantaggi diversi e il modello scelto dalla piattaforma deve essere ben coordinato con le proprie risorse. In passato si preferiva dividerlo in online, offline e O2O. Tuttavia, con l'avvento di nuovi modelli, anche questa suddivisione necessita di essere adeguata. Esistono approssimativamente quattro tipi di P2P, a seconda del modo in cui i mutuatari ottengono i fondi. Il primo è acquisire mutuatari online, il secondo è acquisire mutuatari tramite negozi offline e il terzo è avere le informazioni del mutuatario stesso, come factoring, leasing finanziario, pegno, micro-prestiti, garanzie, finanza della catena di fornitura, ecc. Il quarto tipo è che il mutuatario esternalizza e funge solo da canale per i fondi. Tra i quattro modelli, i negozi offline e i canali di finanziamento sono attualmente i modelli di business preferiti dalle aziende P2P. Gli sportelli offline sono vincolati dal sistema di segnalazione creditizia cinese e non hanno altra scelta che farlo. Il vantaggio di questo modello è che è relativamente facile controllare i rischi, ma i costi sono molto elevati. Se è necessario espandere la portata, è necessario aggiungere continuamente nuovi punti vendita. In realtà questo è il vecchio metodo delle banche commerciali. Con la diffusione di Internet e lo sviluppo delle informazioni creditizie, questo modello potrebbe essere modificato dall'efficienza di Internet, che è anch'essa una crisi. Relativamente parlando, il modello del canale di capitale è più in linea con le caratteristiche di Internet, ovvero gli utenti sono sovrani e gli account sono sovrani. Attualmente, il capitale di rischio tende a preferire il modello del canale di finanziamento quando investe nel P2P, perché questo modello può facilmente attrarre clienti in un breve lasso di tempo, espandere rapidamente la scala e inoltre l'azienda stessa è una società con asset leggeri. Tuttavia, questo modello può intervenire solo parzialmente nel controllo del rischio o non intervenire affatto. Quando si verifica un evento rischioso su larga scala, la piattaforma stessa potrebbe non essere adeguatamente preparata a rispondere. Ciò che è ancora più interessante è che il modello di canale è molto caratteristico di Internet. In Internet vige la regola del 721, ovvero il leader del settore ottiene il 70% della quota di mercato, il secondo classificato ottiene il 20% della quota di mercato e gli altri insieme ottengono il 10% della quota di mercato. Il modello di rete P2P è destinato a prosperare e il modello di canale potrebbe svilupparsi in futuro in linea con la legge 731 di Internet.

Dal punto di vista dei rispettivi modelli di business dei punti vendita offline e dei canali di finanziamento, possiamo scoprire alcuni fenomeni interessanti. Sebbene il P2P sia finanza su Internet, è minacciato sia da Internet sia dalla finanza. Se le risorse offline sono troppo pesanti, potrebbero non essere in grado di tenere il passo con l'efficienza e la velocità di Internet; ma se le attività sono troppo leggere e presentano attributi Internet, potrebbero essere minacciate dagli attributi finanziari dovuti a un controllo del rischio inadeguato. Il P2P ha avuto origine da Internet ed è ritornato alla finanza, il che significa che deve avere le caratteristiche di Internet senza rinunciare all'essenza della finanza. I rischi finanziari sono in ritardo e devono essere affrontati con timore reverenziale nell'attività in cui ci impegniamo ogni giorno.

Personalmente sostengo il concetto di finanza equa, il che significa che le piccole, medie e microimprese dovrebbero avere eque opportunità di usufruire dei servizi finanziari. Questa equità include anche vari istituti commerciali impegnati in attività finanziarie, perché solo modelli aziendali redditizi possono essere sviluppati in modo sostenibile e aiutare davvero le nostre piccole e micro imprese.

Dopo aver parlato delle possibili crisi del P2P, parliamo di come uscire dalla situazione di stallo e vedere come affrontare e cambiare queste crisi?

1. Standardizzare lo sviluppo e mantenere la comunicazione con gli enti regolatori. Il P2P e i vari modelli finanziari sono strettamente interdipendenti. In superficie, non sono soggetti a regolamentazione, ma in realtà sono estremamente sensibili agli adeguamenti delle politiche di regolamentazione. Pertanto, il P2P deve attenersi a uno sviluppo standardizzato e raggiungere un consenso con gli enti regolatori. A un livello più profondo, lo sviluppo standardizzato è la strada per sopravvivere. Di recente il mercato azionario è stato rialzista e molti investitori P2P si sono rivolti al mercato azionario. Alcune aziende che hanno frazionato le proprie obbligazioni, non hanno allineato le scadenze, hanno preso in prestito nuovo denaro per ripagare vecchi debiti e sono intervenute sulla liquidità, hanno subito eventi di rischio dovuti al deflusso di fondi degli investitori. La conclusione del P2P è che non può sopportare rischi di liquidità.

2. Limitarsi alle piccole e micro imprese. La Wells Fargo Bank negli Stati Uniti ha appena superato il valore di mercato della ICBC nell'agosto di quest'anno. Da 160 anni non registra perdite. I seguenti vantaggi hanno fatto sì che non abbia registrato perdite per molto tempo: in primo luogo, insiste nel realizzare piccole e microimprese ad alto profitto piuttosto che grandi imprese; in secondo luogo, la sua quota di mercato in questo settore rimane leader del mercato e ha migliorato l'efficienza e ridotto i costi grazie ad alcuni dati accumulati; infatti, le piccole e micro imprese sono meno sensibili ai cicli economici rispetto alle grandi imprese. Ciò si riflette anche nell'Accordo di Basilea. Pertanto, se vogliamo avere un vantaggio competitivo nello sviluppo del P2P, dobbiamo concentrarci sulle piccole e micro imprese. Dall'inizio di Xinxindai ad oggi, secondo le statistiche di fine settembre, l'importo medio dei prestiti a persona è stato di soli 130.000, perché abbiamo sempre rispettato il principio della piccola e micro dispersione. Il costo dei servizi alle piccole e micro imprese è elevato, ma il costo marginale per servirle sta diminuendo. Man mano che si approfondisce la conoscenza di un settore, il costo marginale diminuirà. Per le aziende P2P impegnate nel microcredito, l'attuale schema su larga scala prevede di attendere il giorno in cui il costo marginale diminuirà.

Inoltre, il microcredito è in realtà un'attività molto redditizia. Perché dico questo? Perché il microcredito è meno influenzato dai cicli economici. La crescita economica della Cina sta rallentando e molti settori ne risentiranno, ma le piccole e micro imprese sono meno sensibili ai cicli economici e hanno una forte domanda di prestiti, quindi rappresentano ancora un oceano blu. Queste opinioni si riflettono anche nell'Accordo di Basilea.

3. Rispettare l'apertura della piattaforma. Una parte importante dello spirito di Internet è lo spirito di condivisione. Condividere significa che è impossibile che tutte le cose siano svolte da una sola azienda. In passato, gli investitori e i mutuatari P2P dovevano svilupparsi autonomamente. Ma dopo l'ingresso dei grandi operatori sul mercato, l'impatto sui prestatori P2P è stato enorme. Il P2P deve avere ben chiaro se la sua competitività principale risiede nel lato degli investimenti o in quello dei prestiti. Le piattaforme P2P dovrebbero avere una mentalità aperta, cogliere i propri vantaggi principali ed esternalizzare prodotti e attività non essenziali a istituzioni o aziende più professionali. Xinxindai ha inoltre lanciato prodotti di cambiali per l'accettazione bancaria e in futuro lancerà prodotti di fondi. Collaborando con diverse istituzioni, si potranno individuare i rispettivi vantaggi e cogliere il percorso di sviluppo futuro.

Vincitore del Qingyun Plan di Toutiao e del Bai+ Plan di Baijiahao, del Baidu Digital Author of the Year 2019, del Baijiahao's Most Popular Author in the Technology Field, del Sogou Technology and Culture Author 2019 e del Baijiahao Quarterly Influential Creator 2021, ha vinto numerosi premi, tra cui il Sohu Best Industry Media Person 2013, il China New Media Entrepreneurship Competition Beijing 2015, il Guangmang Experience Award 2015, il China New Media Entrepreneurship Competition Finals 2015 e il Baidu Dynamic Annual Powerful Celebrity 2018.